上市櫃公司在6月下旬起，響應行政院八大護盤措施的「實施庫藏股」，有超過150家公司配合實施，中間有實際買回行動的公司原本就不多，但對照5月以來董監質押公司越來越多，上市櫃公司實施庫藏股，說是要維護股東權益，恐怕真正受惠的，還是那些董監事跟大股東吧。
由於520以來台股跌跌不休，董監事也承受相當大的財務壓力，質押張數從5月的不到20萬張，到7月暴增一倍以上；巧的是，政府正好祭出鼓勵實施庫藏股政策，讓這些大股東得以有喘息機會。
如果對照5到8月份董監事股票質押，而後實施庫藏股的上市櫃公司，經統計共有30家，包括國票金、力晶、鈺創、環科、堤維西、大億科、及成、華冠等公司。舉例來說，擔任國票金董事的四家投資開發公司，分別於6月5日至7月22日進行股票質押，質押張數達2.8萬張，股價從6月5日最高點的十元，到7月22日只剩8.2元，跌了18%；巧合的是，7月23日國票金馬上宣布實施庫藏股，到昨天為止，股價回升至8.85元，董監事質押的股票，可能因此不需再補擔保品。
雖然上市櫃公司實施庫藏股，維護的是所有股東的權益，但在大股東進行董監質押的同時，實施庫藏股，難免有「假公濟私」的嫌疑，只是這又是一樁無解的課題，因為上市櫃公司這樣做，「並未違反規定」。
證交所主管說，目前只有規定手中沒有未分配盈餘的公司，不得實施庫藏股，以及實施庫藏股期間，董監事不得申讓持股之外，並沒有其他的強制規定。
所以說，庫藏股到底是護誰的盤，答案其實很清楚，當然是保障「最大股東」的權益，法規的漏洞，給了這些董監事上下其手的空間，並且在6月底大喊護盤的政府，就成了最大的幫凶；下次投資人要自己睜大眼睛瞧瞧，庫藏股拿的是股東的錢，如果只是成為董監事的護盤工具，應以實際行動對這些公司投下反對票。
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