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鐵礦砂、煤炭等價格上揚，中鋼（2002）生產成本墊高，今年首季每股稅後純益1.02元，比去年同期衰退11.3%，昨（29）日股價應聲下跌，收盤49.1元，下跌0.85元。因獲利下滑，近期部分法人調降中鋼投資評等，中鋼財務高層對此表示不以為然，並遊說較友好的金融機構逢低加碼。

中鋼今年首季營收573億元，較去年同期成長16.7%，營業毛利129億元，毛利率22.5%，相較去年同期的29.04%減少6.89個百分點，稅前盈餘143.35億元，稅後純益117.13億元，每股稅後純益1.02元，較去年同期1.15元衰退11.3%。

因中鋼調高第一季鋼價，首季營收較去年第四季的556.7億元小幅成長約3%，獲利則比去年第四季略降，主要是煤、鐵等原物料價格上漲，生產成本大增，加上今年起每月提列3億元員工分紅費用，以致獲利被侵蝕。

由於第一季獲利表現不如預期，法人對中鋼第二季營運展望也趨於分歧，樂觀者認為中鋼二季盤價漲幅19%，推估單季營收也可望成長20%，挑戰700億元，因使用舊價庫存原料生產，第二季獲利應會改善。

但也有法人擔心第二季起中鋼毛利率會再下滑，預期短期間不會有太大改善，加上中鋼與BHP的鐵礦與焦煤供應協商懸而未定，都會墊高成本。

雖然中鋼的現金殖利率6%有其吸引力，但中鋼自3月7日以來至今股價已上揚73%，顯示股價已經反映高殖利率的利多，且股價淨值比也超過景氣高峰期應有的水準。

部分法人將中鋼股價從持有調降至賣出，目標價42.4元，相當於今年預估每股淨值19. 9元的2.13倍，與五年期股價淨值比中位數1.29倍相距兩個標準差，目前與目標價隱含16.4%下檔空間。

中鋼對部分法人偏空的看法相當不以為然，財務高層放話要看衰者適可而止，並希望與中鋼友善的金融圈人士多買中鋼股票，以平衡空頭力道。

中鋼指出，全球鋼鐵業基本面不錯，雖然短期間可能會有所調節，但大方向不會改變，長期持有中鋼個股的風險很低。