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◆2007年1月微軟新作業軟體Vista推出，將造就PC及NB相關IC的需求大幅提昇，有助於Vista相關IC個股表現強勢；並且百元電腦(OLPC)、Wii及2008年北京奧運題材帶動下，促使相關IC需求量成長快速；此外，Giga-bit Ethernet、LCD TV、STB產品為2007年明星產品，讓開發此類IC的相關IC設計個股同時受惠，給予IC設計類股為Overweight評等。

◆就寶來所cover的IC設計公司，2007年平均營收成長率達23.03%及獲利成長率也達35.56%，遠高於其他產業。

◆同時兼具Vista與百元電腦(OLPC)概念股，及Giga-bit Ethernet IC的IC設計公司，推薦2379瑞昱，預估瑞昱07年營收成長28.37%，EPS4.92元。

◆兼具Vista與百元電腦(OLPC)概念股的IC設計公司，推薦3014聯陽、6243迅杰，預估聯陽07年營收成長22.97%，EPS4.36元；預估迅杰07年營收成長32.66%，EPS6.20元。

◆兼具Vista與進口替代電源IC的IC設計公司，推薦6286立錡，預估立錡07年營收成長53.77%，EPS17.86元。

◆兼具LCD TV IC與STB IC的IC設計公司，推薦2401凌陽，預估凌陽07年營收成長-26.30%(凌陽於2006年12月進行子公司分割，分割的子公司營收不計入2007年營收，造成2007年營收負成長)，EPS3.55元。

◆具三大遊戲器概念股的IC設計公司，推薦3227原相，預估原相07年營收成長42.76%，EPS19.11元。

◆具LCD TV IC的IC設計公司，推薦2454聯發科、3034聯詠，預估聯發科07年營收成長26.84%，EPS30.99元；預估聯詠07年營收成長21.13%，EPS13.81元。

◆具2008年北京奧運概念股的IC設計公司，推薦6103合邦，預估合邦07年營收成長66.26%，EPS2.14元。

◆兼具Vista概念股的IC設計公司，推薦8054安國，預估安國07年營收成長37.88%，EPS8.73元。

◎Vista推出帶動PC與NB出貨量大幅成長

微軟推出新的作業系統Vista將帶動DT及NB銷售量增加，根據IDC預測Vista推出後2007年PC銷售量將成長12%，NB將成長21%。Vista推出對IC設計相關個股的影響主要分為兩部分，首先為原本IC所應用於PC及NB佔營收比重高的相關個股，會隨著Vista帶動PC及NB銷售量成長而帶動IC銷售量成長。

再來為因Vista新增功能所受惠的IC設計個股；因Vista對於多媒體功能提升，使高音值的High Definition Audio規格被Vista採

用，High Definition Audio為Vista唯一認證的Audio規格取代原本的AC97 規格，目前瑞昱HD IC全球市佔率超過65%，為直接受惠個股；因瑞昱的HD IC上的軟體技術來自驊訊所授權提供，因此驊訊將伴隨著瑞昱的HD IC出貨抽取權利金。

Vista中的ReadyBoost技術，可將外部記憶體裝置(External Memory Device; EMD)，如隨身碟等的容量自動分配，將隨身碟多餘的容量，指派給系統使用，以便加速作業系統的運作，如此快閃記憶體即可被當成系統的虛擬記憶體使用，其不但具有加速電腦開機功能，更可減少硬碟使用次數並增長硬碟壽命，目前開發隨身碟控制IC的個股群聯及安國將因此受惠。

Windows Vista 是微軟第一個需要 3D 加速硬體支援的作業系統，繪圖晶片需具有DiretX10的功能，以展現絕佳的影像表現，帶動繪圖卡具換機商機，因繪圖晶片更換帶動提供繪圖晶片的電源IC成長，使提供繪圖晶片的電源IC的個股茂達、立錡將因此受惠。

