上週三台股大幅反彈二○六點之後，隔日似乎並未激起多方的追價意願而大跌一五七點，立刻吃掉週三的三分之二漲幅，量能也出現明顯萎縮。從量能表現來看，反彈量能擴增力道疲弱，反而重挫時的量能明顯增加，顯示資金都以搶短居多，指數回到八千點之後的追價買盤就無法接手，因此短線指數還是有必要在七千五至八千點區間壓縮出底部型態。不過因為目前盤勢有利空方，所以量縮應該是好事，量縮不跌且融資持續減肥，一方面代表下檔支撐轉強，最重要的是代表空方力道減弱，所以年底之前的台股恐怕仍將無力脫離盤底格局。
至於壓制台股的另一項重要因素還是在政治，市場擔心明年總統大選前的紛亂，甚至出現奧步的互相攻訐，因此阻礙資金進場的意願，使得台股表現相較全球股市弱勢。不過觀察上週韓國大選結果，選舉前一天同樣出現市場所稱的奧步，不過企業界出身的南韓總統候選人李明博仍然取得壓倒性勝利，而李明博的主要政見就是拼經濟，其中加速公共建設的政見使得營建股全面上揚，而管制鬆綁以及民營化則推升金融股，這使得李明博獲得韓國選民的高度肯定，這可望為明年台灣選舉點出一個方向。
其實從這幾天電視媒體訪問韓國選民，幾乎是一面倒的表示只要能夠讓大家有工作，就是他們要選的候選人，而最近強調大學生沒有工作的Rap更在韓國大紅大紫，結果南韓大選出爐，以強調經濟為主的李明博果然高票當選。同樣的情況，誰能夠讓大家有工作機會，能夠讓生活更舒適，這就是明年台灣選舉的結果，經濟實力就是國力，這已經是全球的主流王道，因此預期越到明年總統大選，台股的底部型態也將越清楚，目前應該是黎明前的黑暗，未來兩岸三通所帶來的契機將不容小覷。
指數將持續激烈震盪甩轎
就目前指數的技術面來看，指數跌離年線一度達到八五○點以上，最低點位置距離年線的幅度已經達到十％，這應該是有效的跌破，所以短線指數要站回年線已經不容易，況且季線扣抵值正邁向九千五到九千八百點的高檔，所以季線下滑速度加快，並且已經跌破同樣是下降的半年線，形成技術面標準的死亡交叉，所以短線指數要強力反撲的機率不大。至於年線目前扣抵值約在七千五百點到八千點，如果目前指數也落到七千五至八千點，則年線也將走平，所以從指數與均線的扣抵值觀察，台股確定將要進入一段為其較長的調整與修正，尤其電子產業進入淡季，目前指數可能先會在七千五至八千點移動，大約二個月半之後，年線的扣抵值將會上升至八千點以上，所以也就是到了明年農曆過年之後，如果指數在八千點或以下，年線也將開始彎頭向下，屆時長天期均線都將呈現空方格局，而這種格局若無帶量的有效反撲，整理時間一定會拉得很較長，如果國際經濟局勢仍如目前的趨勢，加上國內政治局勢的干擾，台股的整理期可能要拉長到總統大選之前，屆時九月ＫＤ值也會降到相對低檔，指數才有機會出現較為像樣的反彈。
再從短線的角度而言，短線指數跌到七六六四點之後的負乖離已經達到短線反彈標準，不過最重要的是指數跌破八千點之後，融資籌碼大舉鬆動，這一波的賣壓是先從外資開始點燃，過去兩週的投信、代操等法人也跟進大舉拋股，到了指數跌破八千點之後，融資信心整個崩潰，使得融資餘額從十四日到十九日的四個交易日，融資餘額一共大降高達三二○億元，使得上週三的融資餘額已經降到三四一六億元，不過這四天的收盤指數則是從八一八七點僅跌到八○一四點，融資降幅約八．五七％，指數跌幅則為二．一一％，顯然融資餘額已經進入加速清理的階段，這種指數跌、融資大降，指數漲、融資也降的情況，正是指數初步進入中期觸底的訊號，但是觸底並不代表指數會立即反撲，目前進行的只是融資加速清理，指數跌幅應該會越來越小，未來還需要一些時間來確定底部並擴大底部規模，並且必須藉由利空來不斷清理浮額，以及進一步確認底部結構。
