油價、通膨重創上半年海外基金投資，進入下半年，變數依然多，關鍵仍在油價、通膨、美元走勢上，究竟國人高達一·七兆的海外基金投資，該何去何從？本刊普查十家外商資產管理公司，教你掌握下半年的投資方向。
今年對全球金融產業是個相當大的挑戰，資產管理業今年來幾乎都在度小月，基金經理人面臨十年來最大的操盤挑戰，國人的海外基金資產，則是面臨五年來最大幅度的縮水，國人投資境外基金金額從去年十二月的二．一兆歷史新高，在短短不到半年的時間，急速縮水至一．七兆元，現下卻仍處在高油價、高通膨等多重變數可能無解的投資十字路口，究竟下半年海外市場投資該何去何從？
上半年全球股市的慘狀，應是二○○○年網通泡沫以來之最，不少過去獲利好的基金，今年以來幾乎豬羊變色，成為國內基金投資人心中不可承受之痛。
※下半年海外投資變數多 油價、通膨、美元是關鍵
回顧今年以來境外基金平均績效，只有少數和油價、原物料連動大的能源及天然資源基金，能維持正報酬，其餘全軍覆沒。更慘的是，今年以來的海外股票型基金，以區域來看，除了拉丁美洲基金績效為負二．七％，表現最佳外，其餘虧損都在一成以上，其中又以亞洲市場敬陪末座，印度股票型基金今年以來縮水達到四二％，在區域及單一國家中表現最差，韓國股票型基金今年以來平均跌幅為二七．二七％，亞洲及台灣股票型基金今年以來的平均績效跌幅則分別為十九％及十八％。
即便是債市，在上半年也無法逃過一劫，各項海外債券產品中，上半年基金績效也全盤皆墨，表現最佳的是歐洲債券型基金，主要拜美元仍疲弱之賜，但包括美國債券、新興市場債、亞洲債券及美國高收益債券，今年以來的績效平均跌幅在五～七％間，也是慘不忍睹。如此悽慘的海外基金報酬率，已是國內基金投資人現階段最不願意面對的真相，原本市場還寄望美國次級房貸風暴漸緩後，下半年全球金融市場可以走出谷底，但第二季末通膨又來攪局，讓下半年海外投資更平添變數。
※油價百美元以下、美元走升 全球經濟才有解
為幫投資人釐清下半年的投資趨勢，本刊本期普查國內十家總管理資產總計達七．五兆美元的資產管理公司，分別就總體經濟面、投資面進行剖析，唯正如目前混沌未明的市場一樣，十家外商機構普查的結果出爐，在總體經濟面因素上，包括對油價、通膨、聯準會（FED）利率政策的看法上，外資機構沒有一致的方向，對於趨勢看法擺盪，也突顯下半年全球經濟走勢的不確定性。
其中，就油價走勢而言，認為油價下半年平均將超過每桶一三○美元的比率，呈現五五波；認為下半年聯準會利率轉向的機率也是五五波；唯就美元對歐元走勢部分，有高達六成的外資機構認為，以一．五五元價位預估，美元兌歐元下半年將明顯走升，且有六成的機構認為下半年全球通膨將走緩，在這二個變數上，羸弱的全球經濟尚有一線希望可以自谷底翻揚。
此外，因為高油價、高糧價引發的高通膨衝擊，對於下半年全球經濟走勢，有四成的外資機構認為全球經濟將些微惡化，三成認為將略微轉強，三成則維持不變看法；就企業獲利而言，業者的看法則略微偏向樂觀，有五成的業者認為企業獲利將略微轉強，但也有高達四成的業者認為將呈現些微惡化的走勢。
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