台股跌深未見底，市場今日依舊籠罩在一片悲觀氣氛當中。外資摩根士丹利證券今日則信心喊話指出，從通貨膨脹對股市的影響模式估算，台股迄今已下跌了6%以上，跌幅超越合理的5.4%，顯示已有超跌的現象，建議投資人現在可以開始留意金融、資產營建與電子下游硬體等下半年基本面改善、股價優先走穩的族群。
台股過去2個月來，一直籠罩在全球通膨、消費緊縮的陰影當中。儘管近一個月來，指數已大跌逾千點，投資人悲觀情緒還是沒有止緩的跡象。昨日，外資花旗環球與高盛證券出具給客戶的報告中均指出，以最壞的情況評估，指數未來不排除下探6500和6900點的可能，今日再度引發市場一陣恐慌心理。
王嘉樞：合理跌幅約5.4%
然而，摩根士丹利證券卻選在同一時刻信心喊話指出，從通膨對股市影響的模式估算，台股已出現超跌的現象，企圖為台股打一劑強心針。
摩根士丹利台灣區研究部主管王嘉樞指出，新政府上台後，宣布油、電價格解凍，一些電子製造業為了反映原物料和能源成本上揚，紛紛調漲產品售價，通膨的壓力逐漸感染整個市場，民眾購買力下滑，為經濟成長構成相當大的隱憂。
但是，通膨能否無限上綱？對於股市的實質影響究竟有多大？王嘉樞認為，油、電價格上漲，若全數反應在消費物價當中，今年消費者物價指數預期會上揚一個百分點，股市因此下跌5.4%。顯然，台股今年以來的跌幅超過6%，不僅通膨的風險多已顯現，股市甚至有超跌的現象。
投資組合 元大金取代中鋼
他表示，通膨疑慮壓抑了股市表現，恰好給足了「兩岸和平紅利題材 (Peace-dividends)」的操作空間。雖然他沒有明確指出台股低點落在何處？以及何時觸底？但他認為，隨著本周兩岸周末包機直航啟程、陸客來台觀光登場，以及下半年基本面改善，可為台股創造正面的利多。以陸客來台為例，預計可為GDP帶來0.2-0.5個百分點的成長率貢獻度。
為了因應未來市場大跌後可能隨之而來的反轉機會，摩根士丹利今日也調整了投資組合配置，剔除中鋼(2002)，評等降為「不具吸引力」，而以元大金 (2885)取而代之。同時以富邦金 (2881)、中信金 (2891)、台肥 (1722)、宏碁(2353)和宏達電 (2498)等五檔個股，為首選名單，建議投資人應該留意金融、資產營建與電子下游硬體製造等，下半年基本面改善、股價優先走穩的族群。
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