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1.預估電子書類股正文(4906)新產品明年營收比重提高到4.7%：正文於法說會中展示最新產品黑白螢幕電子書，引起會場熱烈討論，據了解電子書客戶來自中國內容服務營運商，預計今年第四季出貨1萬台，2010年目標20萬台。電子書屬於高度客製化產品，因此20萬台應屬單一客戶，雙方合作關係密切。預估今明年來自電子書營收貢獻分別為0.5億及9.6億，營收比重為0.3%及4.7%。
2.正文2010年成長動能來自WiMAX、IP-STB與電子書，預估營收年成長16%：2010年各產品線看法如下：（1）Wi-Fi Client：11n產品持續取代11g，且11n出貨可能超越11g。11n+WiMAX模組將正式出貨，預估明年出貨200萬套。（2）AP/Router：電信業推出Gateway整合性產品，將Wireless、Router、Switch整合，造成AP/Router需求減少。（3）WiMAX/3G：WiMAX新興市場需求強勁，成熟市場陸續推出WiMAX行動服務。看好3G Router產品需求，該產品利用3G訊號接收，透過Wi-Fi傳送服務。（4）IP-STB：各種數位化TV中，以IP-STB成長性最佳，另外正文明年將推出Hybrid STB，將IP、衛星、Cable等收視方式整合成一個Box，可能成本過高且接收、傳送方式不同，市場接受度如何還要觀察。
3.09年營收獲利嚴重衰退，但新增電子書產品線對未來營收將有助益：正文09年因Wi-Fi訂單流失及零售市場嚴重衰退，加上IP-STB、WiMAX出貨低於預期，造成營收年減18%，獲利更是大幅衰退44%，EPS僅2.4元。成長動能仍是落在WiMAX、IP-STB及新產品線-電子書，三項產品線營收預估年成長40%、25%及1900%。Wi-Fi、AP/Router產品因ODM競爭壓力加大且電信整合趨勢不變，預估年持平或衰退。毛利率因電信產品比重由今年38%提高到明年47%，預估年增0.5個百分點到13.3%。費用預估研發費用大量支出將於下半年減緩，全年費用與今年相同。基於以上假設，預估正文2010年稅後獲利年增47%到9.6億或EPS 3.5元。
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東森電商大補丸 (9)
