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股神巴菲特近期出手提議買進市政債券合約，激起美股上漲，巴菲特開始出手後，似乎暗示美股再保證券的價值已經近乎合理投資價位。去年第四季，巴菲特成為Kraft最大股東，又加碼富國銀行和英國製藥大廠葛蘭素史克製藥公司股票。這些股票在巴菲特加持下，短期股價沒有進一步下挫。 | |
| 巴菲特在金融市場素以價值行投資為重要規涅，全球次貸風暴發生並造成全球股市重挫，當一月份全球股市總市值蒸發超過五．八兆美元後，全球金融市場投資人睜大眼睛看股神巴菲特何時出手。只要巴菲特出手，大概就是股票的底部區。二月中旬，巴菲特對外表示願意支應由MBIA、Ambac金融集團和FGIC集團所擔保總金額八千億美元的市政債券，希望能取得這塊佔三三％的債券擔保市場。巴菲特一出手，是二月中旬美股能止跌反彈的原因之一。 巴菲特獲得市場如此敬重並非空穴來風，巴菲特是全美第二有錢人，僅次於微軟總裁比爾蓋茲，他選的股票常引發投資人一窩蜂搶進。根據學者研究巴菲特的持股報酬率顯示，過去三一年來，追隨巴菲特的腳步投資股票的年報酬率約二五％，比S&P 五○○指數的報酬率還高出一倍。去年下半年全球股災重創大部分股票的股價表現，但巴菲特所屬投資公司的波克夏公司同一時間卻逆勢上漲超過三八％，並在去年十二月初創下美股一五．二萬美元的歷史新高。波克夏公司目前是美股最高股價的個股。 波克夏股價高檔震盪 波克夏公司股價能有這樣高價，就是因為該公司能有高獲利和高配息表現，讓投資股東能享受到公司獲利的成果。重要的是，波克夏公司從來沒有分割過股票，股本一直維持原有的股本，才會讓波克夏公司能有如此高的股價。根據瞭解，波克夏公司將在二月底公佈最新季報，波克夏公司在二○○七年前三季已經獲利一○三億美元。目前波克夏股價距離前波歷史高點約有五．八％的差距。 根據波克夏公司二月中旬公告的資訊顯示，波克夏公司到去年十二月底為止，持有全球第二大食品公司Kraft公司一．三二四億股，成為Kraft公司最大單一股東)約持股八．六％(，增加美國第二大房貸銀行也是專門幫富人管理財富的富國銀行達到二．八九三億股，持有美國二手車經銷商CarMax股票五○％成為二一○○萬股，是CarMax第二大股東。另外，去年第四季巴菲特揭露持有葛蘭素史克的股票，但並沒有說明持有股數。 巴菲特加碼Kraft、葛蘭素史克製藥和CarMax股票 大型食品製造商Kraft公司原本是高特利集團旗下的食品公司，但從去年三月份從該集團分割出來後成為一家獨立的企業，該公司旗下有許多食品品牌，包括美國人最喜歡的Nabisco脆片餅乾、麥斯威爾咖啡等在內。在巴菲特揭露持有Kraft公司股權後，Kraft公司股價漲幅超過七．五％。巴菲特的價值型投資主要都尋找績優股，有業績題材支撐，而且都是產業龍頭或是市場龍頭，巴菲特持股都是長期投資，顯示巴菲特的選股邏輯遵循他的價值投資心法而來。這次巴菲特透露持有Kraft公司股票，也符合過去巴菲特的選股觀念。 巴菲特過去發表他的投資心法時曾經表示，他不會在股票大漲時買股票，但會在股票下跌時買股票。從巴菲特新增加持股看來，他在去年第四季加碼這三檔股票時，符合他過去的買進時點的交易紀律。根據統計，過去一年以來，Kraft公司股價下跌一五％，葛蘭素史克股價下跌二六％，富國銀行股價下跌一八％。