資產價值回升、外資大買、受惠兩岸關係改善，是推升此波台股資金行情三大動力，台幣挑戰三十元，外資繼續加碼，輪漲範圍勢必擴延，合庫最具強勢股DNA。
由於政治面的折價因素，過去五年台股成為全球最弱的市場，但是在一月十二日立委選舉泛藍贏到會害怕的大勝之後，投資人普遍認為兩岸關係將可加速改善，德國的股神安得烈．科斯托蘭尼在其︵一個投機者的告白︶一書中明白指出，戰爭是金融市場最大長線影響因素，而愛爾蘭與英國簽訂和平條約之後股價連續大漲，更進一步證明和平溢價對於股市的加持力有多大，當被連續五年低估的物超所值，遇上獨步全球的政治溢價因素，二○○八年以來台股果然在國際股市中一枝獨秀，走出自己的路，摩根士丹利從美國總部發出的報告表示，台股是新興市場中第一名值得加碼的市場，這對於全球的國際熱錢來台而言，將更具指標意義。這一次台幣兌美元升值，果然引發外資的連續加碼，在少掉農曆年長假的交易日之後，到二月廿七日止二月份的十三個交易日，外資就已經買超台股一○三六億元，也拉出千點的反彈，從外部因素來看，只要台幣兌美元持續升值，則這一波資金行情將不會太快熄火，而從內部因素來看，台股的漲升結構是否健康？強勢指標股是否續強？指標股大漲後所引領出的落後潛力股是否能穩健接棒輪漲？將是操作上更需細膩掌握的部分，本文嘗試從近期最強勢的個股解讀出此波台股強勢上漲的密碼，並據此推估未來台股上漲的地圖，供讀者股市尋寶時可以按圖索驥。
●台肥、中華電、華固、晶華勇創歷史新高，器宇不凡
近期股價能創下歷史新高者，是盤面最為強勢的指標，分別為：台肥︵1722︶、中華電︵2412︶︵還原權值︶、華固︵2548︶、永信建︵5508︶、晶華︵2707︶等，另外，附表二上面的個股，股價創四年新高到創近十七年新高不等，則是第二強的族群，從這一些強勢股當中不難解讀出其強勢上漲的DNA，先以最強創歷史新高這一組來看，台肥主要訴求為，一、龐大的土地資產，全省土地一七五公頃，而且都是都市土地，法人估計市值超過一千億元，董事長李金龍表示南港有十二公頃的土地，目前成形的四個開發案，只算是用︵畸零地︶在練身手，台幣升值引發台灣資產價值的全面回升，類似向台肥這種大地主，受惠最大，之前南港的推案法人普遍以每坪六十萬元來估算，不過在相近的大同︵明日世界︶個案已經喊出一坪八十萬元之後，台肥的南港四個個案收益勢必往上調升。二、其次則是濃厚的官股色彩，行政院農業委員會持股二四％，難免有選舉行情的聯想，第三則是國際大宗物資大漲，不論是食用或者是能源用的農作物，都需要肥料來增加其產量，肥料的原料是尿素，而天然氣又是尿素的原料，珠拜耳的天然氣由沙烏地阿拉伯以極低價供應，天然氣供貨是五年換一次約，但幾乎沒有明顯調漲過，最近一次的合約，要到二○一二年才換約，所以，在成本方面，朱肥公司有極大優勢，這也是保障朱肥穩定大賺的關鍵，四、手握百億現金。解讀中華電信，一、也是台灣的大地主，二、交通部持有三五％也具有官股色彩，三、電信業的主權產業特性有成為外資投資台股時的首選，四、具有高現金股息殖利率以及減資二到三元的題材，五、中華電信的現金約八百億元，若將可隨時變現的投資算進去，幾乎是手握千億元現金，六、籌碼面相當穩定，融資只有一萬張，融資使用率只有○．四％，七、中華電信在全台灣有二五個休閒會館，倘若陸客來台，也應該與觀光、飯店股一般同樣能受惠。再看華固與永信建設，一、都是營建股，與資產股一樣都可受惠於台灣資產價值的回升，二華固初步擬訂現金股息約五～五．五元，股票股利一～一．五元間，合計股利約六～七元間，亦具高股息殖利率的防守力，晶華酒店則是陸客來台的受惠股，從香港自由行的經驗來看，陸客的花費以飯店住宿以及購物這兩項最多，相較於其他飯店，晶華位於中山北路上，是台北市最早繁華的商業區、精品區，應該是飯店住宿與購物相結合最佳的典範，估計陸客來台之後應可首先受惠。
