台新金昨日召開第三季法說會，針對與彰銀的併購議題，總經理林克孝說，大股東表示，七、八月以來台新的股價變動是異常的，在任何狀況下，現在都不是很好的換股時機，甚至建議是不是選擇更好的時機進行，現在的狀況是擱置（pending）在這裡。
之前台新金曾預告，十一月中換股比例就會出來，如今卻語出「擱置」的驚人之語。據了解，包括：野村、新橋等外資的確都表達此意見，強調必須在適當的內容與時間點換股。但台新金高層認為，大股東只能建議公司該怎麼辦理，如今實地查核尚在進行，現在說擱置（pending）言之過早，仍是繼續按照原定計畫進行。
這位高層分析，這些外資股東很擔心，台新的經營團隊與投資人以為，非得不惜成本合併不可。七、八月之後，的確有投機的避險基金，買彰銀倒台新金，造成兩邊差價越來越大。台新金股價由七月的19元多，昨日收盤只剩14.2元。彰銀股價則由22元，昨日收盤為19.9元。
林克孝昨日於法說上的發言，立刻引發法人圈議論紛紛。由於與彰銀購併的議題，是台新金股價長期漲不起來的理由。不過，一位外資分析師法人說，這個案子對台新而言，還是勢在必行。因為台新金投資彰銀的一股26元的特別股，目前因為是特別股尚未轉換，在會計上還不用每期依市價估價；但明年十月，強制轉換為普通股，這些彰銀馬上得列資產減損，以昨日收盤價19元來看，馬上就得認百億的資產減損，台新金能有多少資本來承受這樣的壓力。「台新金現在的雙重槓桿比例，已經被金管會盯上了，」他質疑。一旦到了那個時間點，投資台新的外資大股東恐怕是兩敗俱傷。
也有外資券商懷疑，昨日林克孝語出驚人，恐怕是想扭轉市場一面倒「認為台新金將在換股價格讓步」的預期，故意放話。
台新金財務長賴昭吟說，短期台新沒有任何增資的打算。中長期的資本改善計畫，已經與金管會報告。台新金營運長計葵生表示，台新金各方面業務已經逐步轉好，財富管理手續費十月已回到六月水準，全年應該會有不錯的表現；金融卡對獲利的貢獻恐怕需要一兩年的時間才看得出來。不過，台新金十月單月獲利，比九月減少，原因是財務交易獲利減少，「可能是金融市場狀況不明，銀行部位不敢做大有關。」
台新金控與彰銀預計十一月出爐的換股比，推出時間恐將延宕。台新金總經理林克孝昨（十二）日表示，台新金「有全球併購經驗的大股東」對於換股有疑慮，認為七、八月台新金的股價波動太過異常，目前並非換股好時機，所以，目前此案已經pending(擱置)。
林克孝強調，大股東認為台新金股價波動異常，影響換股比例計算，且不接受不合理的換股比例，而「大股東對台新金的要求、建議，經營團隊都很重視」。
林克孝未明指大股東是誰，但從有併購經驗的條件去檢視，即為新橋資本。熟悉內情的外資圈人士指出，自今年七月二十日彰銀召開臨時董事會以來，台灣金融股指數持續下跌，至上周五僅一○○六．四七點，台新與彰銀股價比率，也由一．一九倍擴大為一．四六倍，導致台新金外資股東─新橋資本認為，個股股價偏離基本面，雙方議定換股比進度因此推遲。
外資圈知情人士進一步透露，台新金、彰銀此番洽商換股比列，主要包括三大癥結。首先，台新金方面認為，台新在第一階段以每股二六．一二元（當時彰銀市價一八元）取得彰銀二二．五％股權；以此還原推算，台新所先行支付約九％的溢價空間，應該予以認同。上述主張財政部官股並未反對，但彰銀民股及財顧代表高盛並不認同。
其次，台新、雷曼認為，市價評估時間應以雙方董事會決議，通過授權財顧公司進行換股計畫當日，採前六個月平均市價水準，而非近期短暫的異常波動為基準。不過，彰銀、高盛則堅持，應該以當前市價水準加以評估。
此外，台新還認為，根據外資法人報告推估，彰銀目前帳上還有呆帳尚未提存準備，因此，綜合原有支付溢價條件，並扣除彰銀呆帳提存因素，建議台新換股比例約以一比一．一為基準，或增添適度溢價空間為宜。但此版本與高盛提出的一比一．四、一比一．五，出現過大溢價條件，為換股案丟下變數。
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