巴菲特是利用國際股災時持續加碼這些股票。由於巴菲特持股時間都很久，即便目前股票有被套牢的現象，如果下半年股價上漲到一定程度後，巴菲特才有可能會考慮出脫所持有的股票。 巴菲特曾在中石油大獲利 以去年下半年巴菲特陸續出脫中國石油天然氣的股票為例，他是利用二○○三年SARS期間，趁著「災難入市」大舉買進中石油，而且持股比重超過五％、超過香港聯交所要求披露權益的下限，並成為僅次於中石油母公司—中國石油天然氣集團的第二大股東。中石油之所以能夠吸引巴菲持目光，最重要的理由就是便宜；而當時中石油當時的股價還不到一．七港元，果然符合巴菲特「價值投資」的選股法則。 巴菲特買進中石油後就沒有出脫股票，一直到去年七月底因為波克夏公司持有的報酬已經高達五．六八倍，當時市場估計售股前的帳面獲利高達二五○億港幣以上，巴菲特才陸續分五次出脫中石油的股票。在巴菲特大賣中石油股票期間，正好是當時香港股市因為期待中國政府直接開放內地民眾投資港股的大漲時期。由巴菲特的這次投資過程看來，印證他的投資眼光相當地準確。不過，巴菲特賣完中石油股票後也曾經表示，他賣中石油的時間有點早，讓他在中石油的投資獲利減少。 去年下半年在全球金融市場引爆的次貸風暴，造成全球金融股股價重挫，尤其是在一月份國際股災期間當時全球金融股還是呈現慘跌，主要是反應全球投資銀行在次貸風暴的虧損一直看不到底部現象。當然，還有很多市場投資機構和投資人也緊盯巴菲特是不是有進一步的動作，當作他們是否決定要買進金融股的參考。 巴菲特看上市政債券價值 根據彭博商業資訊社取得一份MBIA顧問的書信顯示，波克夏公司將接下MBIA和Ambac所承擔的債券風險，條件是向每家公司收取再保險費用四五億美元，波克夏公司後來也證實這項消息。當巴菲特的這個提議被揭露後，帶動當天美國股市的上漲，因為投資人認為巴菲特的這項計畫有助於穩定信用市場，並讓美國市政債券價值免於崩跌。 巴菲特後來接受媒體訪問時表示，波克夏公司會準備五○億美元來擔保市政債務，再保費用是債券保險業所收取保費的一．五倍。摩根大通證券分析師表示，債券擔保商讓擔保的二．四兆美元債券有AAA評等加持，若他們擔保的債券價值持續下滑，恐將面臨高達四一○億美元的損失。 巴菲特一直看好保險公司的後市，波克夏公司帳面約有四五○億美元的現金，且擁有AAA的評級以及數十年為保險公司承保的經驗，該公司有足夠實力去解救一些受困的保險公司於水火之中，而它自己也可以藉此涉足債券保險領域。這次次貸風暴巴菲特自然是不會放過淘金的機會，他會從一些債券保險商承保的高風險抵押貸款支持CDO)包括由次級抵押貸款擔保的「中間級別CDO」(中挑揀，看看哪些資產因為市場恐慌而出現了定價偏離。為了對風險提供再保險，巴菲特可能會向債券保險商收取高昂的保費。對巴菲特來說，次貸風暴造成全股市重挫，次貸證券和債券擔保券商的價值大跌，是巴菲特「認為」可以進場的時機點。所以他應該不會措施這次加碼這些證券的機會。 巴菲特增持富國銀行股票 在金融股方面，巴菲特過去一直長期持有富國銀行的股票，在二月中旬所揭露的最新持股中，巴菲特增加持有富國銀行的股票達到二．八九三億股。富國銀行是美國大型財富管理銀行，並且幫許多美國有錢人管理財富，美國總統布希家族也是富國銀行的客戶，由此可以看出富國銀行有堅強的基本面實力。 | |
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