| 台灣的DRAM競爭力已相當強，股價偏低主因是投資人缺乏信心 南亞科、華亞科是DRAM明日之星 | |
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台塑集團在成功投資六輕後，目前的主軸似乎擺在投資電子材料上，台灣小松、華亞科、南亞科都是其中佼佼者。 | |
| 台塑集團在DRAM已經琢磨了十多年，DRAM很適合台塑集團進入，因為它是上游產業、又是製造業，譬如台塑裡還有一個台灣小松做晶圓片的，還有南亞電路板，最近也蠻紅，所以它有在上下游的整體投資，只是過去十年蠻辛苦，最近比較好。 王永慶先生的投資非常穩健，一直受人尊敬。台塑在二○○○年前最大的投資是六輕，花了五千億在麥寮建立六輕。我將台塑四寶的獲利做了統計，二○○一年台塑稅後總共賺一二六五億，南亞是一五七○億，台化是一三九九億，台塑石化十五．九四億，台塑四寶稅前賺了六二一○億，稅後六○七四億，等於是投資六輕的錢全部回收。 而現在是在建構電子材料王國，DRAM以標準規格生產，可以降低成本。王老闆在降低成本方面不得了，之前我和吳德朗醫師在談長庚醫院，他說台塑把一顆原來三塊錢的藥可以做到剩一毛，可見台塑在成本下降的用心。 譬如南亞電路板，本來只是一般的印刷電路板的公司，後來變成作IC基板，南亞電路板去年稅後賺了四○．○六億，今年前三季已經賺了七九．七億台幣，上市那年股價只有二○元，最高漲到三三七元。而剛剛提到的小松，也是從二十幾塊漲到二七○元，不過小松還未上市。小松是做矽晶圓的原料，受到大家高度注目。 台塑集團加持 而台塑切入DRAM，華亞科非常重要，現在南亞科持股華亞科一半左右，所以等於是華亞科十二吋廠的產能有一半要回饋給南亞科。 以DRAM過去十幾年的發展來看，台灣最早的是茂矽和華邦，從○一到○六年，華邦共虧掉一二一．三五億，茂矽虧了二六四億，所以這兩家後來也就逐漸邊緣化，現在國內則是有四大DRAM，茂德、力晶、南亞科跟華亞科。 華亞科已經有一座十二吋晶圓廠，第二座也要從明年加入營運，產能從六萬片再加倍的話就會有十二萬片，是未來產能成長空間最大，甚至只經開始籌備第三座，而南亞科現在也是十二吋開始建廠。 一個十二吋廠要三十億美元的話，這樣王永慶在這次DRAM的熱潮當中，大約投下了三千億，跟六輕的五千億相去不遠，所以以這樣發展來看，南亞科和華亞科在未來會扮演非常重要角色，此外今年台灣的DRAM只有南亞科和華亞科沒賠錢。華亞科的資本額只有三一一億，相較於同樣有兩座十二吋廠的台積電和聯電股本都有兩千多億，這樣來看華亞科明年的角色會受到大家更高的重視。 高啟全：DRAM被稱為是景氣循環股，大家以前的經驗是每次供過於求時就跌得很慘。最重要的原因是以前台灣的DRAM技術趕不上，現在最紅的產能是十二吋的，以國家別台灣十二吋產能已經是最大，現在在蓋的產能加起來八十萬片，日本、韓國都比我們少。 所以現在以台灣十二吋的世界級競爭力而言，再加上現在台灣的技術加在一起的話，都是世界級的。所以我想現在是我們投資人缺乏信心，因為常會作惡夢想到以前的事。我不是在說以後會怎樣好，只是說至少十二吋競爭力相當不錯。 此外，我們台灣有很多是幫人家做去賣的。台灣的電子業當中，現在比較有競爭力的第一就是台積電的晶圓代工，台灣有全世界六○％的產能，第二是TFT-LCD，有四○％以上。而DRAM在二○一○年會到四○％以上，所以這會變成台灣的明星產業。 VIATA帶動DRAM 至少好兩年 微軟將推出的VISTA最大的兩個不同點，第一是可以在線上做，第二是跟多媒體的連接。因此VISTA一開始會推薦用１Ｇ，可是如果要用來跟多媒體做很大連結的話，就要用２Ｇ。所以可以預期的是，明年VISTA一推出來，電腦會從512升級到１Ｇ，一陣子之後很多電腦會自己升級到２Ｇ。 一直到○八年，用多媒體、消費電子產品的人，會感覺到這波需求，第一個受惠的就是DRAM廠商，所以我看好兩年的原因也就在這裡。 十年前，全世界大約有廿八家供應商，目前只剩下八家，八家又分成五個技術的陣營，最大的是英飛凌還有南科和奇夢達、華亞科和華邦，這陣營大約佔廿四．九％，三星則是廿三％，接著是海力士和茂德廿一．三％，爾必達和力晶佔十八．五％，最後還有美光，不過它已逐漸轉到CMOS和FLASH了。所以這五陣營大家的市佔率都在十到二十％左右的時候，就會產生恐怖平衡，不會像以前一樣互相殺價，而且在五個集團外新的沒辦法進來。這五個集團中有三個在台灣或跟台灣公司有合作，可見台灣的重要性。 經過這幾年的發展慢慢地大者恆大。現在力晶十月份的營收是一○五億，茂德前三季四四九億，而力晶在發行可轉債之後，股本非常大而且令股價壓力增加；而茂德的資本額也有六○六億，且最近不斷在市場上籌資。 而南亞科最近也籌了一百億，華亞科也在籌資，不過有台塑集團的實力做後盾，加上台塑一向精明的成本控制，未來獲利能會更卓越。○五年獲利中，南亞科稅後前三季是一○九．三六億，華亞科是一○九．八五億，而且股本又小，十二吋廠的投片能力和技術能力都非比尋常，相信是下一個世代的DRAM王牌。 | |
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