此波台股資金行情吹拂下的最大贏家台積電（2330），昨（6）日基本面再度遭到摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah）質疑，他指出，台積電第一季產能利用率低點可能落在30％至35％附近，低於45％的損益兩平點，這波漲幅毫無基本面支撐。
夏鮑文認為，台積電可以期待的觀察指標是，2008年12月尚未出貨的客戶訂單，可能延至2009年1月才開出，不過，何時能開出還是得看需求而定，若無好轉跡象，也可能再度延至3月，整體來說應可提升約2％至3％的出貨量。
外資圈最想知道的是，台積電第一季會不會出現虧錢，夏鮑文指出，以第一季平均產能利用率預估值35％至40％來看，顯然距離損益兩平點45％有段差距，因此，台積電想盡辦法降低費用來拉低產能利用率的損益兩平點，只要能從45％降至40％，或許就可避免虧損。
瑞士信貸證券半導體分析師Randy Abrams昨天點出，台積電在第四季財報公布前需面臨的3項挑戰：一是半導體與OEM廠商營收不但欠佳、甚至還有下修空間；二是半導體廠商資產負債表天數在第四季後平均上升1至2週；三是台積電與其他晶圓代工廠商財測也還有下修的可能性。
Randy Abrams將台積電2009年第一季營收下滑幅度從原先的22％調降至31％，2009年營收與每股獲利預估值也分別由2,410億元與1.5元調降至2,290億元與1.25元，這兩項數據均低於目前市場預估值2,740億元與2.33元。
台積電股價自36.8元波段低點上漲以來，受惠於國際資金進場建立基本持股的台積電堪稱是這波資金行情吹拂下的最大贏家，但夏鮑文認為，這是毫無基本面支撐的反彈，更甚者，台積電第一季基本面可能比原先預期的還要糟糕。
影響所及，2008年封關前頻獲外資法人大單加碼的台積電，在夏鮑文釋出基本面根本追不上股價漲幅訊息後，2009年開盤後的買盤頓時縮減，昨天股價更下跌0.65元、收在45.6元。
夏鮑文指出，台積電1月與2月產能利用率下探30％的機率非常高，3月才有回溫至50％的可能性，第二季平均也只有45％的水準。
當然，台積電都已如此，聯電狀況當然也不會太好，第一季產能利用率也只有25％至30％。
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