我先說個結論：若從中線的角度，目前只是反彈，八三○○的高檔套牢賣壓要在上半年解套的機率不高，但中線是回升，所以八三○○點壓力在下半年有機會突破。
從技術面來看，去年起漲的台股整整多頭一整年，漲幅夠大、時間夠長，直到今年元月才出現較大幅度的回檔，中期指標月KD都跌破了，而二月與三月的反彈卻不見成交量回升到一千億元以上的常態量，不易化解八○○○點以上的套牢賣壓，因此可以確立將進入中段整理時期。
漲升十二、三個月，即使基本面不變，整理時間少說須時三到五個月，而台股在一月份才進入整理的第一個月，對照基本面最好、全球股市領先指標陸股，從去年八月回檔整理也有七個多月，而國際金融面仍有潛在利空，也導致現階段成交量擴增不大。
這個潛在利空，說穿了最主要是在歐元走勢的變化：歐元區不僅有希臘債務危機問題延燒，經濟亦不佳，所以只要歐元出現較大波動，都會對國際套利資金產生較大的風險意識，並恐再造成國際股市的重挫。
電子股進入整理期
台股中期整理後的走勢往上還是往下，要看的是領先指標中國股市在第二季究竟是「往上還是往下」，若是往上，表示未來台股往上走的機率很高。要提醒的是不應再以美股做為觀察指標，因為它已是落後指標，尤其台灣是美國的製造基地，台股反而是美股的領先指標，要研究台灣產業發展的基本面，其中以影響指數最重要的電子股為優先觀察。
電子業在第二季究竟是上漲還是整理？我的判斷是整理。過去半年電子景氣非常好，包括零組件缺貨、面板報價上揚，都刺激股價大幅走升，現在則是利多繼續刺激但股價不漲，例如LED（Light Emitting Diode，發光二極體）缺貨很久，但相關股票在第四季之後就不漲了，當利多不漲時，除非有比去年第四季更大的利多，否則難以再推升股價，展望第二季，電子產業似乎頂多淡季不淡，觀察重點為LED與面板。
目前法人擔憂面板報價在四月會下跌，與LED機台大量增加、LED供給吃緊紓解的「好消息」。面板報價還在漲價，但漲幅已見縮小，LED還是缺貨，就怕機台增加後供給大量增加，惟一較好的是DRAM，這個產業的股價去年底到今年初才見明顯漲升，主要這是幾乎被重整的行業、資本支出被縮減，所以抗跌；同樣在去年底到今年初漲升的新產品題材，例如微投影、3D電視等，但漲幅也大，看來第二季難有推升動能。
其他類股在第二季的變化，主要看ECFA（兩岸經濟合作架構協議）類股，但看來是抗跌有餘，發動攻擊則須一段時間。ECFA簽署主要影響金融、塑化與汽車三大類股，預計要到第二季底才會簽署，在利多未出盡之前，殺低意願較弱、承接力道較足，但ECFA不是今天簽了明天業績就會躍升，類股衝高後因無實質業績支撐，追價力道也會不足，就在「低有撐，高有壓」之下，ECFA概念股會是第二季來回操作的最好標的。
長線布局中國內需
惟一具趨勢的是今年最好的中概內需股，一是中國內需市場為今年發展的重點，尤其是人民幣升值壓力愈來愈大。只是這些中概內需股也是漲升一整年，如同中國股市長線趨勢很好，也須中期整理一樣，這些個股也是最近才進入技術性整理，目前股價無法出現中期突破往上形態。
整體評估，台股反彈上觸季線七八○○點附近，就已經是中期反彈滿足區，再往上都是超漲，換言之，在季線上下都不是加碼的位置。
我不希望指數走勢會突破季線，萬一再上走突破八三○○點再回跌形成假突破的「雙頭」，那麼長線會形成大套牢賣壓，回檔就不是六一○○點可以擋得住，所以這一次若按技術面「A、B、C」波做個正常的中期回檔，不要突破前波八三九五高點，反而有利於中期走勢，等C波走完、底部打得愈扎實，下半年台股走升的勁道才會愈強。
會認為下半年股市有回升走勢，主要是台灣景氣倚靠中國內需，成長動能強勁，美國經濟體也強韌、美股仍有不錯的表現，尤其台灣電子產業除了歐美，也在中國、印度等新興市場找到立足點，何況台灣還因人民幣升值而有新台幣升值壓力、吸引外資進駐，所以經過中期整理後，台股會跟隨陸股走一波長多走勢。
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