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台泥毛利率15％， 外資頗看好︰台泥（1101）漲多回檔整理，上周跌幅只有1％，收在25.7元，未跌破月線，短線氣勢仍強，基本面看好，業績掛保證，外資不退縮，持股比例仍在31.5％高檔，進入盤整期。本業淡季不淡，2月營收還有20億元以上，比去年同期成長30 ％以上，法人預估，全年獲利可達70億元以上，將可重新創下歷史新高。
　　國內水泥價格持穩，外銷價格已有獲利，今年具爆發力的營收獲利鎖定大陸市場；華南地區水泥價格仍優，產能增加到1千萬噸，是去年的1倍，今年西進獲利貢獻度可望比去年大幅成長。由於外銷價格看俏，加上採全產全銷，營業費用降低，今年毛利率上看15％，比去年提升3個百分點以上，因此受到外資青睞，在今年 6月董監改選前，外資持股比例應會維持在3成以上，對籌碼穩定有作用，股價回檔幅度應該不會很大。

台灣食品代工， 在日大有斬獲︰台灣食品業挾著技術優勢進軍日本市場，東京食品展兩天下來，多家台灣食品加工業已接獲代工訂單，直接切入包括餐飲通路等封閉市場。在日本擁有上百家分店的羅多倫咖啡連鎖店，對於義美食品公司所生產的冷凍調理食品具有高度興趣，將進一步洽談採購的可能性；國內製造生魚片出口量最大的允偉興業，也經由展出找到許多新的市場商機，主要都以餐飲連鎖店為主。

塑化原料報價 ，上周漲少跌多︰根據PLATTS報導，上游石化原料現貨報價開出，僅有丁二烯因受到供給吃緊上揚到1300~1320美元／公噸，漲幅3.13％外，其餘的產品報價則受到需求持續不振的影響而皆以下跌的態勢開出，其中以苯、SM、OX品項較有跌幅，廠商指出，年後大陸買盤歸隊，加上各產業需求活絡，遠東區五大泛用樹脂具有反彈空間。
　　年後買盤雖歸隊，但中國大陸南海石化新產能即將在三月份起陸續投產下，是須密切觀察變數。根據業界指出，上週上游石化原料現貨報價雖普遍下跌，但若就上週塑化產品的毛利而言，有部分產品的毛利呈現微幅擴大的跡象，如 PVC（由前二週的108美元／噸增加至上週的118美元／噸）、 PS（由前二週的20美元／噸增加至上週的30美元／噸）及PTA（由前二週的26美元／噸增加至上週的37美元／噸）等，在毛利擴大基礎下，對於台塑四寶等廠商仍有助益。不過法人圈在投資建議上，認為原油價格及上游原料價格的不確定因素持續存在下，使得下游需求持續觀望，加上中國南海石化新產能即將在三月份起陸續投產下，將使得未來塑化產品的報價持續呈現較為弱勢的表現，因此對於塑化產業目前仍維持中立的建議。

台塑集團去年大賺2400億元，決運用龐大資金交叉買進集團股︰台塑集團去年大豐收，旗下各企業台塑(1301)、南亞(1303)、台化 (1326)、台塑化 (6505)等四家石化公司，去年受惠於六輕效益發酵，每家獲利均相當出色，概算去年該集團合計獲利約2400億元，該集團更計畫將閒置龐大資金，用於未來交叉買進集團股票，維護股價。

台塑將召開董事會，訂定94年度股利政策，外界推估，股利約落在4.5~5.0元間，9成以上集中在現金股息發放，股利殖利率近10%誘因，及集團有意在適當時機，採取加碼集團自家股票下，吸引各路人馬介入搭轎。南亞轉投資南亞電路板 (8046)近80%股權，主要生產IC基板的南亞電預定在22~27日展開上櫃承銷申購作業，承銷掛牌價訂在250元，由於今年IC基板行情受客戶端IC封測看俏，南亞電上櫃後股價表現備受矚目，以南亞持有南亞股每股成本約11元左右，未實現利益驚人，抱有金雞母利多題材，刺激買不到南亞電的買盤，爭向南亞靠攏，股價大漲逼近50元大關。

台化適用第34公報，因持有集團關企業未實現利益股權，每股淨值達4.8元，為台塑四寶中受惠度最高者，惟日前受法商巴黎證券調降評等至減碼，目標價降至44元，近來股價維持於50~51間震盪整理。

石化紡品輸歐有新路障，歐盟明年起實施新檢測標準，3萬多種化學品都納入，衝擊兩岸塑膠、化纖原料及特用化學品廠商︰明年起，歐盟針對3萬多種化學品實施新的檢測標準，輸往歐盟的紡織品、塑膠製品，若含有未通過檢驗的化學物質，將無法進入歐盟銷售，此舉將對我國及中國大陸的紡織和塑膠製品廠商造成嚴重的衝擊，連帶波及相關上游塑膠、化纖原料及特用化學品廠。

石化業指出，這項法案簡稱為關於化學品註冊、評估、許可和限制法案（REACH；Registration、E-valuation and Authorization of Chemicals），將取代現有40多條相關化學品的指令與法例。

石化業者透露，新法案實施後，現有的3萬多種化學品都要通過檢測才能在歐盟販售。目前化學品檢測費用每項約8.5萬歐元（約新台幣330萬元）；新的化學品檢測費用激增為57萬歐元（約新台幣2,220萬元）。業者指出，輸往歐盟的紡織和塑膠產品以中國大陸為最大宗，大陸相關產業所受衝擊最大，並因台灣石化相關產品也以出口大陸為主，勢將受到波及。台塑集團、台聚集團、遠東集團、長春集團等石化業者的營運，都會受到衝擊。我國石化品相關產值一年約3兆元，主要產品有塑膠原料、化纖原料及化學纖維；其中七成以上銷往大陸，加工製成電腦外殼、家電外殼及成衣等產品，再賣到美國及歐盟等。

