| 中國影響全球經濟力道加深 | |
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雖然道瓊工業指數十八日創下歷史新高，受到投資人擔心日圓升值恐將進一步引爆承作日圓利率差額交易︵Carry Trade︶的空頭回補壓力，與擔心中國第一季經濟成長率高達一一．一％，提高中國政府進一步打壓的空間，造成十九日亞洲股市重挫，全球股市股災隱然出現。未來要觀察中國政府是否打壓股市，將會影響到國際股市未來的表現。 | |
| 這波國際股市的多頭走勢從二○○三年以來延續到目前為止都還沒有結束，因為國際股市在短暫下跌後又重回先前的上升軌道，而且後來都還能創下歷史新高，代表國際股市的長期多頭走勢尚未結束。不過，這波國際股市的多頭走勢中，每次回跌的時間很短但幅度都有超過一成的空間。受到美元價值下降的影響，未來影響國際股市表現的引爆點將逐漸從美國市場拉回到亞洲市場。 去年五月初國際股市漲到當時波段高點時，受到當時市場投資人擔心新任聯準會主席柏南克為了要控制通貨膨脹壓力調高聯邦資金利率水準比市場預期水準為高，造成當時國際股市在美股重挫下引爆近年第一波國際股災。這波國際股市股災延續兩個月，直到去年七月下旬美股落底後才止跌。不過後來國際股市在道瓊工業指數頻創新高下，讓全球新興市場股市在去年下半年又創歷史新高，直到今年二月底因日本央行升息效應，引爆日圓利率差額交易)Carry Trade(對日圓的空頭回補壓力，中國股市也因為當時中國人民銀行調高利率造成二月二七日中國股市單日重挫九．二％，並發生後來的國際性股災。 幸好這波國際股災在中國股市短暫下跌後止跌出現上漲下，國際股災短期內止跌，只有部分漲幅太大的新興市場)例如印度股市(沒有再創歷史新高，中國股市、巴西股市、已開發股市的歐洲股市主要股市頻創六年高點，近期歐洲股市漲幅表現比美股凌厲，在歐元和英鎊的升值效應下，歐股總市值超越美股總市值。近期國際股市的表現降低華爾街股市的影響力道，主要是因為近期美元價值低落，美國經濟成長力道下降讓美元在外匯市場中不斷地貶值，也讓近期的美股走勢僅能跟著亞洲股市和歐洲股市的表現，美股在國際股市的影響性全面下降。 日圓升值、中國經濟過熱引發重挫 上週三)十八日(在JP摩根大通銀行獲利表現亮麗下，美國金融股創下歷史新高，道瓊工業指數因金融股股價上漲而創下歷史新高，不過週四亞洲股市開盤後卻因日圓升值呈現下跌走跌，盤中又因為中國股市擔心將公佈的第一季經濟年成長率可能會很高而下挫超過五％，造成上週四)十九日(亞洲股市全面下挫。當天日股重挫一．六七％，香港恆生指數下挫二．三％，當天亞洲股市跌幅普遍超過一％。顯示前一個交易日美股的上漲並沒有辦法激勵亞洲股市的表現。 對國際股市投資人來說，上週四金融市場的場景有點類似二月二七日當天股災重挫的情況，引起市場投資人的戒慎恐懼。中國股市收盤後，中國政府公佈第一季經濟年成長率達到一一．一％，超過市場分析師普遍預期的一○．四％，引發市場投資人擔心中國政府將再度調高利率和人民幣的升值壓力，造成上週四中國股市下挫；上週四外匯市場也傳出日本央行最快五月份升息，造成日圓兌換美元升破一一八日圓，日圓兌換歐元一度來到一六○日圓大關，引發日圓空頭的回補壓力，造成上週四亞洲股市和歐股開盤後出現下挫走勢，全球股災蠢蠢欲動。目前金融市場所發生的現象是否會造成國際股市的股災效應並導致國際股市出現波段拉回就要值得密切關注。 日本是全球第二大經濟體，日圓是全球第四大外匯市場交易的貨幣，最近九年來，日本央行為了要解決通貨緊縮問題而長期將利率維持在接近零利率的水準，在日圓利率嚴重被扭曲下，卻讓國際投機客找到賺錢的方式，就是借日圓去投資其他殖利率較高的金融資產。這四年以來國際股市呈現多頭走勢，新興市場的漲幅遠比已開發市場的漲幅為大，吸引國際熱錢的流入。這些國際熱錢很多都是從借貸日圓換過去的，由於這方面資金的部位都不算少，所以近期只要日圓在短期間內出現大幅升值情況的話，不但會造成亞洲股市的下挫走勢，更會引起國際股市的大震盪。今年二月二七日那波為期約三週的國際股市震盪，明顯是因為二月份日本央行和中國人民銀行調高利率，加上當時印度股市漲幅過大且本益比過高和國際股市的重挫走勢，造成國際熱錢在新興市場的籌碼鬆動引發那場國際股市的股災。 中國股市影響力加深 上週四亞洲市場又出現日圓大幅升值和中國股市重挫現象，這是否會引起另一波國際股市股災，必須要看中國政府是否會透過中國人民銀行貨幣政策來打壓中國股市。中國經濟過去四年來雖然每年都有超過一○％以上的漲幅且中國內需市場需求強勁，的確有利中國股市的漲勢，但去年中國股市大漲一．三倍，今年以來中國股市又上漲三成並頻創歷史新高。在中國股市多頭氣息不墜下，頻創歷史新高，並讓中國股市走勢嗅出投機的味道，中國股民熱中股市投資盛況空前，並造成中國當地貧富懸殊很大。在目前中國市場投機氣氛轉強下，中國政府是否會出面打壓股市就顯得格外關鍵。 | |
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