美國次級房貸危機釀成的金融及經濟風暴愈演愈烈，上月底美國聯準會（Ｆｅｄ）在九天內連續降息一．二五個百分點；上週美國布希總統簽署一項總額達一、六八○億美元，涵蓋退稅及投資抵減的經濟振興法案；美國政府並與六家大型房貸機構聯手推出「生命線計畫」，藉以協助無力償還房貸的屋主；甚至被譽為美國股神的巴菲特最近亦主動宣佈一項為美國三大債券保險商提供再保，承擔八千億美元債券責任的計畫。這一連串試圖挽救金融市場危機的作為，雖然暫時穩住浮動不安的市場人心，但是，很多經濟學家及市場人士對國際金融及經濟前景已愈來愈不樂觀。
從金融面來看，次貸風暴造成的損失及衝擊遠超出預期。美國華爾街金融機構迄今已公開的損失僅數百億美元；聯準會估計損失總額將達一、○○○至一、五○○億美元；但最近七大工業國（Ｇ七）財長及央行總裁集會時，德國財長史丹布克公開表示Ｇ七擔心次級房貸損失可能高達四千億美元，並呼籲相關金融機構應立即且完全揭露損失，以恢復市場信心。而次級房貸對國際金融市場的衝擊亦是前所未見，據美國銀行近日發布報告指出，自去年十月迄今全球股票市場市值縮水高達七．七兆美元，損失規模超越過去數十年任何一次金融市場危機，包括：一九八七年華爾街股市崩盤、一九九七年亞洲金融風暴、一九九八年長期資本管理公司（ＬＴＣＭ）倒閉及九一一恐怖攻擊事件等。更讓人憂心的是，次級房貸造成的信用危機已擴散為全面性信用緊縮問題，隨著房價下跌及金融機構緊縮貸款，原本信用良好的貸款戶也出現愈來愈多的違約事件。美國聯準會上月連續降息一．二五個百分點，但據最近資料顯示，企業向金融機構貸款的成本反而較降息前更高；這也說明聯準會降息的邊際效果正迅速遞減。
美國經濟受到的衝擊也日益擴大。去年第四季美國ＧＤＰ成長率已降至○．六％；今年一月零售業銷售額僅增加○．五％，是一九七○年以來最差的表現；非製造業指數從去年十二月的五四．四劇挫至四一．九，創下七年來的最低點，亦反映美國服務業已陷入衰退。據歷史經驗顯示，房價下跌反映到ＧＤＰ的減少，其時間落差約為十二至十八個月，次貸危機對美國經濟的強大殺傷力迄今還未真正顯現出來；研判佔美國ＧＤＰ高達七成的民間消費將日趨保守，布希總統簽署一、六八○億美元的減稅方案，對挽救經濟衰退無疑是杯水車薪。上週聯準會主席柏南克在參議院聽證會上公開表示，美國經濟仍在惡化之中，並暗示將繼續降息以刺激景氣；柏南克認為在貨幣及財政政策刺激下，美國經濟不致陷入衰退，並可望在今年稍晚獲致改善。然而，柏南克的論調毫無說服力可言，美股亦應聲下跌，反映出金融市場對經濟前景的日趨悲觀。
經濟衰退的陰影亦籠罩全球各地，歐元區經濟成長已開始減緩，去年第四季經濟成長降至○．四％，今年一月製造業及服務業相關指數均跌到近年低點；目前歐洲央行雖仍維持利率不變，但總裁特里謝已警告歐元區經濟正面臨高度不確定性，這也暗示歐元區未來降息的可能性大增。日本經濟自去年第四季開始亦明顯轉壞，雖然最近公布第四季經濟成長率仍達三．七％，但經濟風險的持續升高已讓日本政府戒慎恐懼。部分人士寄望包括中國大陸、印度等新興市場經濟能與美、歐脫鉤，但衡諸現實，新興市場出口仍相當依賴美、歐市場，金融市場規模更無法與美、歐相提併論，要避開次貸風暴的衝擊，可能性微乎其微。最近大陸股市大幅回檔，經濟成長也出現趨緩跡象，今年能否繼續維持一○％以上的高成長率，已是嚴峻的挑戰。
最讓人擔憂的問題是，美國政府對深不見底的次貸風暴，目前已到了黔驢技窮的窘境，美國聯準會持續在市場注資且急速降息，對扭轉金融市場信用緊縮的效果非常有限，柏南克受到質疑與壓力也愈來愈大。而美國經濟轉壞，稅收減少，財政赤字大幅攀升，二○○八年預算赤字規模將達四千一百億美元，接近歷史的高點，布希政府已無能力再推動減稅或擴大政府支出方案。而Ｇ七對如何解決次貸風暴迄今亦束手無策，全球金融動盪及經濟衰退風險急遽升高，未來幾個月內將是關鍵時刻，能否出現峰迴路轉契機，無疑是地球村成員共同對抗經濟危機的最大考驗。
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