在全面看好聲中，二○一○年元月行情熱鬧開鑼！加權指數果然續創波段新高，不過日Ｋ卻出現多根黑棒，這種陰線上漲的格局，似乎暗示投資人對於二○○○億元量能以及八五○○點以上的指數，仍抱持高度的警戒。
期待中小型股與權值股輪漲
其實步步為營永遠要比乘風破浪來得穩健，二○○九年不少個股已經大漲五倍或以上，高基期無疑形成高風險，與其刀口舔血地高空抓飛鳥，不如從容地深海撈活魚。本期先探，針對股價位置距離○七年高點還遠、並且近三個月經過適度整理、本業出現轉機等條件，篩選出十二檔鹹魚翻身股，以供讀者布局元月行情時參考。
雖然開紅盤第一周指數繼續沿著五日均線創新高，不過代表市場寬度的騰落指標ＡＤＬ卻反向破底，尤其以中小型股為主的店頭市場ＯＴＣ指數，開春以來已經日線連四黑，從一五一．三三點到一四四．三點，跌幅為四．六％，相對於集中市場指數八一八八到八三六九上漲二．二二％而言，弱勢許多，似乎近期指數的上漲，很多投資人不但沒有賺到錢，反而還賠錢。未來有幾個角度值得觀察。
一、九八五九切九三○九長期下降壓力線被突破之後，技術面上具有展開波段攻勢之機會，近期權值股紛紛轉強，似乎符合主攻段的結構。二、觀察台塑三寶、電信三雄、聯電、日月光等權值股，普遍融資使用率都相當低，股價也經過一段時間的整理，技術面與籌碼面都有利於外資買盤的推升。三、之前中小股漲幅相當大，趁此機會順勢整理，技術面的中長多架構，應該不至於立即被破壞，不過宜速量縮價穩，倘若中小型業績股本身出現大量長黑，仍須提高警覺。
四、以往外資每波段買超台股金額大約一五○○億元，並且最後的五○○億元買超已經推升不動指數。這一波外資已經買超台股一一八一億元，必需小心權值股將開始鈍化。五、在央行喝咖啡政策下，近期台幣外匯市場已經逐漸平穩，未來要觀察匯市的成交量，倘若還是一五億美元以上熱鬧滾滾的，則外資資金行情將可繼續，但倘若匯市成交量已經先冷下來，則外資的買盤也不容易持久。六、過去一年，在充沛資金面推升下，台股走出多元主流的行情，數個多頭箭頭輪漲輪休，輪休後又輪漲，漲勢綿延不絕。此次結構之調整，會不會又是大型權值股與中小型業績股之間的輪漲輪休？或者是當權值股漲完之後，中小型股也跟著一起回檔，出現大修正？將是未來必需密切追蹤的焦點。
二○○九年六月到十二月這七個月，是投資人最擔心的量價背離段，不過回頭一看，卻反而是抱股最好賺的波段。這有幾個主要原因，一、指數從九八五九下跌之後，曾在○八年一月到五月形成右肩反彈，位置就在八五○○到九三○○點，因此近期指數倘若急速衝向八五○○點以上反壓，劇烈的震盪恐難避免。二、市場對於農曆年前後變盤的共識性相當高，因此對於一月中旬期指結算之後的指數預估空間相對保守，近期大盤漲得越兇，無疑作多的時間越被壓縮。三、資金行情的推升，最怕買盤的完全宣洩，伴隨大量的連續長紅棒噴出，通常是資金行情結束的訊號。
四、美國的救市措施將從二月一日起陸續結束，不再延長，對於美股究竟是以資金面利空的短線回檔？或者是以基本面轉好利多的續強反應呢？仍在未定之天。
不宜躁進 盤堅到農曆年
景氣已經連續壞了二、三年的產業，無疑是低基期尋寶的寶庫。日本的股神是川銀藏，在嶄露頭角之前，曾經在圖書館窩了三年，最後終於得到他的重要結論：資本主義不會破滅，只是循環。若從景氣循環的角度來看，未來應該會發生，而目前仍在低基期者，應該是終將升息以及全球的貿易量終將回升。一般而言，升息對於債券是利空，因此以放空美國債券為主的ＥＴＦ應可留意低檔的布局時點。
近期香港的航運股已經開始轉強，例如香港東方海外、中海集團、太平洋航運、中國遠洋、中國發展都出現連續紅棒，香港媒體引用花旗的宏觀經濟報告指出，歐美零售商「補貨」效應強勁，帶動貨物運輸需求上升，港口出現堵塞情況。以往貨運旺季一般在十一月完結，但今年情況特別，旺季有機會延長到二月份。
