| 經濟成長遲緩將是美股即將面對壓力 | |
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國際油價走勢已經疲弱，在未來的淡季中，國際油價將維持在每桶六四到七五美元間區間震盪的機率最大。在通膨壓力減緩並讓美股大漲後，市場投資人將會注意美國經濟成長遲緩問題。上週美國房地產數據表現低於預期，造成包括科技股在內的美股下挫，就是投資人擔心經濟成長遲緩將壓抑民間消費支出表現。 | |
| 雖然近期中東的地緣政治情勢依然不安定，但經過八月中旬國際油價一度下跌四．三二％後，造成上週國際油價走勢已經出現疲態，油價下跌固然可以降低美國和全球經濟的通膨壓力，但背後卻可能顯示美國經濟成長趨緩和市場需求降溫，所以在美國金融市場投資人將注意焦點放在美國經濟成長疑慮下，國際油價的下跌不見得有利於未來美股表現。 受到以色列和黎巴嫩真主黨的緊張對峙情況在八月中旬出現緩和的跡象，國際油價在八月份挑戰歷史高價的七八．四美元未成後，出現獲利回吐的失望性賣壓，造成八月份第三週國際油價單週大跌四．三二％，這是國際油價從五月十九日以後單週最大跌幅，並一口氣下探到七○美元後才止跌反彈。不過，經過弱勢反彈後，國際油價還是僅能維持在每桶七一．九一美元上下震盪，而且未能反彈過七二．九美元的季線壓力，代表上週國際油價的反彈極為弱勢。 上週三美國能源部公佈最新原油庫存顯示，截至八月十九日為止汽油的最新庫存較前一週上揚四○．二萬桶，上揚的幅度達到一．六％，顯示美國汽油市場的需求並不理想，並且和市場分析師預估下滑二○五萬桶汽油的水準有很大落差。市場分析師認為，目前還是汽油消耗量高峰，庫存卻意外增加，對能源期貨市場造成利空打擊。原油庫存減幅也比預期少，柴油與熱燃油庫存的增幅則超過預期。進口強勁與美國境內的產量穩定應付平均每天九六○萬桶的汽油需求量，可說是綽綽有餘。美國能源部也公佈，過去四週汽油消耗量平均每天為九六○萬桶，較去年同期增加一．七％。 未來油價 將呈現區間震盪格局 如果中東局勢沒有進一步惡化，又配合美國市場對於原油的消耗量下降，北美用油尖峰將在下週一結束，屆時北美原油市場將進入淡季，會使得國際油價未來更易跌難漲。一旦國際油價開始出現波段下跌，的確可以降低美國和全球各地通貨膨脹的壓力，並讓各國央行未來的升息幅度比預期緩和；例如日前公佈的七月份美國通貨膨脹數據呈現緩和情況，一旦國際油價持續下跌，可望讓八月份與九月份以後的相關通貨膨脹數據也會跟著出現通膨緩和的態勢，不但更可以確定九月下旬聯準會在貨幣政策中不需要再升息，甚至於讓聯準會年底前的貨幣政策中也不需要升息，如此可以減緩市場利率上揚衝擊到美國經濟成長表現。 從技術型態看來，七○美元是五、六月間國際原油價格盤整的支撐區，短期內將會發揮很強的支撐力道，即使國際油價跌破七○美元，但是六八美元)五月最低點支撐)以及目前年線所在的六六．八美元支撐，預期上揚的年線將提供油價在這地區有很強的支撐力道，除非出現像美國政府有意打壓油價而釋出戰備儲油，國際油價才可能以長黑棒的方式跌破這些強勁支撐，即使短線跌破這些重要支撐，但只要國際油價在短線跌幅超過一五％，也會吸引強勁買盤支撐，並撐住讓國際油價不再下跌。 以目前國際油價的技術型態推測，即便油價正式跌破每桶六八美元後，經過短暫反彈又沒能站上去的話，才能算國際油價已經正式跌破每桶七○美元的價位，七○美元以上的頭部壓力區成形，這時國際油價的下檔支撐將會下移到六四美元附近，並且會介於六四到七八美元之間區震盪，屆時年線能否守得住就變得很重要。從九月初開始，國際油價將會逐漸進入淡季，如果未來四個月中東的地緣政治沒有很嚴重的話，則國際油價下探六四美元或是六○美元的機率不低。即使未來國際油價真的跌到這個地步，但從長線的國際油價走勢看來，國際油價一定要完全失守五五美元後，才能算是步入空頭市場。 油價下跌恐將是 經濟成長趨緩的跡象 國際油價在淡季下跌也會引發市場投資人擔心因為經濟成長趨緩才會引起對原油需求下滑，這個時候市場投資人反而會擔心美國經濟成長不佳才產生的結果，一旦配合有關於經濟成長的數據表現不佳，這是不利於未來美股表現。上週三美國房地產協會公佈的七月份二手屋銷售量年成長率下滑四．一％，年成長率下降到六三三萬戶，低於市場預期的六三五萬戶水準，顯示聯準會的升息效應已經嚴重衝擊到美國房地產，甚至於是美國民間消費支出的水準，所以這個數據出爐後即造成上週三美國主要科技股股價的大跌表現。 亞洲華爾街日報上週指出，聯準會升息對房地產市場的衝擊效應似乎比先前預期的軟著陸情況要來的嚴峻，原本期待美國房地產的成長率在下降到五％或六％的成長後，即可望軟著陸而後再漲，但現在看來美國房地產景氣有持續下探的現象，而且還沒有看到明顯的觸底跡象，顯示利率上揚開始對房地產和美國經濟呈現明顯的負面衝擊，並將會逐步影響到美國的民間消費支出表現。一旦美國房地產市場銷售數據持續疲弱，首當其衝的就是營建業者和房地產業者會開始裁員，並且影響到美國勞工市場的擴張現象，並會開始影響到消費者的消費支出，且開始影響到未來美國經濟的成長表現，預估到明年上半年時，這種效應將會逐漸地擴大。 | |
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