◎台灣電源IC出口替代國外電源IC

由於電源IC是提供其他IC的電源，若此電源IC無法正常提供電源時將連帶使其他IC無法動作，因此早期國內電子製造廠在考量產品的品質及可靠度下大多採用國外電源IC，但由於國外電源IC設計大廠靠著為唯一的供應商，無其他競爭者的威脅下，對於電源IC的售價採取高單價，且所提供電源IC技術支援之服務差，及交貨期長，造成國內電子製造廠非常大的抱怨，不過由於電源IC對整個產品影響很大，造成國內電子製造廠不敢採用國內電源IC，使國內電源IC很難打入市場，但只要國內電源IC經過驗證通過，品質達到所需規格要求後，由於具有：價格低、技術支援高及交貨期短的優勢就會取代國外的電源IC。

根據WSTS(World Semiconductor Trade Statistics)的統計，2005年全球類比IC市場值接近319億美元，僅較2004年成長1.8%，而2005年台灣類比IC產值迅速突破200億，達210.9億新台幣，較2004年的133億新台幣大幅成長了58.6%；而整體類比IC佔我國整體IC設計業產值比重亦由2006年的15.32%躍升到2007年的20.59%；可見台灣類比IC產業正由萌芽期開始邁入高速成長的階段。

目前國內相關電源IC設計公司如立錡、致新、類比科、茂達、崇貿等所設計的電源IC正逐步取代原本的國外電源IC，逐年提高全球市佔率，以國內電源IC龍頭立錡的Vcore電源IC（供應CPU的電源IC）為例，2001年立錡開始做VR8的Vcore電源IC，開發完成並經華碩驗證通過，但華碩沒有採用，直到國外電源IC設計公司Intersil缺貨無法供應給華碩的MB之Vcore電源IC，華碩才開始用立錡VR8的Vcore電源IC，此時立錡才開始切入國內MB的Vcore電源IC市場，由於立錡所研發的Vcore電源IC具有：價格低、技術支援高及交貨期短的優勢，使其迅速擴大市佔率，到2006年MB用的Vcore電源IC立錡的全球市佔率已排名第三，全球市佔率30%，且立錡的Vcore電源IC已列入Intel CPU

展示公板的Reference Design通過Intel認證，造成很多採用Intel CPU的電子製造廠會一併用立錡的Vcore電源IC，使立錡的Vcore電源IC的全球市佔率逐年提高。

國內電源IC設計公司下一階段要取代的國外電源IC為NB用的PWM DC/DC電源 IC，目前立錡、茂達及致新所開發的IC正送出初步Sample IC，正在電子製造廠驗證中，預估明年3Q後會對營收有所貢獻。

◎百元電腦帶動KBC IC個股營收成長

2005年1月，MIT (麻省理工學院)多媒體實驗室創辦人及負責人尼葛洛龐帝（Nicholas Negroponte）於瑞士達沃斯所舉辦的世界經濟論壇上第一次公佈希望每個小孩皆有一部電腦之OLPC(One Laptop Per Child)計畫，超微（AMD）、Google和Linux廠商Red Hat紛紛資助此一計劃，目前已有五個國家確認訂單，包括阿根廷、巴西、利比亞、奈及利亞及泰國，2005年12月台灣ODM廠商廣達獲得訂單，開始投入製造生產OLPC，目前約200台的OLPC已經出貨，主要是交由相關人員作為展示以及測試之用，第一批百元NB正式大量將於2007年2Q，而出貨量將達到500至1000萬台，2008年將有第二批約1500萬台出貨。

第一批100美元NB電腦的計畫，其中KBC IC由迅杰當惟一供應商，預估於1Q/07底開始出貨，預估出貨量為500萬台，ASP為US$1，預估此部份營收約佔迅杰2007年營收的8%。

