呂張投資團隊總監呂宗耀日前表示，總統選後台股已拋開過去政治面干擾，今年以前台股是「risk discount-ed」（風險折價），今年以後台股將是「op-portunity re-rating」（機會重新評價），他說，re-rating並非單純以基本面為主導，更重要的是資金回流及政策題材。
問：近來新台幣匯率挺升、熱錢大量流入，如何看待對台股未來資金動能？
答：股市的活絡來自於流動性增加，近來新台幣匯率升值、外匯存底增加，熱錢大舉流入，銀行信貸增加，以及外人直接投資增加等，將會在政策引導下滋潤台灣。舉例來說，去年外匯存底到谷底，只增加41.62億美元，但今年光是首季就激增165.5億元，整年下來不得了。
熱錢湧入 台股昂揚
再來看熱錢流入，1985年到1987年，台灣短期資本淨流入金額從1.8億美元大幅增加至40億美元，激增14倍，將台股從1987年的1,000點推升到1990年的12,682點，大漲近12倍，反應短期資本淨流入增加的倍數，與台股指數漲幅倍數相近。
2006年與2007年台灣外人直接投資分別為139億美元與153億美元，但主要是來自於國際大型併購案，而不是新興投資，對台灣不是好的內容，只有新興投資能夠創造就業機會與增加所得，股市上漲才顯得踏實。馬蕭的愛台12建設，所能引導的不只是4兆元有形的資金，上市櫃公司的負責人的膽子會變大，走得昂揚，願景、夢想與信心會拉升。
問：台股基本面表現如何？是否足以支撐未來台股上揚？
答：去年前三季上市公司總獲利達1.14兆元，已超過2006年全年的1.05兆元，平均每股純益2.09元，較2006年同期成長34%，顯示台股基本面紮實。
再從去年台灣出口貿易成長10.13%，總額達2,467億美元創新高，不受美國次貸風暴影響，台灣競爭實力展現在出口調整內容，出口至歐美先進國家從2000年至2007年大幅下降，出口至新興國家則大幅拉升。
在基本面持續成長下，願景將強力拉升台股本益比，距離上次萬點平均本益比30至40倍，台股仍有相當大的空間。
問：美國景氣何時可觸底反彈？
答：美國採購經理人指數於今年2月降到48.3，創下2003年4月來新低，指數低於50代表大多數製造公司處於緊縮而不是擴張狀態，但今年3月回升至48.6，再沒持續探底，可讓人較為寬心。再從代表歐美兩大經濟體的道瓊工業指數及道瓊歐盟指數來看，兩大指數分別在3月見近期低點後，至今皆反彈超過7%。
問：你如何看這波新台幣升值對產業的變化？
答：這波新台幣升值，同樣會對台灣產業造成遽變，電子產業將進入整併調整沈澱期，但在兩岸都有基地，以收新台幣、人民幣為主的傳統產業族群，將因勢大崛起，投資者長期在股市作戰，一定要用最大思考，迎戰這樣的遽變。
問：你對520新政府就任後的台股操作，有何建議？
答：今年台股多頭格局確立，尤其5月新舊政府交接後，將有更多政策題材刺激資金進入台股，形成短期高點，但政策面題材刺激並非立即會對實質經濟面產生效應，在這樣情況下類股輪動非常快速，投資人持股信心要強，要專注於自已熟悉的產業族群。
類股輪動 將更快速
問：何時是電子股可投資的最佳時點？
答：以英特爾前董事長安迪．葛洛夫（Andy Grove）為首的八位合夥人，1957年從晶體管之父蕭克利成立的半導體實驗室離開，爆發著名的「八叛逆」事件，其中諾伊斯、摩爾及葛洛夫於1968年成立英特爾（Intel），山德斯於1969年創立超微（AMD），為未來全球30年科技發展揭開序幕。
如今，全球科技產業發展，並沒有「八叛逆」事件重演的跡象，電子股高本益比時代已不存在，但在新台幣升值下，30%以上高毛利率、獲利高成長的電子股仍可留意；5 、6月退稅消費潮再起時，電子供應鏈將有一段正常供應量及補庫存的雙重需求，而在電子股相對股價基期低下，第二、三季應可留意電子族群。
五大科技 投資焦點
問：你看好台股未來哪些投資標的？
答：我看認為具有「生活精緻化」、「環保題材」、「跨兩岸題材」、「無線通訊基礎建設」以及「液晶面板資本支出受益題材」等五大科技、傳產，將是未來台股投資聚焦的方向。
例如安全監控產業、工業電腦產業、環保回收產業、兩岸民生消費連動產業，以及液晶面板設備國產化相關的個股。
問：隨著中國大陸近幾年高度成長後，未來大陸內需消費市場還有高度成長的空間嗎？兩岸民生消費連動的產業未來仍可受惠？
答：中國大陸去年人均國內生產毛額為2,460美元，其中消費連續五年成長率達13.1%，帶動去年消費對GDP貢獻度，首次超過投資，但仍不到總額50%，距離世界平均水準還差28%，未來幾年大陸內需消費成長空間仍相當大，相關產業如百貨、食品、民生用品等，未來成長相當可觀。
另外伴隨在這些產業下的次產業，市場鮮少注意到如包材產業等，所有日常用品、食品皆需透過包材加以包裝，台灣相關在大陸布局已相當完整企業，在大陸收人民幣、在台灣收新台幣，且兩岸各有生產基地的公司群將受惠。
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