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去年中的美國次級房貸事件，使全球股市結束連續五年的多頭行情後，股市就開啟一連串的修正，二○○八年通膨問題更是接踵而至，使今年的投資市場一路踉蹌，但那斯達克生技指數卻逆勢上揚一○．二五％，MSCI健康醫療指數僅下滑四．九七％、MSCI生技製藥指數則小跌了一．四八％，顯示健康醫療類股表現相對優異，充分發揮其防禦特性 )資料來源：彭博社，資料截至二○○八年七月三十一日(。
健康醫療產業涵蓋許多子產業，包括製藥、生技、檢驗科技、醫療照護院所等，其中以製藥及生化類股為主軸。FDA)美國食品藥物管理局( 近年核准新藥速度趨緩，增加不少藥廠的研發與營運成本，所幸製藥與生化兩大產業藉由購併及策略聯盟通力合作，創造可觀的綜效收益與產業榮景，可說是佈局相關類型基金投資人的有利後盾。

生化製藥產業合縱連橫，投資「錢」力寬廣

近來FDA對新藥核准更趨嚴格，因此不僅新藥問世進度稍嫌落後，亦增加廠商的研發費用：FDA過去十年的每年平均核准件數為五○件，二○○七年降至十六件；生化新藥過去十年的每年平均核准件數為二一件，二○○七年則只剩下七件。
近期製藥廠商面臨藥物專利權到期與學名藥的衝擊)學名藥是與專利藥的成分相同，但在專利權到期後推出的藥物，其開發費用與風險都相對低於專利藥(，所幸近年大型製藥廠商透過購併及策略聯盟，取得新專利權或新藥發行，大幅降低專利權到期對營運的影響，加上生化公司常與大型製藥業者合作行銷，將自身資源聚焦於新藥研發，無需顧慮後續行銷，對整體健康醫療產業可說是雙贏。另一方面，學名藥已佔處方藥比重的三分之二，未來營收可望逐步加溫，相關廠商股價的長期漲勢不容小覷。
進一步來看，生化產業可說是健康醫療產業的「金牛 )cash cow(」。以全球健康醫療產業龍頭老大︱美國為例，生化產業對整體健康醫療產業的貢獻度已自二○○○年的二五％，大幅升至二○○七年的七十％；且預估二○○八年可能獲FDA核准的四八件新產品中，三五件就來自生化產業。
而隨著經濟成長與生活型態的改變，久坐為現代人通病，同時引發肥胖及代謝不良症候群，尤其是已開發國家人口罹患腫瘤或因慢性病致死的比率逐年提升，故歐美製藥與生化大廠多著眼於該領域相關藥品的研發。此外，近年來愛滋病日益受到重視，研發相關療法的生化公司獲利因而水漲船高，如吉利德科學的營收主要挹注即來自愛滋病相關療法，該公司今年以來的股價漲幅已超過十七％，顯示生化產業投資「錢」景不容小覷。

投資健康醫療產業的
五大利多

利多一：購併風潮暢旺，激勵類股平均溢價空間可觀
今年以來大型生化公司購併或產品授權議題持續發燒，激勵相關類股平均溢價空間超過五九％，如BMY與Kosan購併案的溢價即高達二三三％ 。
利多二：銀髮族人口與醫療照顧支出同步攀升，助長相關類股營收
世界衛生組織預估六十歲以上人口將由二○○○年的六億，增至二○五○年的二十億，已開發中國家八十歲以上人口成長則更為快速；健康醫療相關的支出比重也逐步攀升，G七國家的健康醫療相關支出約佔GDP比重十％，OECD國家的支出比重亦持續上升。
利多三：新興市場醫療支出成長具想像空間
以金磚四國為例，目前醫療支出為四○○億美元，僅為已開發中國家十分之一，但以其兩倍於已開發國家的GDP成長率，其醫療支出成長潛力具想像空間，預估該區域可望在二○四○～二○四五年間達到成熟國家的支出水準。
利多四：美國總統候選人建議納入未適用現有醫療體系的族群
美國總統大選將至，健康醫療相關議題為關注焦點，預料有助於該產業持續成長 。
利多五：景氣趨緩時，健康醫療類股多能發揮防禦特色
歷史資料顯示，過去美國四次經濟衰退期間，健康醫療類股平均表現相對優於其他類股；該類股今年上半年表現雖不若能源及原物料類股突出，但仍相對抗跌。其中以生化產業表現最為亮麗，今年以來出現正報酬，部份大型生化類股的平均漲幅甚至達到兩位數。
整體而言，製藥類股目前本益比已從二○○○年的高點 )近二十九倍(，降至目前的約十二～十三倍 ，較歷史平均值為低，相對具投資價值，相關基金同時兼具價值及防禦特性，因此在目前市場投資氣氛相對不確定時，應屬相當優質的衛星投資產品。建議投資人著眼健康醫療類股與相關基金如上所述的利多與防禦特性，不妨在下半年投資氣氛混沌未明之際，將其列為衛星投資標的之一，以成為力抗股災的「投資贏家」。