而台灣另一家KBC IC的供應商聯陽雖然不是第一批百元NB的供應商，但聯陽一般NB的KBC IC今年已從二線NB代工業者志合等切入一線NB大廠華碩，出貨量為400K~500K/m，4Q/06開始小量出貨給另一家NB大廠英業達，出貨量為30K/m，預估明年將可大量出貨，並且預估1Q/07將對國內最大NB大廠廣達開始小量出貨，預估2H/07後將可逐月放大出貨量，在聯陽明年成為廣達KBC IC供應商後，可能有機會成為後年的第二批百元NB的KBC IC之次要供應商。

◎三大高階遊戲器銷售暢旺

目前新的三大高階遊戲器分別為Sony的PS3遊戲器、任天堂的Wii遊戲器及微軟的Xbox 360，PS3於2006年11月17日Sony開始銷售、Wii於2006年11月19日任天堂開始銷售，而Xbox 360已於2005年11月銷售，根據DRAMeXchange預估2007年PS3銷售1980萬台、Xbox 360銷售1215萬台及Wii銷售943萬台。

遊戲器目前IC設計受惠的個股為原相及創惟，其中原相為提供偵測Wii搖桿揮動位置的獨家供應商，Wii搖桿被視為遊戲器新一代革命性的產品，透過原相的多目標的感測技術讓玩家可與遊戲互動，擺脫從前玩家只是單向接受遊戲器傳送出來的遊戲；一台Wii最多可接4支搖桿，每個搖桿有原相一顆多目標的感測IC，ASP為US$2.6，研究員預估一台Wii接3支搖桿推算，預估此部份營收約佔原相2007年營收的35%，因此2007年原相營收主要成長動能來自Wii的多目標的感測IC。

PS3採用創惟2顆IC：1顆Card Reader控制IC及1顆USB 2.0 Hub，ASP為US$1~1.3，創惟為獨家供應商，對於高階Sony PS3的機種採用Card Reader IC及USB Hub IC、低階Sony PS3的機種只用Card Reader IC，使Sony成為創維目前最大客戶；研究員預估一台PS3用2顆創惟IC，預估此部份營收約佔創惟2007年營收的37%，因此2007年創惟營收主要成長動能來自Sony PS3產品所用的Card Reader及USB 2.0 Hub IC。

◎ Giga-bit Ethernet 2007年滲透率高達50%

由於Gigabit Ethernet與傳統10/100M Ethernet傳輸訊框格式、支援協定、安裝方式相同，且資料傳輸速度高達1000Mbps較原本10/100M Ethernet的10/100 Mbps快100/10倍。

因此，使用Gigabit Ethernet可使區域網路（LAN）的網路傳輸流量加速，讓網路資料傳輸速度從10/100Mbps提升至1000Mbps，且採用Gigabit Ethernet建置區域網路與都會網路之間的連接，將使高速的網際網路存取、區域網路之間互聯，及都會網路傳輸服務提升，在大環境區域網路速度升級與網際網路存取的快速發展下，創造出Gigabit Ethernet市場滲透率成長。目前GBE(Gigabit Ethernet)滲透到Ethernet市場之滲透率從2005年30%逐年上升，預估2007年GBE滲透率可達50%，而GBE出貨量從2005年5294萬套，預估2007年成長到1億4百萬套。

GBE IC產品 IC設計受惠的個股為瑞昱，瑞昱的GBE IC將隨著GBE逐年滲透往上提高而成長，研究員預估瑞昱的Gigabit Ethernet IC產品2006年全球市佔率為25%將超越Marvell，2007年上半年全球市佔率可望達35%，2007年下半年將切入OEM市場使全球市佔率達40%超越Broadcom，預估2007年的Gigabit Ethernet IC產品營收將比2006成長40%。

◎ LCD TV市場2007年成長率超過50%

由於LCD TV面板價格快速下降，從供給端有效創造LCD TV市場需求，由2006年TV面板供給的狀況來看，面板、整機價格下跌的速度都超乎原先的預期；同時在需求端方面，因LCD TV終端價格下跌刺激，使LCD TV的出貨目標大幅提升，LCD TV因此在TV面板及終端價格持續下跌的趨勢不變下，將促使LCD TV銷售量大幅成長，根據DisplaySearch預估全球電視市場，LCD TV銷售量將從2006年43百萬台大幅成長到2007年LCD TV為66百萬台，YoY+53.48%。

