所謂「殖利率」則指買入債券之後，一直持有至到期的實質年平均投資報酬率。殖利率會受到通膨或利率波動影響而有所漲跌。而投資人從不同時點買進債券時，實際的交易價格常與票面價格會有不同，但到期時投資人仍可收回等同於票面價格的價值，因此購買債券的實質報酬率，除了利息收入外，還包括了潛在的資本盈虧。
至於和債券價格的關係，當市場利率持續下滑的話，已發行且債息相對較高的債券較吸引人，該債券價格就會上漲，甚至高過債券面值，所以當債券價格攀高時，新的投資者買入債券成本較高，使得殖利率較之前下降；反之亦然。
不過，專家指出，殖利率變化對海外基金管理影響不大，是因債券基金並非僅投資於一檔債券，而是同時持有數百或數千檔的債券，所以債券基金的「殖利率」是所有債券皆持有至到期的參考實質年平均投資報酬率，因此，透過債券基金的方式投資債券，不僅同樣可享受穩定的配息，更可達到分散風險的效果。
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