12月 5日三合一選舉終於到來，選前周五台股小幅收黑，市場關心選後大盤走向，萬寶投顧總經理蔡明彰表示，選舉結果不外乎 3種，執政黨合乎預期的小輸一兩席，無礙大盤如常走勢，若是輸得多了，不再護盤就補跌，要是執政黨贏了，選前最受壓抑的金融和營建，將會一吐悶氣！
蔡明彰表示，這次三合一選舉，對台股似乎並無實質影響。 1個月前的11月 5日，指數位置在7417點，直到選前最後一天收盤7650點，波段漲幅逾3%，表面上看起來大家很在乎選舉會影響股市，但大盤實際上卻漲了，顯然沒有實質影響。
首先，是這一波有「看不見的手」在護盤。其次，外資也沒有明顯調節，顯然不認為地方性選舉是大變數。最後，投資人也充分理解，這次選舉只是「面子之爭」，這次有高達 8個縣市，因合併成 5大直轄市，到明年才會進行選舉，而這 5大直轄市的人口比重最高，因此實質影響會在明年才發生。
然而，市場上流行稱這次選舉為「馬主席的第一戰」，由於是馬英九身兼國民黨主席的第一戰，不能滅自己威風。蔡明彰指出，選輸的話，執政團隊對明年簽署ECFA將有所顧忌，因此才說這次選舉重要。
蔡明彰說，過去經驗顯示，重大政治因素存在時，假如股市有被壓抑，事前都是偏空解讀，等待政治因素明朗化後，結果負面就真的下跌，不負面就開始上漲。回過頭來看股價表現，這次選舉實際上沒那麼重要，投資人反應是「看過結果再說」，因此沒大力調節股票。
如此一來，選舉前不壓盤，影響就是部分類股。蔡明彰舉金融股為例，自11月17日兩岸正式簽署MOU 後，金融類股指數自 938點開始下跌，不但未突破今年10月15日的今年最高點 949，反而一度回檔至 845點，最大跌幅逾12%，可說完全利多出盡。
整體大盤選前漲了3%，金融股反而「倒退嚕」，等於選前放了利多，沒效果還倒貼。蔡明彰分析，金融股的關鍵是在ECFA的「市場准入」條件，顯示投資人仍關心，選舉結果會不會影響ECFA。
營建類股是另外一個選前壓盤指標。蔡明彰指出，營建類股今年漲幅達120%，高居類股之冠，最高點同樣出現在10月15日的316 點，接著一路下跌到11月 3日的265點，最多跌掉19%，主因當時傳出打壓豪宅的消息。可以看得出來，金融和營建這兩個類股最具代表性，擺明「打給選民爽」。
從這樣看來，12月 5日選舉結果出爐後，蔡明彰分析 3種可能和結果。
一是符合預期，執政黨應會輸掉一兩席縣市，畢竟金融海嘯以來，各國執政黨無一不被罵翻天，日本從自民黨換成民主黨，美國歐巴馬上任以來，最近州長選舉都是民主黨輸。若是如此，後續股市不會有太大變動，也不因此漲或跌。
第二種是超乎預期，執政黨多丟了三四席縣市，選後沒必要護盤，大盤可能因此而補跌。
第三種，則是國民黨贏了，但反市場心理影響，大盤未必大漲，倒是選前受到壓抑的金融和營建，因選後較有上漲空間，就會因此大漲，而選舉前被投信認養作帳的中小型電子可能補跌。
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