貨櫃輪終將谷底翻身
中海集團就表示，貨物壓港，出現「淡季不淡」的局面，由於此一復甦跡象，決定調升多條線路的運價，歐洲地中海線加幅較大，一月一日漲價一○○美元，一月十五日將再追加二○○美元，另外緊急燃油附加費將會上漲至二五○美元。美東美西航線一月十五日空箱調運費升四到五○○美元。中國遠洋的遠東至非洲航線一月十五日也將調價二到四○○美元。目前中國發展、中國遠洋、太平洋航運的股價淨值比分別為一．八六倍、一．八倍以及一．一六倍，台股陽明、長榮等股價淨值比約為○．八六倍以及一倍，未來陽明、長榮、萬海、中菲行、台驊等景氣將從谷底翻升，值得長線追蹤。
岱稜ＩＭＲ的戰略位置
ＩＭＲ（In Molding Roller）模內漾印是一種用於大規模製造的塑膠件外部裝飾的加工技術，優點是生產出來的塑膠件外觀漂亮，可以有多種顏色、多種花紋，較噴漆工藝的外殼耐磨，亮度更高。在手機與ＮＢ走向差異化以增加附加價值，並且又要兼顧輕薄短小之下，ＩＭＲ在手機與ＮＢ外殼上的應用相當多。日本寫真之前市占率高達九成，由於金融海嘯，不敢增產，一度引發ＮＢ產出不足，所謂敵退我進，台灣廠商莫不趁此機會紛紛搶進，以較低價格瓜分日本寫真的市場。
巨騰在金屬外殼上搶進防鴻聯盟的ＮＢ訂單，ＩＭＲ塑膠外殼也有著墨，森田印刷是國內老牌ＩＭＲ廠商，○九年十一月才掛牌興櫃，達方、精元岱稜也都紛紛投入ＩＭＲ，ＩＭＲ已經開始形成族群性。
瑞雪慶豐年
精元○九年前十一月每股稅前盈餘三．○九元，本益比並不高，精元在ＮＢ鍵盤取得市占第一之後，未來成長動能寄望於ＩＭＲ機殼與ＩＭＲ鍵盤，將在一○年第一季量產。岱稜的主要核心技術是真空濺鍍，○九年上半年表現不佳，第三季才急起直追，單季獲利○．五二元，第四季將優於第三季。岱稜的菸盒雷射燙金每年都維持五到一○％的成長，是公司的金牛產品，提供每年穩定的獲利。此產業的兩個關鍵，是塗布和化工配方的合成技術，岱稜以此核心技術擴大應用，已經延伸到光電產業上頭，例如：下擴散片、上擴散片、ＳＭＤ熱封條、ＬＥＤ鋁基板的膠膜，和螢幕保護膜等。前述這四項光電產品都是需求正旺的新趨勢產品。
岱稜成立的子公司岱緯科技則是投入ＩＭＲ，主要用於ＮＢ的外殼，ＩＭＲ的製成與岱稜原先的產品很接近，只是將蒸鍍部分改成印刷而已。
董事長蔡國龍很有企圖心地表示，發展ＩＭＲ的方向相當明確，還要往上延伸，包括基礎原料也要自己研發合成、自行開發，才能有效降低成本，提高競爭力。目前日本寫真的ＩＭＲ售價相當貴，只要大量生產、大幅降價，把日本寫真的藝術品級價格，降為商品價格，就可以創造更大的市場。岱稜有信心在三年內讓日本寫真退出台灣市場。法人預估，岱稜一○年原本業績就有挑戰三元的機會，三月起ＩＭＲ將正式量產，此部分預估將多貢獻ＥＰＳ一元。一○年ＮＢ與手機的出貨量都向上成長，相關零組件均將受惠，ＩＭＲ今年的前景值得期待。
第二個是美、歐、中都出現大風雪，嚴厲的氣候變化對於產業已經發生影響，當中就醞釀商機，例如一、汽車ＡＭ市場的需求將回升，二、農作物歉收，大宗物資，黃豆、沙拉油等看漲，糖價大漲，國內作果糖的台榮是否有替代商機，亦值得留意。
三、往年美加大風雪，常常無法伐木，木片取得量下降，近期紙漿又跌破三十天的安全庫存線，倘若大風雪未止，就必需留意紙漿何時漲價，華紙、台紙為主要受惠股。四、大風雪來臨，是抗凍劑需求的旺季，東聯、中纖亦可留意。五、往年歐洲大風雪，倘若出現凍港，則原料2-EH運不出來，ＤＯＰ就可能漲價，未來不妨留意相關最新的訊息，聯成、南亞亦值得追蹤。
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