回顧今年第一季，全球長達五年多頭走勢的派對似乎告一段落，派對主人歐美各國疲態已現之下，年初至今美國史坦普五百指數下跌十一．六％，道瓊歐盟五○指數下挫十九．八％，而日經二二五指數也延續去年跌勢，大幅續挫十九．九％。比較起來，除了商品市場受益於油金價格狂飆、原物料需求激增而表現亮眼外，具有原物料及礦藏優勢的拉丁美洲及歐非中東，由於吸引龐大資金熱絡流入，順勢提供股市多頭行情的堅強後盾。展望第二季，資金潮湧中，可望推升內需抬頭的新興市場熱鬧續攤。今年三月初，巴西年度嘉年華盛事剛結束，湧入拉丁美洲的，不僅包括七十多萬的觀光人潮，也包含了從年初至今漲勢強勁的「三金」牽引而來的龐大資金潮，使得以巴西為首的拉丁美洲能持續股匯雙堅，MSCI拉丁美洲指數近一季上漲，漲幅為新興市場之冠。拉丁美洲持續的漲勢，主要受益於「三金資源」的豐富：「農金」是最主要的出口產業，包括巴西的黃豆、棉花以及紙漿，墨西哥的玉米，以及阿根廷所產的小麥、葵花油等，產量在全球都是數一數二。「油金」方面，巴西在二○○七年探勘到巨大油田後，已名列全球八大產油國之一。
拉丁美洲內在、外在皆美
拉丁美洲「基礎金屬」產量也是驚人：巴西的鐵礦砂儲量、智利的銅、祕魯的鉍與釩礦，產量都是世界第一。由於原油及金屬並非可再生能源，糧食及生質能源的供給速度也有限制，在新興市場消耗量日增下，拉抬了軟、硬商品價格走高，增強了拉美當地出口商獲利能力。
過去幾年，商品價格上升持續增加了拉美國家收入，在經常帳赤字獲得改善下，強化了當地經濟體體質。巴西、墨西哥及委內瑞拉陸續由債務國晉升成為債權國，拉美各國財政體質改善可見一斑。拉丁美洲續增的人口提供充足勞動力，加上失業率降低也提升民間消費能力，因此奠定內需基礎。以關鍵國家巴西為例，巴西去年GDP成長五．四％，人民收入平均提高四％，每人年均所得更達到近八○○○美元；巴西所以能連續二十四季成長，就是拜內需提高所賜。二月中旬，MSCI全球指數將巴西所佔市值權重調升至全球第十大，MSCI新興指數中更成為市值權重最高的國家，一舉超越中國及俄羅斯，加上巴西近年來進口成長率逐漸大於出口成長率，及消費與投資在經濟成長中貢獻度增加，都顯示巴西內需市場抬頭。「三金」行情加上強勁成長的內需助漲資金流入，拉美因此在上一季市場波瀾起浮中，保持股匯雙堅，並成為跌幅最淺的地區。
南非礦產豐沛
缺電危機即轉機
富比士雜誌每年公佈、達到資產額一○億美元標準的全球富豪排行榜中，俄羅斯今年以八十七名富翁入榜取代了德國，成為全球富翁第二多的國度。見微知著，俄羅斯從二○○三年首度有人進入富比士前一百大富豪開始，鉅富激增速度越來越快，今年進入百大富翁的人數為十九位，較去年增加了五位。由於俄羅斯具有豐富的能源及礦產資源，加上能源類股佔俄羅斯市值比重約五十五％，油價自二○○三年起漲以來，同時推升了其他能源價格，給予了相關企業極大獲利成長空間，因此經營者的身家得以增值再增值。油價衝破一○○美元大關後始終維持高檔，俄羅斯的能源類股後市因此可期。
回顧拉丁美洲發展軌跡，由於原物料及礦業資源的豐盛，在累積足夠外匯準備以改善貿易收支、財政體質及發債結構後，帶動了基礎建設的發展，進一步累積財富，現階段得以轉變為內需消費導向。當國際資金尋找下一個具資源優勢的投資標的時，對外具礦產資源優勢、對內有內需加速成長潛力的歐非中東，因此成為首要考量之一。觀察股市表現，南非是上一季以來極少數仍有正報酬表現的國家，便是基於其具有長期的發展優勢，推升股市走勢與歐美脫勾。
南非是全球重要礦產國，礦產資源佔南非出口總值高達六十五．六％。其所擁有的貴金屬：黃金、白金、鑽石產量均居全球首位，首都約翰尼斯堡更為世界上最大產金中心。南非受益於領先各國的深礦開採技術，不論黃金或其他礦產長期都能維持相當產量。今年一月份，南非電力產能不足以應付季節性因素導致的用電量驟升，缺電的結果不利黃金穩定供給，助推金價漲勢；長線看來，電力的短缺迫使南非政府正視問題，有助於加速發展太陽能發電、水力發電及其他燃料發電方式以擴充產能，對於南非的礦業類股及整體經濟環境，具正面刺激效果。貴金屬價格漲勢支撐，使南非股市在近一季，甚至近半年來，拿出正報酬的亮眼成績；而缺電造成的短空長多，反而有利於南非長線發展。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
