隨著國際油價的走高，波斯灣資金或是油元對金融市場的影響，也漸漸被廣泛地討論。
油元的影響包括幾個層面，像是原油輸出國的貿易大幅出超、全球貿易失衡、油元流通直接影響開發中國家的金融市場、資產價值等。
國際油價今年雖然上漲五成，但是可以用來計算油價的美元卻也逆向貶值了十％。已經有不少產油國無法接受以美元報價的方式，同時也不願意再持有太多美元計價的資產。
美元價值越來越被看扁，對於各國央行以及中東的油元來說是件頭痛的事，結果就促使全球資金的布局方面開始大轉變，過去這些有錢人都把錢拿來買美國政府的公債，現在觀念也慢慢逆轉。
花旗集團經濟學家鄭貞茂就指出，目前市場流行的「油元」現象，估計金額總計達一兆美元，其中有六千億美元是來自於中東的石油出口國。根據國際貨幣基金)IMF(於二○○六年九月所公布的全球經濟展望報告指出，二○○七年油國的經常帳盈餘預估為六一○○億美元，此為油價以每桶七五‧五美元做假設，如果油價每上漲十美元，預估此盈餘會增加八○○億美元左右。
這次的油元與七○年代不同
以今年十一月份原油現貨價平均在每桶八十五美元附近，乘上OPEC每日約二四○○萬桶的淨輸出量，每個月就有六○○億美元的資金流入OPEC手中，如此龐大的油元，讓產油國的投資動向受到市場高度重視。這些產油國的出超大增，而若把收入提高之後所增加的消費考慮進去，經常帳的盈餘就代表其可對外投資的金額。由此花旗估算出可循環運用的油元，高達一兆美元的水準。
該機構認為，目前油元與一九七○年代的使用方式不同，當時油元的情況可能無法充份解釋目前油元影響資產價格的現象。上次那波油元興起時，產油國只按傳統途徑將錢存放在國際銀行體系，這些美元再流向開發中國家的資金需求者，或是美國政府用公債回收。
不過現在的管道就比較多了，油元可以大買許多已開發國家的政府公債，由於此舉會推升公債價格，公債的殖利率就被壓低，也就是無風險資產利率被壓力，風險性資產的溢酬便隨之降低，這對開發中國家會有好處。油元也有多方的投資管道，像是資產管理公司來直接購買其他國家的資產。
對開發中國家來說，油元代表成本低廉的資金來源，所以原油價格下滑反而不利率開發中國家的資產價格。一九七○年代時油價高漲，當時的情況是供給面的問題，這種情況下開發中國家要融資並不容易。不過現在的高油價是需求面太強勁，包括原油以外的原物料也大漲，對出口原物料的開發中國家是大利多，因此這些國家的融資能力就好的多。
產油國除了透過各種不同的管道投資之外，分散到美元以外的貨幣也是一種方式。像是OPEC第二大產油國伊朗，今年起開始要求亞洲國家以日圓或是歐元支付油款。亞洲央行的外匯存底持有的低風險性資產，未來也會有逐步下降的趨勢。取而代之的是報酬率與風險性質較高的資產，歐、美國家過剩的流動性資金也是如此，全球各地的併購案件就是這樣情況下的產物。
美國總體面不健康
油元角色就更重要
從過去幾個月新興亞洲股市的表現不難發現，國際資金持續注入亞洲新興市場的痕跡。即使是在今年七、八月股災過後，亞洲股市仍領先重登高點，甚至在國際資金的挹注下，近期部分的亞洲國家如印尼、印度，接連改寫歷史新高，遠遠超越成熟國家股市的表現。油元的影響層面，都比我們所能想像的要來的深遠。
從美國的總體經濟來看，第四季美國公佈的房市、訂單、信心面等總體經濟數字持續不振，美林、花旗、匯豐控股等則有增列壞帳或被調降投資建議等級的利空，標準普爾與穆迪信用評等公司也忙著調降次級房貸證券相關產品的債信等級，市場擔心金融機構受創後將採取信用緊縮動作，繼而造成全部產業都受到波及，因此包括主要券商，經濟合作發展組織)OECD(、國際貨幣基金)IMF(及美國聯準會均有下修明年美國經濟成長率動作，也連帶波及歐洲及其他新興國家被一併向下調整。
全球股市震盪加劇下，將資金催促至美國及歐洲公債避險，美國十年期公債價格從六月以來已經上漲了超過五％。至於歐洲公債則受到通膨和貨幣供給額高漲，以及歐洲央行官員仍暗示未來有升息空間而表現較為遜色，但仍是上漲的局面。
