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外資券商著墨各類股 皆見痕跡 | |
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外資券商近期調升或調降傳產族群的個股投資評等及目標價
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塑化 |
台化 |
瑞銀 |
中立→買進（53元→67元） |
預期今年塑化產業將是營運強勁成長的一年，其中，又以原物料芳香烴的毛利率將呈現較大幅度的擴張，瑞銀指出，台塑集團中，以台化在芳香烴原料的佈局最完整，受益也最大，因此，將其投資評等調高至買進，並將台化2007～2008年EPS預估分別從6.4元及5.33元調高至7.87元及5.89元。 |
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金融股 |
富邦金 |
摩根大通 |
中立→加碼（28元→33.5元） |
指富邦金在企金業務穩健帶動下，營收將出現成長，加上擁有進入中國大陸市場的潛力，預期富邦金的股東權益報酬率將獲得擴張，預估富邦金今年EPS為1.83元，明年EPS為2.32元。 |
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國泰金 |
瑞銀證券 |
買進（75元→81元） |
指國泰金不僅具有良好的防禦性特質，也擁有獲利強勁成長的潛能，瑞銀相信，隨著國泰金將在四月底公布去年全年財報下，相信國泰金股價將會持續優於市場表現，瑞銀表示，其對於國泰金的潛在獲利預估，太過保守，為反應自二００一年以來，地產價格升值二０％的潛在獲利，將國泰金全年獲利從3372億元調高至3736億元，並建議近期國泰金股價若出現低檔，將是逢低買進的好時機。 | |
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台新金 |
瑞銀證券 |
中立（17.1元→19.3元） |
指仍然找不到一個好理由，發現台新金股價將往上調整，認為目前的股價已完全合理。 | |
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鋼鐵 |
中鋼 |
瑞銀證券 |
買進（38元） |
中鋼公布十二月份獲利，在平均單位售價提高的情況下，單月獲利較去年十一月份衰退二成，主要由於來自中鴻的股票收益下滑，瑞銀指出，中國的鋼價自去年十一月份的谷底以來已出現復甦，對於亞太區域的鋼鐵價格持正面的看法，並預期鋼價將持續往上至今年年中。 |
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榮剛 |
美林證券 |
買進（55元→60元） |
指榮剛獲利將自第二季開始出現強勁成長，認為現在是逢低買進榮剛的時候了。美林表示，榮剛股價自歷史高點回檔以來，已修正達10％，主要賣壓來自於本土投信，但美林認為，榮剛今年獲利成長率將達51％，每股盈餘將達4.89元，且目前產能加速擴充中，預估明年榮剛每股盈餘可達6.1元。 | |
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觀光 |
國賓、晶華 |
日商野村 |
首度納入觀察名單，分別給予強烈買進及買進評等（45.5元，123元） |
指兩岸關係開放是不可避免的，屆時觀光旅遊業將受惠最大，著眼於2008年中國大陸旅客來台的法令將開放，將國賓及晶華納入投資觀察名單，預估若在2008年下半年開放觀光人士來台，相信2008～2009年國賓及晶華的營收及獲利將成長，其中國賓2008年EPS可達1.37元，晶華可達10.6元。 |
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營建 |
國產 |
德意志 |
買進（22元） |
指國產在預拌混泥土的業務，和其他台灣廠商不一樣，國產的水泥營運主要在福建，平均銷售價格較高，隨著產能從去年的零將提升至二００八年的四百萬噸，預期今年國產來自大陸廠的營運貢獻將達四成，是十足受惠於中國概念的題材，預估今年國產每股盈餘將達2.05元。 |
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食品 |
大成 |
里昂證券 |
買進（30.7元） |
強調大成除了具有國內最大飼料與雞肉供應業者的優勢外，該公司成將可以持續獲利於中國和越南市場的高度成長，此外計畫前往香港掛牌也是利多之一。 里昂證券表示，大成是台灣最大的動物飼料及雞肉供應商，市佔率分達15%及29%，同時也是中國大陸東北地區的最大雞肉品牌，也是當地麥當勞及肯德基的供應商，預估在去年大成就有四成的營收貢獻來自於中國大陸及越南。 |
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其他 |
茂順 |
美林 |
首度納入買進（70元） |
指茂順2005-2008年期間，預估EPS複合成長率可達36％，比同業的15％表現好多了，此外，茂順在取得美國汽車製造商的TS16949認證後，已取得全球90項的委外代工訂單，預估這個訂單對茂順今年的獲利成長將達9％，且未來預估慧友更多的委外代工訂單釋出，目前已有250項訂單在測試名單中，預估茂順今年每股盈餘將可達4.63元，較去年成長近四成。 |
