CRB指數 一窺商品市場全貌
國際原物料多頭走勢自2002年啟動,至今市場仍舊維持熱絡,包括能源、金屬、穀物等,創新高消息時有所聞,如果想要了解商品市場整體趨勢,則可透過美國商品研究局所編製的「商品研究局期貨價格指數」(Commodity Research Bureau Futures Index)來一窺全貌。
通膨領先指標
這個指數簡稱為CRB指數,此一指數在近期創下新高,因而受到市場關注,由於國際原物料價格漲勢,將會牽引消費者物價的波動,因此可將CRB指數視為通膨的領先指標之一。
首先將介紹期貨指數編製的方式,以及組成商品的需求狀況,以提供CRB期貨指數未來走向依據。CBR期貨指數的編製,商品可分為六大類,共17種。
CRB指數不是由任何一種金融期貨組成,而是純粹的商品指數,其中又以穀物、能源與金屬三大類最重要。它所反映的是全球商品價格的綜合表現,是市場公認最權威的國際商品價格指數。
CRB期貨指數從1986年開始就在美國紐約期貨交易所進行期貨交易,指數之所以重要,在於它具備能即時反映一般商品價格變動趨勢的特性,因此可利用它作為反映通貨膨脹變化的領先指標。
一般而言,觀察通貨膨脹時,先讓人聯想到的是CPI(消費者物價指數)與PPI(生產者物價指數)。但讓人遺憾的是,這兩個數據是每個月公布一次,且反映的是前一個月的狀況,因此它們的落後性質對需要掌握先機的交易者來說相當的不利;而CRB指數每15秒更新一次,反映的價格又是最初生產階段的水準,因此可說是通貨膨脹的早期預警指標,是觀察通膨狀況者不得不參考的重要依據之一。
CRB指數在今年2月創下新高,不免引起市場一陣討論,然而CRB指數近來迭創新高,主因起於國際間強勁的需求增長,持續的美元貶值也扮演推波助瀾角色。
需求方面,在美國與中國帶領下,世界經濟保持穩步增長,對金屬及原油的需求持續增加,導致供不應求的現象,價格也因此不斷高漲,弱勢美元政策更是這波價格上漲的幫兇。而原油、黃金、銅這些商品由於產能恢復慢,庫存重建速度跟不上強勁需求,預期未來價格將持續震盪上升。
長多格局不變
了解CRB期貨指數組成分子及基本面需求後,再來觀察CRB期貨指數的變化,從月線圖可觀察到,由2002年開始啟動的多頭,到目前為止尚未見到熄火現象,指數以大漲小回方式向上延進,下方低點連接的趨勢線始終提供良好支撐,中、長期均線呈現多頭排列,顯示長多格局不變。
留言列表