富蘭克林投顧認為，根據彭博資訊十二月初的最新券商調查，受到房市衰退與消費支出降溫的影響，美國第四季經濟成長率恐下滑至一％，明年第一季亦降至一‧五％，直至下半年美國經濟力道才逐漸轉強。
因為明年上半年景氣仍不明朗，聯準會後續降息將可能持續。在美國次貸風暴還要歹戲拖棚下，新興國家受到美國經濟成長減緩的衝擊程度為何，端賴未來更多的經濟數字出爐才能判定。但可以確定的是金融市場的波動性勢必更加劇烈，此時油元的角色在各個金融市場也就變得更為重要。
阿布達比交易所合作案
掀起油元概念股
也因為如此，日前證交所與阿布達比交易所簽訂合作備忘錄，就是打著引油元來投資的算盤，也讓市場預期油元概念股可望逐步發酵。
證交所董事長吳榮義與阿布達比交易所)ADSM(共同簽署合作備忘錄，備忘錄奠定未來合作基礎，包括推動ETF互相掛牌，並協助阿布達比交易所發展市場監視系統、協助阿布達比交易所發展ETF商品、上市標準、投資人教育、公司治理、市場監視等。此外，阿布達比交易所計畫明年一月來台參訪證交所。
而由於包括新光金、中鋼以及聯傑等三家公司都連袂出席簽約儀式，中東油元概念股的名單也逐步浮現。例如在這回的次貸風暴中，中東王子阿瓦里德買下花旗銀行等多家國際級銀行股權，外界也認為阿瓦里德同時也準備投資其他國家的銀行，因此新光金在該記者會中出現，就引起市場的諸多聯想。
儘管說台灣與中東互動有待加強，目前交易所的動作，只是「台阿」兩地的第一步，之後能否將「油元」引進來台，則需要一段時間逐步發酵。然而之前在台灣的證券市場當中，不論上市或是上櫃，早就已經有中東資金進來投資的影子。
舉一些具體的例子，除了新光金之外，中東油元大戶的最愛還包括台積電、台達電及鴻海等大型股。以及具有原油概念的台塑化、山隆及全國加油站等公司。台塑化以高殖利率而受到歡迎，不過除了台塑化之外，電信股的中華電也是外資大戶的常客。傳統產業當中，還包括中鼎、台肥、榮化、青鋼都有中東油元的影子。
中鼎、台肥、榮化具中東淵源
中鼎在去年獲得摩根士丹利(Morgan Stanley)亞洲直接投資部入股，自此之後就展開多頭。中鼎具有石化建廠能力，長年在中東地區也有布局，外界一直認為該筆投資是來自於中東的油元資金。其實隨著石油與天然氣生產工程在中東及東南亞地區蓬勃資展，中東油元大舉投入基礎建設，中鼎本身就是中東商機股首選。
中鼎來說，該公司是國內規模最大，最具有統包能力的工程公司，特別是在石他煉油建廠方面的經驗豐富。在全球工程公司的排行榜裡頭，中鼎今年的排名已達第六十六名，若純以煉油石化的統包工程，中鼎則名列全球前十五名之內。
以目前中鼎的業務來看，包括國內台塑潤滑油廠等數個六輕新建案、中鋼、中龍新案；海外市場也獲得中東卡達大型石化廠大包工程、東南亞馬來西亞煉油石化廠、中國煉油石化廠則較少，但交通、焚化爐、電廠等案子為未來發展方向。
而資產股台肥，兼具原物料以及土地增值開發收益，也是外資關心的重點個股。台肥本身就跟中東有淵源，該公司獲利來自轉投資阿拉伯的「朱拜爾」廠，生產甲醇和尿素為主，目前尿素的合約價也拉高到三五五美元，相較於年初上揚四成，全年可認列約四五億元，法人預估今年EPS可超過四元。另外，台灣海洋深層水、南港住宅開發案、苗栗天然氣電廠等計畫進入實質運作階段，明年將貢獻獲利，尤其具商用不動產題材，有穩定現金流入。
榮化主要產品為甲醇以及MTBE，該公司的金雞母則是藉由持股百分之百的子公司LCY Investment持有十五％的卡達廠。也宣佈與億光合資成立福聚太陽能公司，雙方將投資約一二○億元，投入生產多晶矽，預計每年產能為二五○○公噸。
過去幾年榮化因卡達廠繳出漂亮成績，使得榮化的獲利自九二年不及五億元，拉升到去年的二○‧九億元。而最近集團已經展現發展替代能源的決心，一旦榮化在替代性能源這塊也能有維持過去在化工本業的表現，屆時業績可能又是另一輪的大成長。