●破解強勢股密碼
從附表二來看，營建股的宏普︵2536︶已經創下近十年新高價，皇翔︵2545︶也接近歷史新高價，三洋電︵1614︶則接近近十年新高價，遠紡︵1402︶則突破近七年新高價，士電︵1503︶勇創近六年來新高，這一些營建、資產股都與台幣升值帶動台灣資產價值回升有關，遠百︵2903︶創下近十七年新高價，統一超商︵2912︶也創下近七年新高，似乎在台幣升值之後，台灣本地的內需也有機會回升︵遠百也受惠於中國的內需消費市場︶，遠百與遠紡，士電與國賓︵2704︶︵國賓也創下近十年股價新高︶，遠雄港與遠雄，則是最強的集團股，對於其他漲幅落後的集團股，將具有激勵的效果。台泥︵1101︶、亞泥︵1102︶股價都接近近十年新高，豐興︵2015︶則創下近十四年新高價位，則是中國風雪災之後的重建商機股。
從這二組超強股可以分解出幾項強勢DNA，分別為一、資產價值回升，資產股、營建股、金融股都將受惠，二、選前官股應有表現機會，三、主權產業仍將是外資持續買超的標的，四、高殖利率股具防護傘，五、陸客來台，飯店、觀光、旅行社將受惠，六、農作物大漲，食品股有跟進機會，七、集團股、兩岸直航股、中國風雪災重建建材股也都有機會。而這七項子項目之上還有三個大綱，就是A.普遍都是外資買進的個股，B.大多受惠於台幣升值，C.大多與中國商機密切連結。
●豪宅創新天價
◇資產價值大升
這一些指標股大漲確立了前述七項投資趨勢，將有機會鋪陳出其他同一類型但漲幅落後的潛力股接棒輪漲，例如巴黎證券就將台肥的目標價上調到一五七元，主因是看好南港區的商業不動產，︵因為位置上距離一○一大樓只要開車十分鐘，又是三鐵共構，南港軟體園區以及展覽館都將帶來人潮︶，台肥在南港的土地有八七％是屬於商用不動產，為最大受惠者，里昂證券更是將台肥的目標價上看一九○元，最為樂觀，德意志證券則將遠雄建設的目標價在調高到一二三元，倘若台肥股價真的能向一九○元邁進，遠雄也向一二三元挺進，則整個資產股、營建股就有全面性補漲跟進的機會。
資產價值回升幾乎是這七個子項目中範圍最大的一項，資產股中，鄉林建設在士林官邸旁邊的推案喊出一坪一百八十萬元，對於士電︵1503︶、士紙︵1903︶、新紡︵1419︶等老牌士林三寶將具有推升作用，南港區大同的︵明日世界︶喊出一坪八十萬元，對於南港︵2101︶、聯華︵1229︶、國產︵2504︶、國揚︵2505︶等均相當有利，兩岸倘若能直航，松山機場正前方的敦化北路、敦化南路最具上漲潛力，原本中泰賓館位置已經整平，靠近敦化南路將推出飯店商圈，後面慶城街附近將規劃二四戶豪宅，每層四百坪，已經喊價每坪一七五萬元，遠企旁邊的︵敦南苑︶也開價一五○萬勢必帶動整條敦化南、北路的行情，中泰賓館對面有台塑以及長庚醫院，越過忠孝東路之後有中和羊毛︵1439︶大樓，之後仁愛路圓環附近有潤泰建設的推案，以及台新金控總部大樓，再來是中鼎工程︵9933︶大樓，到最後有大陸工程︵2526︶的企業總部大樓以及遠企飯店，往年外國貴賓從松山機場下飛機之後，沿著樹木蓊鬱的敦化北路、敦化南路，再從圓環又轉進入仁愛路︵又是一條林蔭大道︶，直接進入總統府，是相當順暢的動線。因此敦化南、北路以及仁愛路是發跡很早的名人豪宅路。兩岸直航之後，陸客或台商從松山機場下飛機，從敦化北、南路一路到遠企下榻，也是相當順暢且尊貴的路線，遠紡︵1402︶除了在板橋地區擁有精華地之外，屹立在敦化南路的遠企更是價值不斐。
