一、 美國MOTO、DELL、HP、APPLE聯動概念股，二、台幣貶值，第一季匯損反向沖回股，三、電子下游，EMS廠、機殼廠股，四、低價電腦上、中、下游族群，五、銅價下跌受惠股︵印刷電路板廠、端子廠、連接線廠、二極體廠、導線架廠、散熱器廠等︶，六、錫價下跌受惠股。
二○○三年FED將利率降到一％，這是過去五○年以來最低的利率水準，過低的利率，使得水)資金(漫全世界，而原油價格連續上漲五年，中東油元區國家也賺得荷包滿滿，中國迅速崛起，外匯存底已經從二○○億美元，迅速擴增到一．八兆美元，這一些因素，正是現在全世界熱錢充盈，到處流竄的主要背景，這一批熱錢四處找尋狙擊標的，一被盯上者，不論是股價)例如金磚四國(、貨幣)例如歐元、澳幣等(、原物料)例如原油、黃金、銅、鋅、玉米、大豆等(，統統一飛沖天，但是此熱錢一經撤出，原先飆漲的標的立即跟iPhone換頁一樣的迅速翻臉，變成了自由落體，這些聰明的熱錢南征北討，已經改變全球金融市場的節奏，常常有利多就一波到頂，有利空就一路殺到底，價位的反應遠比基本面要激烈，倘若未能掌握住趨勢與節奏，就可能成為波臣。如何在豬羊變色、天蠶又變的局勢中，迅速的切入趨勢主流？將是一項考驗。
美元轉強、原油轉弱
帶動新投資趨勢
近期美元指數的日線圖，出現跳空長紅棒越過七四．三一六，以及原油的七月月Ｋ線長黑棒，是相當重要的兩個轉折訊號，也由此帶動了新一輪的國際金融變化。
在上一期的先探週刊中，已經提及，美元在長期貶值之後，可能出現一波被動式升值的走勢，畢竟過去五年來，唯一還沒有被炒作過的商品就只剩下美元囉！並且匯率是相對性的，並不是美國的經濟轉強，才使得美元轉強，而是其他國家的經濟實力短線突然轉弱，或者讓投資人有此疑慮，才會使得其他國家的貨幣相對美元轉弱，剛好近期美國在二房事件之後，尚無更大的利空出現，但是英國、澳洲、中國等都面臨房價重挫的危機，歐洲的失業率、通膨率都面臨壓力，尤其中國在連續五年十一～十二％GDP成長之後，今年第二季已經減緩到十．一％，台商逃亡潮時有所聞，並且二○○八年又是第十一個五年經濟計畫的第三年，按照中國計劃性經濟的慣性，前面一、二年是努力衝刺年，第三年常常是最高峰，第四、五年則是在進度達成之後的守成年，因此倘若在奧運之後，中國並未如市場預期的放寬宏觀調控，則中國GDP成長率破十％的機率就相當高。
其實近期人民幣對美元出現連續二一天貶值，是相當重要的觀察指標，季線六．八七元是否貶破，為觀察重點，倘若人民幣一直走軟，就意味著，中國的經濟將持續減緩，對於各項原物料的需求也可能縮減，因此只要人民幣對於美元續貶，將加大原油、銅、錫等的下跌壓力。
通膨降、旺季到
下半年景氣優於上半年
美元被動式轉強，加上新興市場經濟成長率減緩，已經使得原物料的炒作題材減弱，原油從一四七．二七美元跌回到一一二．二七美元，跌幅約二三．四六％，就過去幾次跌幅超過二成的經驗，通常會進入較長時間的修正，並且九、十、十一、十二月是油價上漲機率最小的傳統淡季，黃金也從每盎司九八八．四美元跌到八○二．四美元，跌幅為十八．八一％，因此，將有助於第三季以及第四季全球股市對於通膨壓力的解消，今年上半年，全球股市是同時面臨高通膨以及經濟成長減緩雙重壓力，下半年則可能是在油價回檔之下通膨壓力稍降，並且電子進入傳統旺季)即使不若往年旺(，整體氣氛應該比上半年為佳。
其他金屬部分，鋅、鎳、鉛等都已經提早下跌，近期銅、鋁、錫則是剛剛創新高之後，落後補跌，銅從八九四○歷史新高跌到七一二○，跌幅為二○．三五％，錫價從二五五○○歷史新高跌到一七四○○，跌幅更高達三一．二六％，鋁價三三八○到二七五六，也有十八．四六％的跌幅，觀察其庫存，明顯庫存增加者有：銅、鋁、合金鋁、鋅、鉛等，價位下跌二成再加上庫存增加，這一些原物料的修正期應會拉長，應該有利於其中、下游產業的成本下降，毛利率提升。
匯損沖回、原料成本下降
毛利率可望提昇
在美元轉強、油價、黃金、金屬原物料下跌之下，近期的選股明顯聚焦在幾個方向，例如台幣貶值受惠或者是原料下跌受惠，基本上以電子下游族群為主，本期先探特別羅列出以下幾個族群，供投資人參考，一． 美國連動概念股，例如近期MOTO、DELL、HP、APPLE、Qualcomn股價相對較強，其在台股中的相關概念股，二．台幣貶值受惠股，鎖定今年第一季匯損較多個股，第三季可望反向沖回，其中營業額大，毛利率高的電子股，以及國泰金、新光金等，都可受惠。三． 電子下游大廠，EMS廠、機殼廠也將受惠NT貶值，以及原料成本下降，將有利於訂單之爭取，匯兌收益，以及毛利率之提升。四． 低價電腦族群，上、中、下游也將受惠原料下跌以及匯兌。五．印刷電路板用銅量不少，中國也在限縮產能，相對有利，六．受惠銅價下跌者有：端子廠、連接線廠、二極體廠、導線架廠、散熱器廠等，七．受惠錫價跌價者，以昇貿為主。