油元的影響包括幾個層面，像是原油輸出國的貿易大幅出超、全球貿易失衡、油元流通直接影響開發中國家的金融市場、資產價值等。
國際油價今年雖然上漲五成，但是可以用來計算油價的美元卻也逆向貶值了十％。已經有不少產油國無法接受以美元報價的方式，同時也不願意再持有太多美元計價的資產。
美元價值越來越被看扁，對於各國央行以及中東的油元來說是件頭痛的事，結果就促使全球資金的布局方面開始大轉變，過去這些有錢人都把錢拿來買美國政府的公債，現在觀念也慢慢逆轉。
花旗集團經濟學家鄭貞茂就指出，目前市場流行的「油元」現象，估計金額總計達一兆美元，其中有六千億美元是來自於中東的石油出口國。根據國際貨幣基金)IMF(於二○○六年九月所公布的全球經濟展望報告指出，二○○七年油國的經常帳盈餘預估為六一○○億美元，此為油價以每桶七五‧五美元做假設，如果油價每上漲十美元，預估此盈餘會增加八○○億美元左右。
這次的油元與七○年代不同
以今年十一月份原油現貨價平均在每桶八十五美元附近，乘上OPEC每日約二四○○萬桶的淨輸出量，每個月就有六○○億美元的資金流入OPEC手中，如此龐大的油元，讓產油國的投資動向受到市場高度重視。這些產油國的出超大增，而若把收入提高之後所增加的消費考慮進去，經常帳的盈餘就代表其可對外投資的金額。由此花旗估算出可循環運用的油元，高達一兆美元的水準。
該機構認為，目前油元與一九七○年代的使用方式不同，當時油元的情況可能無法充份解釋目前油元影響資產價格的現象。上次那波油元興起時，產油國只按傳統途徑將錢存放在國際銀行體系，這些美元再流向開發中國家的資金需求者，或是美國政府用公債回收。
不過現在的管道就比較多了，油元可以大買許多已開發國家的政府公債，由於此舉會推升公債價格，公債的殖利率就被壓低，也就是無風險資產利率被壓力，風險性資產的溢酬便隨之降低，這對開發中國家會有好處。油元也有多方的投資管道，像是資產管理公司來直接購買其他國家的資產。
對開發中國家來說，油元代表成本低廉的資金來源，所以原油價格下滑反而不利率開發中國家的資產價格。一九七○年代時油價高漲，當時的情況是供給面的問題，這種情況下開發中國家要融資並不容易。不過現在的高油價是需求面太強勁，包括原油以外的原物料也大漲，對出口原物料的開發中國家是大利多，因此這些國家的融資能力就好的多。
產油國除了透過各種不同的管道投資之外，分散到美元以外的貨幣也是一種方式。像是OPEC第二大產油國伊朗，今年起開始要求亞洲國家以日圓或是歐元支付油款。亞洲央行的外匯存底持有的低風險性資產，未來也會有逐步下降的趨勢。取而代之的是報酬率與風險性質較高的資產，歐、美國家過剩的流動性資金也是如此，全球各地的併購案件就是這樣情況下的產物。
美國總體面不健康
油元角色就更重要
從過去幾個月新興亞洲股市的表現不難發現，國際資金持續注入亞洲新興市場的痕跡。即使是在今年七、八月股災過後，亞洲股市仍領先重登高點，甚至在國際資金的挹注下，近期部分的亞洲國家如印尼、印度，接連改寫歷史新高，遠遠超越成熟國家股市的表現。油元的影響層面，都比我們所能想像的要來的深遠。
從美國的總體經濟來看，第四季美國公佈的房市、訂單、信心面等總體經濟數字持續不振，美林、花旗、匯豐控股等則有增列壞帳或被調降投資建議等級的利空，標準普爾與穆迪信用評等公司也忙著調降次級房貸證券相關產品的債信等級，市場擔心金融機構受創後將採取信用緊縮動作，繼而造成全部產業都受到波及，因此包括主要券商，經濟合作發展組織)OECD(、國際貨幣基金)IMF(及美國聯準會均有下修明年美國經濟成長率動作，也連帶波及歐洲及其他新興國家被一併向下調整。
全球股市震盪加劇下，將資金催促至美國及歐洲公債避險，美國十年期公債價格從六月以來已經上漲了超過五％。至於歐洲公債則受到通膨和貨幣供給額高漲，以及歐洲央行官員仍暗示未來有升息空間而表現較為遜色，但仍是上漲的局面。