汽車零組件︰將成State Farm官司效應受惠者︰汽車零組件產業︰自去年八月State Farm在伊利諾州獲得平反後，此事件之原告在此期間內又陸續向原伊利諾州法院及美國聯邦最高法院提出抗告，在經歷六個月之過程後，美國最高法院已正式拒 絕再聽證任何原先之抗辯。根據台証投顧了解，原告仍將有一個月之期限提起最後之上訴，然台証投顧認為由於此官司纏訟已久且原告亦曾多次透過私下管道希望取 得和解之機會，可見原告業已知其獲得最終勝利之機會不大，因此台証投顧研判此訴訟案將可望於近期正式宣告落幕。投資建議方面，將以在此效應下受惠較明顯， 2006年獲利成長動能明確且在產業中具領先地位之個股為首選。

原料飆升，進口輪胎開漲︰為因應天然橡膠等 原材料價格飆漲，由台灣開利耐特公司所代理的德國馬牌輪胎，計劃下月調漲輪胎售價，漲幅介於三至五％；而台灣固特異輪胎，也要在下個月跟進調漲，漲幅在4~9％不等；另台灣進口胎業界龍頭的普利司通輪胎，最近不僅將砸下新台幣三億元，更新設備擴產，也醞釀在今年五、六月，全面調漲輪胎售價，漲幅為3~5％ 不等，國內進口車胎今年第一波的調漲風已悄悄展開。這是繼正新橡膠、建大工業及華豐橡膠等本土輪胎業者，於今年初宣布調漲輪胎售價之後，國外進口胎業者首度宣布漲價的動作。

熱浸鍍鋅大漲，缺貨聲起︰外銷暢旺，供應短缺恐持續到5、6月，出廠價漲逾二成，燁輝盛餘等獲利看俏鋅價大漲，加上歐美需求強勁，帶動國際熱浸鍍鋅鋼捲行情大幅上揚，國內鋼品供應出現短缺，部分小型製管廠面臨無料可用的窘境。

鋼鐵貿易商表示，熱浸鍍鋅鋼品行情大漲、市場交易失序現象並非只在台灣發生，鋼價漲勢相對落後的中國大陸也出同樣的情形；從國際熱軋原料也有缺口，熱浸鍍鋅產量一時間無法增加來看，市場缺貨情勢恐怕會延續到5、6月。近期兩岸鋼品價格明顯翻揚，台灣的熱浸鍍鋅鋼品出廠價已漲到每公噸1.95萬元到2.1萬元，比農曆年前後每公噸上漲逾4,000元，燁輝、盛餘等生產廠商獲利情勢已經好轉。

業者指出，熱浸鍍鋅鋼品價格大漲、市場缺貨原因，生產業者表示，台灣鋼價漲勢落後是主要關鍵。業者透露，生產廠商、盤商、貿易商全面看好熱鍍鋅鋼品行情漲勢，除中鋼、寶鋼調高第二季鋼品售價，形成市場支撐力量外，熱軋鋼捲供應不太充裕、鋅錠價格維持在每公噸2,200美元以上高點，都是推動熱浸鍍鋅鋼價繼續上漲的因素，再加上國際行情高於台灣，生產廠商外銷接單暢旺，短期內，國內的缺貨情勢不會改變，燁輝、盛餘第二季獲利豐厚可期。

單軋廠下季獲利 吃大補丸︰外銷接單升溫 中鋼中鴻高興昌可望走出營運低潮美國、歐盟及亞洲等全球主要鋼鐵市場，今年經濟景氣明顯復甦，鋼材需求前景看好，包括中鋼、中鴻、燁輝、盛餘、高興昌（2008）等外銷接單持續增溫，第二季營收獲利可望吃下大補丸。中貿指出，全球鋼市已經走過低潮期，今年全球GDP可望成長3.6%，略高於去年。美國經濟雖然面臨聯邦銀行調升利率和能源價格高漲，成長依舊強勁，今年美國GDP增長率可達3.5%。

中貿表示，日本經濟則連續四個月保持增長，企業利潤大幅增加，產能利用率上升，大陸與印度的經濟同樣處於強勁的增長態勢。由於基本面看俏，鋼材的消費水準可望攀高。中鋼指出，今年第一季外銷接單明顯優於去年第四季，成長幅度達20%以上，尤其大陸需求由枯轉榮，也推升亞洲鋼品價量齊揚。中鴻、高興昌主管指出，外銷市場最壞景況已經過去，目前大陸、東南亞等地訂單回流情況不錯。部分遠征美國、歐洲的鋼品接單量穩步增加，看來市場已恢復信心。

亞洲海運業，運能恐過剩，大貨輪陸續啟航將擠壓利潤，長榮新加坡海皇等首當其衝︰全球最大貨櫃輪展開從上海到歐洲的處女航，另外還有四艘相同規模的貨櫃輪今年會啟用。今年新增的輪船數達到1,992艘，亞洲地區面臨運能過剩的窘況，而且可能持續至2007年，對長榮海運等亞洲航運公司將造成衝擊。

供過於求將造成運費費率下跌，加上海運燃油價格上漲55%使成本增加，更加壓縮航運業利潤空間。首當其衝的包括台灣的長榮海運、新加坡的海皇航運（Neptune Orient Lines）及南韓的韓進海運（Hanjin Shipping）等公司。