外資券商近期調升或調降電子族群的個股投資評等及目標價
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產業 |
個股 |
外資券商 |
投資評等（目標價） |
調整原因 |
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PC |
宏碁 |
麥格理 |
由優於大盤→中立（70元） |
指依照市場對於宏碁的獲利預估，似乎已經到達高點，未來宏碁獲利預估上調空間有限，相對來說，對股價的激勵作用也將鈍化，此外，在過去5個月，宏碁因為筆記型電腦需求以及市場對微軟新作業系統Vista的預期，股價相對大盤多出32%漲幅，認為市場預估Vista對宏碁的正面效益已經反應在股價。 |
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高盛 |
買進（70元） |
去年第四季PC銷售調查顯示，宏碁與聯想 (Lenovo)之間市占率的差距持續縮小，尤其在宏碁擅長的歐洲市場，指除了季節性的淡季效應外，市場對庫存水位過高與Santa Rosa平台可能延遲發表也表示憂慮。 | ||
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花旗環球 |
重申買進（83元） |
市場憂慮存貨水位偏高，這個疑慮來自於仁寶(2324)在去年11、12月出貨給宏碁的數量都一樣，但宏碁的12月營收卻下滑。花旗宏碁對於第四季營業利益率可以至少維持在第三季的2.1%有信心。而宏碁在去年第二季和第三季在中國的市占率下降，主因當時零組件有短缺問題，儘管第四季對歐洲的出貨年增率達58%，宏碁去年在中國市場的營收仍然成長100% | ||
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廣達2382 |
花旗環球 |
重申買進（65元） |
隨著Vista家用版在1月30日上市，預估第一季出貨會較以前淡季表現來得好，而預計2007年NB出貨（不含1百美元低價電腦）為2500萬台，將提升今年EPS3-5％，明年EPS6-8％；此外來自於非NB營收貢獻也將從2年前的10％增加至今年的20％ | |
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仁寶2324 |
麥格理 |
中立（29.3元） |
對統寶和威寶的投資損失，下修去年和今年獲利幅度分別為13%和27%，雖然仁寶今年筆記型電腦出貨量預計可成長31%，但對股價難有激勵。 | |
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TFT-LCD |
群創 |
瑞銀 |
買進（65元→80元） |
預期群創營運將超乎市場預期，在毛利率優於預期下，預期群創第四季可望繳出亮麗成績，此外，在垂直整合及鴻海的支援下，預期鴻海將主導LCD監視器市場，並將在今、明年持續取得市佔率，預估今年群創在LCD監視器的市佔率將從21％提升至25％，明年則將從25％提升至28％。瑞銀並將群創去年的EPS預估從0.51元調高至0.91元，今、明年EPS預估則分別調升17％及21％至3.98元及6.03元。 |
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半導體 |
台積電 |
摩根士丹利 |
加碼（72元→76元） |
預估台積電可能買回30億美元的股票，而且可能進一步推動40億美元的減資，買回股票將使每股盈餘增加3%，ROE增加3個百分點，而整個資本調整將使每股盈餘增加7%，ROE增加7.5個百分點。 |
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瑞銀 |
重申買進（75元→85元） |
台積電將於二十五日舉行法說，預估台積電去年第四季獲利約二五六億元，今年第一季預估營收將較去年第四季持續下降八～一○％，主要仍來自庫存調整問題；不過瑞銀表示，預計在庫存去化告一段落，台積電今年第二季營收可望季成長六～一○％。 | ||
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摩根大通 |
重申加碼（75元） |
認為近期台積電股價漲不少使得成本增加，買回持股恐怕對長期持有的投資人不公平，一 旦決定實施庫藏股，短線股價恐怕有拉回壓力。不過，該機構也指出，由於飛利浦是台積電大股東，買回庫藏股將涉及更多複雜問題，因此夏鮑文認為還是有可能以發行ADR方式來解決。 | ||
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IC封測 |
力成6239 |
荷銀 |
重申買進（135元→180元） |
去年獲利成長38％，今年預期成長54％，營收將成長59％；加上手中現金充裕，有利實施庫藏股或減資。 |
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PCB |
金像電 |
麥格里證券 |
首度納入優於市場表現（34.9元） |
指金像電已經打進全球一線廠的供應商，且去年第四季也取得MP3訂單，此外，因為金像電打進全球一線的供應商，使得金像電的產品面已明顯擴大至筆記型電腦及手機等，金像電今年營運前景展望樂觀，每股盈餘預估可達3.7元，因此，強烈建議投資人累積金像電的持股。 |