LCD TV產品 IC設計受惠的個股為聯發科、凌陽、瑞昱及聯詠。其中聯發科、凌陽、瑞昱都有做LCD TV控制IC，特別是聯發科，LCD TV控制IC已成為聯發科繼手機IC下一個營收成長動力，且聯發科LCD TV控制IC除了打入大陸市場外，也成功切入韓國一線LCD TV面板大廠，且聯發科推出整合MPEG2、LCD Controller、HDMI的控制IC，研究員預估聯發科2007年LCD TV控制 IC產品營收將比2006年大幅成長80%。

由於一台LCD TV包含多顆LCD TV驅動IC，因此LCD TV出貨量大幅成長，將使LCD TV驅動IC出貨量成長更高，而聯詠為全球LCD TV驅動IC主要供應廠商將因此直接受惠，研究員預估聯詠2007年TFT LCD驅動IC產品營收將比2006年成長14%。

◎ TV數位化帶來STB商機

由於數位化電視的品質好及所需頻寬較小可傳送更多頻道數，造成各國政府陸續關閉類比地面廣播而採用TV數位化風潮，並且奧運/世足賽等運動收視需要更高影像品質及TV內容服務蓬勃發展下，帶動STB產品出貨量大幅成長；目前STB產品，大致可分為衛星、有線電線及地面廣播等三個不同規格系統，透過STB的視訊轉換來接收數位化的電視信號，讓觀眾可以收看衛星、有線電線及地面廣播公司傳送過來的數位節目內容，甚至有些數位節目是傳送「互動式」節目，使觀眾可以透過網路進行電子商務。

根據IDC在2006年預估，全球數位STB銷售量將由05年的5030萬台成長到2008年的8130萬台，06年約為6090萬台，其中Satellite為2640萬台，Cable為1720萬台，Terrestrial為1140萬台，IP則為590萬台，仍以Satellite STB為大宗。

2003-2009年全球STB之銷售量與成長率預估目前STB產品對IC設計受惠的個股為揚智及凌陽。特別是由聯發科轉投資的揚智於2005年下半年推出STB IC，主攻大陸中低階的DVB-S規格的STB市場，取代DVD播放機晶片成為揚智營收主力，並且超越其樂達、海爾、富士通等，在大陸中低階STB IC市佔率第一，市佔率超過50%，研究員預估揚智2007年STB IC產品出貨量將比2006年的2400萬顆成長25%變成3000萬顆。

凌陽所開發STB IC主要為地面廣播STB產品，主要使用在大陸以外地區，避開揚智所開發衛星傳輸使用在大陸市場之STB價格競爭激烈的產品，由於凌陽擁有全部IP自行開發產生價格競爭優勢，預估其全球市佔率將可迅速提高超過15%，毛利率將高於40%。

◎ 2008年北京奧運吉祥物商機

2008年北京奧運會有五個吉祥物造型分別為魚、大熊貓、藏羚羊、燕子以及奧林匹克聖火，吉祥物的數目是歷屆奧運會最多，根據先前奧運會經驗，奧運吉祥物收入約佔奧運會全部收入一成，由於北京奧運吉祥物數量多達五個，因此北京奧運吉祥物收入預估至少可以與歷屆相當佔到奧運會總收入一成或更高；再加上屆雅典奧運會吉祥物商品收入兩億元美金，雅典人數只有一千萬，而北京市人數高於雅典，因此預估北京奧運會吉祥物商品收入也會更高。

北京奧運會吉祥物IC設計受惠的個股為合邦，合邦為北京奧運吉祥物IC獨家供應商，預計明年初開始出貨，預估出貨量為五百萬顆IC，每顆IC2的ASP為US$3，研究員預估此部份營收約佔合邦2007年營收的19%，因此，北京奧運會吉祥物IC為2007年合邦營收主要成長動能。