| 細挑半年報的中概股遺珠 | |
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美國經濟成長力道見衰退跡象，要注意第四季旺季不旺的效應，而轉頭看高速成長的中國，不少企業正因中國成長而受惠，華新的成長最為顯著，另外，尚有新麗、藍天、百和、成霖都是重點。 | |
| 八月中旬，美國陸續公布了幾個重要數據，包括生產者物價指數PPI，在整體PPI的部分微幅上揚○．一％，但核心PPI卻下滑○．三％，另外也公布消費者物價指數CPI為較六月份增加○．四％；而在市場關注的核心CPI部分，結束連續四個月增加幅度維持○．三％的水準，滑落至成長○．二％，美國的PPI與CPI數據一致呈現下滑，顯示通貨膨脹升溫情形低於市場預期，這個現象降低了市場猜測美國年底之前再升息的機率，而甚至已有不少人在討論明年是否該降息？ 姑且不論美國降息與否，至少應該要留意的是，美國這個全球消費大國，一旦面臨經濟軟著陸或下滑衰退，第一個受衝擊的就是全球製造業！而第三、四季的傳統旺季尤其必須審慎面對，因為旺季不旺的惡夢恐將來臨！這並非危言聳聽的言論，但投資人無法自外於即將出現的變數與風險。 面對世界經濟重心的轉變，投資人應該開始調整投資分配，把焦點鎖定隔壁鄰居中國。大陸當局一而再，再而三的出重手打壓過熱的經濟，卻仍壓抑不住蹦蹦跳跳的成長動力，目前中國以二．二二九兆美元GDP總量成為全球第四大經濟體，僅次於一二．四五兆美元的龍頭美國、排名第二的日本則是四．五○五兆美元，第三德國是二．七八一兆美元，不過以目前中國GDP的成長速度來看，未來超越日德的機會很大，換句話說，中國的潛力肯定不能忽視，要找商機、尋求長線投資非得把這個板塊納入。 藍天、廣宇大賺中國通路錢 檢視陸續已公布的上半年財報，電子股固然不乏表現突出個股，但可別忘了傳產股裡面也是有不少奇兵，就像電線電纜的華新，上半年的稅後獲利高達五○．七八億元，較去年的七．○五億元足足成長了六倍以上，這種成長速度正是中國收成股的契機展現。 循著這個模式，我們看到中國投資已見開花結果的還有藍天、廣宇、百合、成霖及新麗等；其中藍天與廣宇都可以算是中國通路概念股，由於近日廣州旗艦店開幕之後，旗下的三C通路百腦匯據點共有上海、成都、南京、瀋陽、天津、長沙、鄭州、合肥、杭州、廣州等十處，而除了上海據點外，其餘九處均為自有資產，在人民幣升值趨勢形成後，擁有人民幣資產與人民幣收現題材的百腦匯，增值利益及對於母公司的獲利挹注值得期待。 藍天就因為百腦匯的想像題材，而股價今年以來持續走強，如果以這種模式來看廣宇就更有想像空間，廣宇轉投資的大陸三C通路商賽博數碼廣場，同時也為鴻海集團做了極重要的通路布局，光是富爸爸這個題材肯定對於賽博數碼廣場就有很大的加持作用。 此外，回歸廣宇的本業來看，在鴻海集團主導下正積極發展藍芽相關技術，光看藍芽市場進入的技術門檻也許並不高，不過，如果把富士康橫掃手機代工市場的威力拿來參考，只要富士康把藍芽相關訂單灌到廣宇身上，看來就能讓廣宇的功力大增，這樣的想像空間當然足以廣宇醞釀比藍天更有威力的漲勢，廣宇目前股價也在一個相對的低檔位置區看來值得注意。 新麗、百和、成霖也是中國獲利有貢獻 再攤開財報來看，還有新麗、百和、成霖等個股的半年報表現不差，新麗主要生產不織布等工業材料，在大陸地區的生產基地主要供應車用內裝材，儘管市場對於大陸車市降溫備感壓力，但從新麗的大陸區營收與獲利貢獻似乎感受不到這種頹勢，就業績來看，大陸廠仍是集團營運的重心，上半年營收為七．二七億元，年增率為四八．七％，稅前盈利為八六四五萬元，年增率高達一○八％，每股挹注母公司一．○七元，而這樣的成長動力來源除了需求增加外，原料價格下滑也是讓獲利成長的關鍵。 今年拿下Apple消費性電子產品粘扣帶訂單，並於年初推出竹碳製巾、帽等新產品的百合，上半年每股獲利為一．三三元，其中六月的單月獲利高達四八○○萬元，較去年同期成長二四○％，創下單月歷史新高，大幅成長鈞來自於百和的東莞廠與越南廠，尤其東莞廠因為高毛利產品出貨，單月毛利高達三四％，單月獲利便高達三九○○萬元，另外，第二季導入三十台鬆緊帶生產線的無錫廠，六月份的獲利也一口氣上衝一二○○萬元，光是東莞及無錫兩廠在六月份貢獻的獲利就達到五一○○萬元，而整個上半年的轉投資收益就高達了二．四一億元，就過去經驗來看，上、下半年的獲利比重為四比六，而上半年每股獲利為一．三三元，那麼下半年應就有逼近二元的實力，全年賺個三元以上，股價目前不到二○元，相當符合低本益比的長線投資價值。 | |
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