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健鼎 |
德意志證券 |
買進（160元） |
因為VISTA帶來的效益，預估健鼎2007-2008年業績都會持續成長，今年營收預估可達267.84億元，明年可提升到368.05億元。至於EPS預估今年可達10.61元，明年則可提高到15.02元。 | |
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南電 |
法商巴黎 |
持有→減碼（241.3元→195元） |
指英特爾去年大幅對南電下單後，今年訂單量將明顯下降，價格也將出現下滑，加上南橋覆晶基板採用時程將遞延至2009年，使得南電今年的營運將不錯預期，預估南電營收將自元月份開始下滑，今年獲利也將下修，巴黎證券將南電每股盈餘從17.87元下修至16.18元。 | |
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里昂證券 |
買進→低於市場表現（210元） |
指今年將是南電艱辛的一年，里昂指出，南電在覆晶基板領域，面臨的競爭挑戰持續上升，其中，全懋將自第二季起，開始針對英特爾六層晶片組出貨，目前已積極擴產中，此外，南韓的Semco也開始針對英特爾覆晶基板進行出貨，這對南電將是很高的競爭壓力，因此，將南電今年的獲利預估下修13%至每股17.53元。 | ||
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光學 |
大立光 |
花旗環球 |
買進（770→672元） |
指為反應大立光因全球手機出貨下滑，而造成營收下滑，將大立光今、明年的EPS預估下修21％至36.03元及44.83元，並將其本益比從十七倍下修至十六倍，目標價下修至672元，不過，花旗認為，大立光股價在最近出現修正後，下檔風險已相當有限了。 |
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美林 |
買進（800→680元） |
為反應第一季的庫存消化調整，美林將大立光今、明年獲利預估分別下修20％及9％至37.68元及49.18元，預估第二季營運展望才可望趨向樂觀。 | ||
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零組件 |
群光 |
花旗環球 |
首度納入買進（60元） |
指群光在過去六個月優於市場表現40％，但過去一段時間的上漲，並未完全反應2007-2008年的EPS成長，預估，群光今年的EPS可達4.96元，本益比僅9～10倍，股價看起來仍相對低估。 |
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台達電 |
高盛證券 |
買進（118元） |
指台達電短期股價將因為第四季獲利疲弱，而出現修正，並呈現獲利了結賣壓，預估台達電第四季的營業毛利將從12.4％下滑至10-11％，並預期市場對於台達電毛利率下滑，將出現負面反應，此外，為反應台達電第四季獲利不如預期，將台達電今年EPS預估下修2％。 | |
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國巨 |
花旗環球 |
買進（15元→17元） |
指被動元件產業供過於求的情況改善，加上2007～2008年期間，整個產業將受惠於全球PC的復甦，反應國巨在銷售價格穩定下，毛利率將獲得擴張，預估國巨今年EPS預估成長率將達18％，且將國巨今、明年的EPS預估分別調高11％及2％至0.98元及0.97元。 | |
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及成 |
摩根士丹利 |
首度納入加碼（138元） |
指及成在金屬機殼應用有良好利基，不僅市佔率擴張，且目前產品線也擴充至筆記型電腦級汽車部分，今年營運可望樂觀期待，預估及成今年營收將成長達36％，毛利率則將進一步擴張1％至21％，預估今年每股盈餘將可達到9元，較去年大幅成長達44％，並認為其股價具吸引力。 | |
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美律 |
花旗環球 |
賣出→買進（92元→116元） |
指美律股價在過去三個月低於市場表現25％，但隨著美律的負面消息都已反應在股價上下，認為美律股價現在已落後市場表現，建議投資人重新審視這檔個股的投資，預估，在美律先後取得摩拖羅拉兩款非手持手機訂單後，預期美律的訂單能見度將自第一季起開始改善。 | |
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閎暉 |
摩根士丹利 |
加碼（195元） |
指閎暉十二月份營收低於該機構及市場預期，主要由於手機按鍵產品轉換，及客戶提前在十一月份拉貨、且十二月份進行盤點所致，使得閎暉第四季營收低於公司及市場預估，但毛利率則可望較第三季改善，從26％提升至27-28％，摩根指出，短期閎暉營運到三月將欠缺能見度，股價也將缺乏利多刺激，預估短期閎暉股價將在150-170元區間整理。 |
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