國內連接器廠商也吹併購風！信邦(3023)昨日宣布與金橋(6133)進行換股合併，雙方議定換股比為一股信邦換1.2股金橋，信邦為存續公司，暫定合併基準日為10月1日；信邦合併金橋後，預估股本將由15.76億元擴大至26.6億元，股本規模與合併營收將僅次於正崴(2392)。信邦與金橋昨日同時召開董事會通過合併一事，雙方也敲定配股政策，信邦將配發2.3元現金股利以及1.2元股票股利，金橋則決定配發現金1.4元及0.6元的股票股利。信邦董事會也通過不超過3千萬股的私募增資案。
首先就信邦的合併效益來說，信邦是全球第9大連接線器組營業額的公司，現在毛利率愈來愈薄，若無法掌握上游線材廠，將來的獲利能力會持續縮水，因此信邦合併金橋，在垂直整合上可強化成本效益；此外，金橋在高頻連接線產品方面根基紮實，對於信邦未來切入新的領域有利。據了解，信邦除了目前的IT產品整合元件服務業務外，也積極跨向汽車與醫療器材產業，若有金橋在線材技術上的支援，切入的成功機率會變大。
其次，信邦以客製化產品為主，客戶相當分散，而金橋除了部分客製化產品外，也擁有大量生產的能力，兩家公司的客戶重疊相當少，合併之後，能擴大客源。信邦評估，雙方合併之後，即便股本膨脹，但是今年每股稅後淨利應該還是有機會維持在4元水位。
至於對連接線器產業的影響，由於產品應用範圍太廣，而國內稍具規模的連接線器廠商多半各擁一片天，產品多有市場區隔，鮮少應用領域完全相似的公司，因此信邦合併金橋之後，眼前所見，並不會立即打擊到其它連接線或連接器廠商，尤其信邦現在是以行銷為導向，並以提供客戶整合服務為主，從設計、零件供應、PCB組裝、整機組裝等等客製化服務，是信邦經營的重點，因此信邦合併金橋後，同業倒不會有立即性危機。新聞中所提信邦未來營收規模僅次於正崴(2392)一事，事實上，正崴與信邦業務模式與主攻領欲都不同，因此難以相提並論。
基本上，整個合併對信邦而言，應屬長期的效應，唯因今年股本會擴大，因此信邦的每股盈餘目標是維持4元水位，比原本未合併前的信邦低一些。至於雙方的換股比例，以目前價位來看，並無套利空間。
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