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全球股市今年表現出色，指數創下歷史新高者眾，而在匯市方面，受惠於人民幣升值帶動，亞洲貨幣也多呈現升值狀況，台股在漲幅相對落後的情況下，近期在政策開始展現做多企圖以及央行引導新台幣止貶回升下，有利展開落後補漲行情。 | |
| 中國再度祭出股市降溫措施引發全球股市騷動，惟就趨勢而言，中國股市○八年北京奧運乃至一○年上海世博題材下的中長線資金行情並不會就此結束，預期全球股市隨著中國股市階段性調整結束之後，仍將重新回到多頭軌道上。 而今年來大盤指數僅三％多的台股，在外有國際股市普遍大漲甚至創下歷史新高，以及亞洲主要國家貨幣匯率升值，股匯雙漲的助力，內則有近期政策面已開始有為○八年選戰行情做多引導資金回流味道，台股在下一波全球股市漲升行情中，跟上腳步啟動補漲似可以期待。 資金氾濫全球股市表現亮麗 台股漲幅僅三％多嚴重落後 資金氾濫造就了全球股市一片榮景，雖然全世界經濟成長力表現並不出色，但由於利率仍處於相對低點，游資多不願擺在存款體系，於是這一股國際熱錢在各世界金融市場不斷流竄尋找投資機會，配合新興國家這幾年經濟快速成長，帶動了股市的大漲走勢。 這股資金浪潮從幾年前開始，直到目前似乎還沒有消退，今年以來全球主要股市普遍呈現上漲)請參考本文附表所列(，就整體而言，亞洲國家的表現優於歐洲優於美洲，且新興市場國家又比已開發國家的表現出色。 其中亞洲包括中國、南韓、香港、新加坡、馬來西亞、菲律賓、印尼、越南、澳洲、紐西蘭、印度股市都創下歷史新高，歐洲創歷史新高的則有比利時、西班牙、瑞士、丹麥、波蘭、捷克、匈牙利、烏克蘭、土耳其等。 美洲當中除了美國因藍籌股來自新興市場的海外獲利大幅成長，帶動道瓊指數、藍籌指數等創下歷史新高外，中南美洲包括墨西哥、阿根廷、巴西、祕魯、智利等，受惠這幾年原物料行情大漲，股市在財富效應推升下，今年來股市都創下歷史新高。 就全球排名來看，截至五月二九日止，上海B股今年以來上漲了一五五％位居第一名，第二名是深圳A股，上漲漲一三七％，第三名是深圳綜合指數，上漲了一三四％，第四名是深圳B股，漲幅達七一％，第五名則為烏克蘭股市上漲了七一％，整體來看，中國滬深兩市指數今年來的漲幅領先群倫。 去年中國深圳及上海股市平均已經大漲了一三○％，今年漲勢更為兇悍；上證指數從○五年的九九八點漲到四二八三點，最大漲幅三二九％，上海A股從一○四七點漲到四四八九點，漲幅三二八％，上海B股從五○點到三八一點，漲幅六六二％，漲幅都相當驚人。 放眼全球股市，大多數國家股市進入五月份都還陸續有創新高的表現，台灣雖然在五月二三日攻上八二五六點的今年新高，也是近六年多來的高點，但累計今年來的漲幅才三％多，在全球股市當中幾乎敬陪末座。 而且相對全球這麼多國家股市突破歷史高點，尤其是同樣是亞洲四小龍的相香港、新加坡、南韓，股市都已經改寫新高紀錄，台股仍離一二六八二的歷史巔峰有一大段距離，漲幅嚴重落後。 亞洲國家貨幣普遍呈現升值 資金外流嚴重新台幣反走貶 外熱內冷是目前台股最關鍵的問題所在，儘管全球股市熱鬧哄哄，但國內經濟卻因為兩岸政策無法突破、政黨惡鬥持續內耗而原地打轉，投資信心逐漸消退，在海外投資報酬率較優的吸引之下，近年來資金外流情況嚴重。根據統計，去年本土資金對外證券投資高達四四一億美元，今年首季對外證券投資淨流出仍高達一一一‧八億美元，為歷年來單季次高，而造成對外證券投資增加的因素，主要是投資國外基金大幅增加以及保險公司為提高資金收益將資金匯出所致。 顯示在國外投資環境遠比國內投資環境更吸引人，且國內政治變數一直無法釐清，尤其是目前朝野兩黨總統候選人的實力在伯仲之間，明年總統大選結果的不確定性仍高，國內股市獲利相對不易之下，驅使國內資金的外流。 從匯率變化來看，受惠於中國經濟高度擴張以及二○○五年起人民幣開始實施匯改的效應，全球資金持續湧入亞洲市場，今年來人民幣升值了二．○五％，馬來西亞幣升值了三．九七％，泰株升值二．三二％、印尼盾升值一．九六％、韓元微升○．二二％，新加坡幣持平，新台幣今年來則貶值了一．三五％。 而累計自二○○五年七月人民幣匯改以來，人民幣升值了七．六一％、韓元升值了十．六五％、新加坡幣升值九．四七％、馬來西亞幣升值十．七九％、印尼盾升值九．九二％、泰株升值十七．一九％，新台幣則貶值了三．六七％，新台幣的貶幅僅比日圓、澳幣、紐西蘭幣佳。 今年來美元相對全球其他貨幣偏弱，但新台幣匯率在資金不斷的外流下表現更加的弱，儘管有全球股匯雙漲的外在有利因素存在，但從台股的成交量來看，二千年指數最後一次攻上萬點，單日成交量最大達到三二五六億元，今年五月二三日指數創下八二五六點的六年多新高，單日成交量卻還是只有一一二四億元，顯示國內投資信心嚴重不足。 不過內在的不利因素近期似乎已經出現轉變的契機了；為了減緩本土資金持續外流，央行不僅出面警告投資海外的風險升高，更下重手進場大舉拋售美元阻止新台幣貶勢，使得美元對新台幣匯率收盤價在短短一週之內勁升了五角左右，升值幅度超過一．三％。 新台幣止貶回升政策做多 台股可望啟動補漲大行情 不止在匯率上有所動作，市場還傳言央行已暫緩國內投信發行海外基金的申請，進一步還約國內投信機構喝咖啡，道德勸說相關業者審慎考慮將目前剩下可匯出額度轉而投入台股，這種情況在過去並不多見，顯示央行捍衛新台幣匯率的決心與有意引導資金回流的企圖。 近期新台幣在央行進場干預下，一路升破三三元以內的價位，宣告三三．四五五元的底限，對於看空新台幣者可望發揮一定遏阻力量，惟觀察日圓並沒有出現明顯升值走勢，使得日圓兌新台幣匯率已經來到一比○．二七的歷年高水平位置。 如此一來，預期新台幣這波升值似已接近短線滿足點，要持續單獨大幅升值的可能性已經不高了，未來新台幣進一步升值的空間將取決於日圓是否啟動升值步調，果日圓能夠止貶展開強勁升值行情，也代表著全球資金確實大量進入亞洲，台股補漲的大行情就可望正式啟動。 | |
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