如果未來融資持續下降、以及基本面利空不斷測試，但是指數卻能夠呈現量縮且不再破底的結果，則中期佈局的時機才會確認，不過現階段則仍是短線跌深反彈格局，加上指數還在摸底的階段，在底部型態尚未明確的此刻，投資人只能小量搶短操作。
預期中期絕對還需要時間的等待，尤其融資還有進一步減肥的必要，觀察今年年初指數在七千五至八千點區間整理了五個月，當時的大盤融資餘額就大約在二千八百億元至二千九百億元，而目前融資餘額則大約在三千四百億元，所以從融資穩定的角度觀察，預期融資還必須再降，如果不是指數急跌讓融資持續大舉殺出，就是需要指數不斷重複漲了又跌的模式而磨去市場信心，在拉長時間下讓融資死心出場，屆時底部格局才會更加確立完整。
全面補跌是重新醞釀契機的開始
至於在類股部分，由於指數從九八五九點重挫到七六六四點，大盤已經下跌二一九五點，波段的重挫已經牽動所有類股紛紛補跌，尤其是融資追繳的壓力迫使投資人殺出手中持股努力墊高維持率，因此包括業績股都紛紛成為融資調節的主要對象，所以這一段跌勢將無人能擋，包括電子面板股的友達與奇美股價都跌回年線，目前股價回到年線與半年線之間屬於合理，股價跌破年線屬於弱勢，股價力撐在半年線附近則屬於強勢。投資人在選股上自然應該選擇強勢股追蹤，例如面板股當中，小尺寸面板股價強於大尺寸，友達、奇美跌到年線，勝華、元太就較為強勢。
這一波股價跌最深的還是電子股的IC設計族群，目前都還是在破底的格局，這可以視為未來台股止跌反彈的指標，IC設計嚴重跌破年線且破底的個股有矽統、聯發科、晶豪科、聯詠、智原、揚智、創意、鈺創、立錡、松翰、群聯、點晶、圓創、類比科、太欣、創惟、普誠、盛群、旺玖、驊訊、迅杰、安國、致新、富鼎等等，其中聯發科的股價本益比已經降到十一倍，對於其他IC設計股有不利的干擾，另外已經公佈明年員工分紅政策的類比科，如果明年提撥三十％的盈餘當作員工分紅配股，以今年大約八元的稅後每股盈餘為計算基礎，EPS將會降到五．六元，如此一來，以週四的收盤價計算，其本益比約達二十倍，則股價自然缺乏吸引追價的意願，所以員工分紅影響最大的IC設計族群，在公布員工分紅政策之前，因為本益比無法準確拿捏，所以短線暫時都以跌深反彈視之即可。
此外明年第一、二季都是電子傳統淡季，還有美國消費衰退的壓力未解，因此電子股可能必須等待業績下滑或基本面的利空浮現，一方面才能知道中期確定的底部位置，一方面可以藉由觀察股價強度來看出公司對未來展望的實際心態，因此目前除非股價持續下跌到本益比十至十二倍附近，否則仍不是低接的時機。
另外在電子代工產業上，目前比較具有規模的產品包括NB、PC、手機、TFT LCD等，這些產業的新生命也都必須憑藉新興市場，但是相對而言，新興市場經濟不斷崛起之下，工資同時跟著不斷上調，造成利潤微薄的代工廠商面臨另一次困境。
簡單來說，這些代工廠必須靠量來衝業績，所以訂單一萎縮，股價立刻就會重挫回應。另外人工成本的上升也將難以逃開，未來原物料也還是問題，因為年底前的投機資金離場，造成貴金屬原物料價格大幅拉回，不過預期新興市場的需求將在年初後的重新進場下，原物料價格應該會重新止跌上升，所以成本上升而能否轉嫁的問題可能會讓部分小廠在明年吃盡苦頭，而大廠也亟欲脫離中國生產而轉向越南或其他新興市場，這可以從台塑、鴻海、仁寶等集團紛紛轉進越南可以看出來。
所以未來電子股的選股原則，可以把握一線廠優於二線廠、自有品牌優於代工廠、低融資優於高融資、強勢股優於弱勢股。至於在傳產股部分，中概股還是最值得低接的族群，只是短線線型已經被破壞，因此股價也還需要時間修正。
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