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1.因兩岸拒絕往來，台灣經濟及股市失去活力，總統大選後有改善的機會。

2.這波股市回檔幅度已達總漲幅六成，預期空頭調整的主跌段應已

雖然股市跌勢相當凶猛，但是，跌的越快，空頭修正結束的時間也越早，對未來趨勢反而是利多。

●台股重建活力的關鍵

◎在兩岸

八十九年應是相當關鍵的一年。自這一年起，國內出現政黨輪替，由民進黨開始執政，而國際則出現中國經濟快速崛起，成為全球最耀眼的明星。尤其，中國大陸近五年經濟成長率都高達十％以上，是全球商機最多的地區，但執政黨基於意識型態，對中國拒絕往來，等於將眼前最大的商機推掉，於是，經濟成長失去動力，台灣的經濟也陷入困頓。

不過，台灣與中國的經濟關係卻非政治能任意斬斷，事實上，雙方的關係還越來越密切。以外銷︵台灣的經濟命脈︶為例，台灣接單、大陸出口的貿易黑洞，九十年仍只占外銷訂單比重的七％，今年前八月已竄升到廿九％，相對之下，外銷到美國的出口金額占外銷訂單比重則由廿一％大幅下滑到十％，而大陸、香港地區占訂單比重則一直維持卅％左右︵請參考﹁台灣主要外銷市場分析表﹂︶。而因台商大量赴大陸投資，導致資金外移，且外移後就不願回來以免受限。顯然，經濟事務並不能由政治決定，政治輕率決定的後果是造成資金大量外移、台股失血相當嚴重，且經濟也失去活力。不過，政治所造成的困境，明年總統大選後應該有解套的機會。

若總統大選由馬英九勝選，兩岸政策鬆綁是必然的趨勢，而若是謝長廷勝選，歷經這幾年失敗的經驗後，基於未來四年政績的考量，明智的作法也應是適度的開放，尤其是選後政治包袱最少的時刻。所以，被政治壓縮了多年的台股格局，明年大選後應有相當大的改善機會。不過，長線或有不悲觀的條件，但短線呢？

●股市下跌凶猛

◎主跌段應已過去

分析過去十波多頭市場結束後的回檔經驗，除八十九年的政治大變局使空頭回檔幅度大於多頭的漲幅外，有五次回檔幅度是多頭總漲幅的六成多，另外四次則是八成多。而八成多的四次中，有一次是出現在大多頭市場結束後的大空頭市場︵七十九年︶，另外，兩次大空頭市場︵七十九年及九十年︶結束後，都會出現超強勁的大反彈行情，因短期內漲勢過於凶猛︵七個月就漲完︶，回檔幅度也較大，都達漲幅的八成以上。因此，除非是暴漲，否則，以台股的習性，正常的回檔幅度應是漲幅的六成多，即前進三步、退後兩步。

最近這波多頭市場，由六二三二點漲到九八五九點，合計上漲三六二七點，但十二月十八日最低跌到七六六四點，已跌掉二一九五點，占總漲幅的六○．五％，顯然，空頭調整的主要下跌段應已結束，除非有預料之外的更大利空。

或許讀者會懷疑，多頭市場結束後的空頭調整哪有這麼快？但是，最近兩次的空頭調整，下跌都相當快，主跌勢都出現在第一個月，如九十三年Ｍ頭完成後，由四月十五日的六九一六點跌到五月十七日的五四五○點，主要跌勢僅有約一個月；而九十五年的空頭調整，由五月九日的七四七六點跌到六月九日的六二八六點，則是一個月就完成調整。

所以，反彈雖已展開，市場仍不看好中線趨勢，但情勢應沒有那麼悲觀。況且，若從反市場心理來看，保守的市場氣氛反而對後市有利。