富蘭克林投顧認為，根據彭博資訊十二月初的最新券商調查，受到房市衰退與消費支出降溫的影響，美國第四季經濟成長率恐下滑至一％，明年第一季亦降至一‧五％，直至下半年美國經濟力道才逐漸轉強。
因為明年上半年景氣仍不明朗，聯準會後續降息將可能持續。在美國次貸風暴還要歹戲拖棚下，新興國家受到美國經濟成長減緩的衝擊程度為何，端賴未來更多的經濟數字出爐才能判定。但可以確定的是金融市場的波動性勢必更加劇烈，此時油元的角色在各個金融市場也就變得更為重要。
阿布達比交易所合作案
掀起油元概念股
也因為如此，日前證交所與阿布達比交易所簽訂合作備忘錄，就是打著引油元來投資的算盤，也讓市場預期油元概念股可望逐步發酵。
證交所董事長吳榮義與阿布達比交易所)ADSM(共同簽署合作備忘錄，備忘錄奠定未來合作基礎，包括推動ETF互相掛牌，並協助阿布達比交易所發展市場監視系統、協助阿布達比交易所發展ETF商品、上市標準、投資人教育、公司治理、市場監視等。此外，阿布達比交易所計畫明年一月來台參訪證交所。
而由於包括新光金、中鋼以及聯傑等三家公司都連袂出席簽約儀式，中東油元概念股的名單也逐步浮現。例如在這回的次貸風暴中，中東王子阿瓦里德買下花旗銀行等多家國際級銀行股權，外界也認為阿瓦里德同時也準備投資其他國家的銀行，因此新光金在該記者會中出現，就引起市場的諸多聯想。
儘管說台灣與中東互動有待加強，目前交易所的動作，只是「台阿」兩地的第一步，之後能否將「油元」引進來台，則需要一段時間逐步發酵。然而之前在台灣的證券市場當中，不論上市或是上櫃，早就已經有中東資金進來投資的影子。
舉一些具體的例子，除了新光金之外，中東油元大戶的最愛還包括台積電、台達電及鴻海等大型股。以及具有原油概念的台塑化、山隆及全國加油站等公司。台塑化以高殖利率而受到歡迎，不過除了台塑化之外，電信股的中華電也是外資大戶的常客。傳統產業當中，還包括中鼎、台肥、榮化、青鋼都有中東油元的影子。
中鼎、台肥、榮化具中東淵源
中鼎在去年獲得摩根士丹利(Morgan Stanley)亞洲直接投資部入股，自此之後就展開多頭。中鼎具有石化建廠能力，長年在中東地區也有布局，外界一直認為該筆投資是來自於中東的油元資金。其實隨著石油與天然氣生產工程在中東及東南亞地區蓬勃資展，中東油元大舉投入基礎建設，中鼎本身就是中東商機股首選。
中鼎來說，該公司是國內規模最大，最具有統包能力的工程公司，特別是在石他煉油建廠方面的經驗豐富。在全球工程公司的排行榜裡頭，中鼎今年的排名已達第六十六名，若純以煉油石化的統包工程，中鼎則名列全球前十五名之內。
以目前中鼎的業務來看，包括國內台塑潤滑油廠等數個六輕新建案、中鋼、中龍新案；海外市場也獲得中東卡達大型石化廠大包工程、東南亞馬來西亞煉油石化廠、中國煉油石化廠則較少，但交通、焚化爐、電廠等案子為未來發展方向。
而資產股台肥，兼具原物料以及土地增值開發收益，也是外資關心的重點個股。台肥本身就跟中東有淵源，該公司獲利來自轉投資阿拉伯的「朱拜爾」廠，生產甲醇和尿素為主，目前尿素的合約價也拉高到三五五美元，相較於年初上揚四成，全年可認列約四五億元，法人預估今年EPS可超過四元。另外，台灣海洋深層水、南港住宅開發案、苗栗天然氣電廠等計畫進入實質運作階段，明年將貢獻獲利，尤其具商用不動產題材，有穩定現金流入。
榮化主要產品為甲醇以及MTBE，該公司的金雞母則是藉由持股百分之百的子公司LCY Investment持有十五％的卡達廠。也宣佈與億光合資成立福聚太陽能公司，雙方將投資約一二○億元，投入生產多晶矽，預計每年產能為二五○○公噸。
過去幾年榮化因卡達廠繳出漂亮成績，使得榮化的獲利自九二年不及五億元，拉升到去年的二○‧九億元。而最近集團已經展現發展替代能源的決心，一旦榮化在替代性能源這塊也能有維持過去在化工本業的表現，屆時業績可能又是另一輪的大成長。
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