◇資產增值，先看三條富人道
SOGO復興館與捷運木柵線共構，交通非常方便，而松山機場地下隧道的開通，使得復興北路可以直接通到大直，這兩項因素已經使得復興南、北路兩邊的行情大大提升，目前全台最貴的租金，就在忠孝東路與復興南路交叉口雄師旅行社這個角落，SOGO復興館以及大同︵2371︶銷售店面則分佔其他三個角落中的兩個，從忠孝東路到市民大道整排的店面幾乎都是大同的，接近市民大道大同所推的晶鑽個案銷售相當好，越過市民大道往北走，就是微風廣場，黑松的精華地就在這裡，而復興與南京東路交叉口的大同大樓，也正面對復興線與南京線雙捷運交叉口，其實大同在都會精華區的資產相驚人，而且有很多都是在雙捷運交叉點上，其價值實在不應低於中華電信或者是台肥。
中山北路也是發跡相當早的富人路，晶華酒店雖然不是自己的地，但是整體商圈完整，晶華後面的欣欣大眾百貨緊鄰十五號公園，行情看好，大同的中山北路的總部，也是緊鄰雙捷運交叉口，而中山北路尾的士電、士紙、新紡更是老牌資產股。加速資產開發者，例如歌林︵1606︶、三陽車︵2206︶、厚生︵2107︶、勤益︵1437︶、裕隆︵2201︶均可留意，東元︵1504︶、華新︵1605︶則是被低估的集團資產股。
營建股當中，在都會精華區土地庫存量比較多者，將相對具優勢，例如長虹︵5534︶、華固︵2548︶、皇翔︵2545︶、力麒︵5512︶相對較優，金控公司中以壽險為主的國泰金、新光金雖然可能因為台幣升值而出現海外投資的匯損，不過其在台灣的資產價值回升幅度可能更大，而其他操作較為保守的行庫，則可能更能受惠於資產價值的回升，例如第一金、彰銀、華南金、合庫等均可留意。
◇合庫具強勢股的DNA
第二個主軸是官股表態，例如台鹽︵1737︶、唐榮︵2035︶、合庫︵5854︶、台開︵2841︶等均可留意，主權產業是政府保護的產業，除非政府倒否則不會倒，外資來台買進主權產業，就像上去中、港買進以中國命名的公司︵表示有中央的背書，不會倒︶一樣相對穩健，例如港口、電信、金融等均屬之，除了中華電信之外，第一金、彰銀、華南金、合庫均可留意，高殖利率則可留意台塑三寶、兆豐金、合庫、裕民、南帝、矽品等，受惠於陸客來台商機者，國賓︵2704︶、鳳凰︵5706︶、南仁湖︵5905︶、六福村︵2705︶等均可留意。農作物大漲的題材，則可留意統一︵1216︶、味全︵1201︶、大成︵1210︶、卜蜂︵1215︶等。
前述的各個子項當中，合庫出現的次數最多，合庫銀自結今年一月稅後盈餘九．○八億元，EPS○．一九元，遙遙領先十四家金控，合併農銀之後，其分行家數已增到三百家，其中至少有五成以上是自有行舍，資產潛在增值利益不少，並有歷年兩家行庫累積的閒置資產，房地產總值約一千億元左右，資產題材豐富，民國七○年代合庫奉命接收十信的爛攤子，適逢房地產飆漲，兩年的時間就將原本必須賺二○年才能彌補的黑洞補平。
換言之，合庫目前不少精華區資產都是民國七○年的超低成本，財政部持有三七．五八％的股權，官股色彩濃厚，亦屬主權產業，今年以來外資買超五．一七萬張，同一時間融資減少了二．二三萬張，籌碼逐漸穩定，外資持有合庫才七．二四％，後續可加碼空間相當大，合庫每股淨值二十．九五元，目前股價淨值比只有一．四倍，相對於港、中金融股的三倍與七倍，明顯偏低，月線KD從五十附近交叉向上，技術面相當強勢。
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