錫價跌破一九九二五頸線之後，規模約半年的M頭形態已經完成，反轉趨勢明顯，錫價在二○○五年底時約在六一二○美元，○六年開始一路拉升到二五五○○美元，昇貿)3305(在○六年第一季的毛利率還有二八．四％，之後就一路下滑到十三．五％到十七．六％之間，未來倘若錫價繼續下跌，應有利於昇貿重回往日榮耀。
銅價之前形成約二年的上升三角形形態，不過在今年七月向上突破之後，又迅速長黑回跌，就操作實務慣性上而言，有形成假突破真下跌的隱憂，長期上升趨勢線在七○○○美元，將是未來決定趨勢之重要關鍵，倘若收守，將是銅價進入大修正的訊號，倫敦LME金屬市場的銅庫存繼續增加二五○○噸到十四．八七萬噸，相對於六月底時，則已經增加了二．六萬噸，中國七月的採購指數PMI為四八．四，已經是連續第三個月下滑，也是近三年來最低的水準，低於五○之下意味著景氣趨緩，均將加重銅價的修正壓力。
銅價下跌，受惠族群相當多
端子廠用銅佔成本約六到八成，銅價的波動對於毛利率影響不小，例如建通)2460(○六年底的毛利率還有二八％，不過今年第一季已經掉到十．六％，在此背景之下，建通前七月每股稅前盈餘仍有二．○七元，○六年以及○七年建通每股稅前盈餘分別有五．五四元以及四．三六元，倘若未來銅價繼續下跌，建通是否能回到之前的佳績？值得投資人持續追蹤觀察。導線架用銅所佔的成本也不低，一詮、順德亦有機會逆轉勝，順德今年前七月每股稅前盈餘一．三四元，每股淨值十七．五五元，股價亦在長期低檔區值得持續追蹤。
散熱器、模組用銅比重亦高，奇鋐、力致、業強等在今年第一季，銅價高漲加上匯兌損失之下，EPS仍然是正的，第三季之後，銅價下跌台幣也貶值，經營環境將比第一季優勢。PCB的上游銅箔基板也用不少銅，中國因為污染問題已經限制PCB廠的擴建，其中軟板部分景氣已經壞了三年半，因此彙集台幣貶值、銅價下跌、產業重整)小廠退出(等利多的嘉聯益)6153(，近期就相當強勢，其他NB板的瀚宇博德、手機板的欣興等均值得長線追蹤。
鎖定下游電子股
不少電子產品的元件用黃金加工制造，黃金是電的良導體，而且永不生鏽，一克黃金可以拉出三千公尺比頭髮還細的細絲，加工性能非常好，電腦、手機等追求小型微型化的電器產品中，黃金是電子線路上必不可少的材料，據業者統計，回收一萬台PC可鍊出一公斤黃金，可見一台電腦中用到的黃金也不少，金價下跌之後，封測廠已經表示可以因此而提升毛利率。今年第二季之後面板價格也連續下跌，對於下游的手機、NB、液晶監視器等，面板常常是比重最高的零組件成本，對於其毛利率之提升有相當助益。
近期天然膠也出現跌價，其替代性的合成膠也可望因此降價，對於下游的輪胎廠)正新、建大(、或是自行車廠)巨大、美利達等(，應該相對有利。
回顧○七年底時，台幣兌美元匯率大約在三二．四四元附近，今年第一季急速升值到二九．九六元，因此不少外銷為主的公司都提列相當的匯兌損失，近期台幣又貶值到三一．二二元附近，幾乎回來一半，因此前述的匯損，在第三季中是否有機會沖回一半？就值得密切追蹤，第一季匯兌損失超過每股一元者，例如茂迪、曜越、威力盟、至新、鑽全、力致、迎輝、奇鋐、昇貿等均可留意，超過○．五元者有：加百裕、巨虹、新日興、南電、車王電、景碩、英業達、堤維西、晶技、川湖等，可一併追蹤。不過近期台幣相對歐元貶值，四六．五九四元頸線已經被跌破，對於收歐元的歐洲概念股可能要提防小幅匯兌損失。
觀察過去幾次台幣兌美元貶值的波段，電子類股上漲的幅度都大於加權指數，○五年三月到十月那一次，電子類股上漲二八．四九％，就遠優於加權指數的十六．五％漲幅，近期電子類股指數從二六○．五八點上漲到二九九．四五，漲幅約十四．七六％，大於加權指數六七○八到七三六八的九．八三％漲幅，在台幣貶值之下，電子類股應該仍是主流，之前大家說，倘若不會選股，就買台灣五○ETF)0050(。
不過目前可能要進階一點，FB科技)0052(以及寶電子)0053(等以電子股為主的ETF，近期的漲幅分別為十六．七四％以及十六．三％，比電子類股指數以及加權指數的漲幅都還高，也優於台灣五○的十三．三％漲幅，FB科技)0052(以及寶電子)0053(雖然成交量稍小，不過在台幣貶值的前提之下，仍值得進一步追蹤。
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