| 下游需求佳、本益比低兩大利多加身 鋼鐵族群後勢仍有可為 | |
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近期台股投資主軸在價值回升，包括航運、鋼鐵、ＤＲＡＭ等本益比偏低的族群均較易受到市場青睞，其中，鋼鐵類股在短線漲幅拉大後，股價漲勢即因籌碼凌亂而略見停滯，究竟是漲勢已到頂，抑或只是稍事休息呢？ | |
| 前一陣子包括金磚四國、Ｎ十一國等新興國家的話題炒得火熱，包括基金、書籍等相關商品，只要與新興國家沾得上邊，就有機會熱銷。目前新興國家崛起的新聞性影響力雖已逐漸退燒，但是其持續茁壯的購買力所衍生實質性影響力卻與日俱增，尤其是為數不少的新興國家正加碼基礎建設，對於各項建材的需求相當殷切，在此一利多加持下，近期全球鋼鐵廠的業績均有令人眼睛一亮的表現。 鋼鐵廠業績轉佳，隨即為股價憑添上漲能量，包括美國的US Steel、NUCOR、日本的新日鐵、ＪＦＥ、南韓的浦項鋼鐵，股價漲勢皆相當可觀。若再將焦點拉到與國內股市關係更為密切的香港、大陸股市，在香港掛牌的鞍鋼自十月起轉強，並於十一月七日創下九．二四港元的新高價位，大陸的寶鋼、武漢鋼鐵的股價則是自十月下旬起直線拉升，短線漲幅均已超過兩成。至於台灣鋼鐵股則以不銹鋼族群為多頭急先鋒，自十月初迄今的漲勢最兇的新鋼，最大漲幅達七成多，建錩、大成鋼、彰源、允強的漲幅則在五成左右，而平板鋼、條鋼等碳鋼族群的個股，表現即使不及不銹鋼族群整齊，惟多數亦因比價效應而攀高。 大陸、香港鋼鐵股大漲示範 國內鋼鐵股自然不會寂寞 相較於其他鋼鐵股，國內的鋼鐵族群受到長期以來整體市場資金外流拖累，就算不少個股已拉出一段漲幅，本益比卻仍不高，多數個股尚在八倍以下，六倍以下的甚至還有十幾家，加以業績又有成長空間，依然是物美價廉的標的。 此番國內鋼鐵股的攻勢係由不銹鋼族群所發動，未來鋼鐵股能否再續攻，不銹鋼族群還是具有動見觀瞻的地位。不銹鋼族群股價走揚的題材主要在鎳價上漲，由於鎳為生產不銹鋼的原料，採購費用占生產成本六成以上，而中、上游不銹鋼廠有能力將部份成本轉嫁給客戶，因此，當鎳價走揚時，業者通常可以順勢調漲售價，但原料卻是使用先前建立的低價庫存，其後獲利自可隨之翻揚。 國際鎳價在今年七月初由每噸二一八○○美元再向上攻堅，八月下旬最高曾站上每噸二九九五○美元，幅度達卅七％，其後雖回檔一個月左右，但九月中旬再轉強，目前價位已在每噸三萬一千美元以上。受惠於低價庫存效應，國內不銹鋼族群第三季業績表現可說是虎虎生風。新鋼、大成鋼、允強在當季的稅後盈餘較第二季增加五成以上，彰源、華祺的稅後盈餘季增率更超過一倍，無怪乎近期股價一路攀升。然而，多數不銹鋼個股在十月以來的放量急拉後，短線籌碼面均稍嫌紊亂，致使股價攻勢停滯，恐須重新整軍經武才會再大步向前，僅有先前漲幅相對較小，但第三季獲利大量噴出的華祺，股價或許尚有表現機會。 華祺是全球最大的不銹鋼小螺絲廠，市佔率達六成多。今年第一季因提列資產減損而小虧，但七月以後需求明顯增溫，八月營收創新高，九月也維持在相近的水準，帶動第三季獲利出現轉機，當季ＥＰＳ約一．二元。而華祺十月營收再創新高，達三億餘元，由於產品價格持續走揚，第四季營運展望仍佳，法人預估全年ＥＰＳ將上看二．七元，目前本益比僅約七倍，無疑為一進可攻退可守的標的。 鋼筋、鍍鋅相關個股可持續追蹤 生產鋼筋的東鋼、豐興也可留意。第三季是限電期，鋼筋廠的業績、股價均受到壓抑，不過，第四季到農曆年前為營造業的旺季，又有國內半導體廠、光電廠持續擴產的助威，鋼筋業者接單相當暢旺。另外，大陸自十一月一日起對部份原料、半成品加徵出口關稅，導致國內鋼筋廠成本提高，惟此亦成為業者漲價的理由之一，對獲利衝擊極小。其中，東並表示在明年農曆年之前鋼筋的產能利用率皆可維持高檔，使今年ＥＰＳ應至少有四元以上的實力。至於豐興同樣已調漲產品價格，鋼筋、廢鋼盤價分別在每噸一五七○○元、每噸八千九百元，且應尚有上調的空間。而豐興十月營收再擴大到廿二．七億餘元，與七月時廿二．九億餘元的高點已差距不遠，第四季旺季表現將頗值得期待。 | |
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