大部分分析師認為，儘管美國次級房貸市場危機不斷擴大，但現在的情況還沒嚴重到需要猛敲警鐘的時候。不過，照往例許多人已開始回顧歷史，拿過去的金融危機來超級比一比。
第一組拿來比較的，就是1998年的長期資本管理公司（LTCM）和俄羅斯爆發的倒債危機，以及美國1980年代發生的儲貸危機（S&L crisis）。
雷曼兄弟公司全球固定收益策略師馬維指出，這已經不是什麼新戲碼，暗潮洶湧本來就是資本市場的常態，問題總是出現在最脆弱的環節上，然後就引發連鎖效應。
在這次的次級房貸危機中，「脆弱的環節」就是次級房貸的貸款戶。他們的信用紀錄較差，但在先前美國房市一片欣欣向榮時，卻能借到錢。他們是第一批付不出房屋貸款或違約的債務人。
如今風險已擴大到所謂Alt-A房貸部分，這些借款人的信用等級為A級，比次級房貸者高，但還不到一級（prime）的程度。
和許多往例一樣，這次美國發生的問題也跨越國界，影響全球市場。
不少人認為，這次信貸危機為美國施行多年寬鬆貨幣政策的必然結果，但目前的情況還不像1998年LTCM崩盤那麼嚴重。當年美國聯邦準備理事會（Fed）還特別會同銀行團提供紓困，以防金融市場出現更大風暴。
分析師表示，目前的信用緊縮，未必是金融體系有問題的前兆。先前貨幣市場與放貸標準太過寬鬆，導致融資併購過熱，放款太浮濫。現在只是在清除這些過剩的資金，去蕪存菁，適者繼續生存，不適者就自行退場。
雷曼兄弟的馬維認為，這次的次級房貸危機情況，比較接近距今正好一世紀前的紐約金融危機（Banker's Panic）。當時股市從1906年的顛峰腰斬，美國經濟衰退，許多銀行和企業倒閉，最後也同樣拉全球股市陪葬。
紐約投顧業者葛拉罕費雪公司（Graham Fisher）房貸專家羅斯納則認為，這次美國次級房貸市場造成的損失，恐怕會超過1980年代的儲貸危機。他預估，這次美國投資人和屋主恐將損失逾2,000億美元，遠超過S&L危機的1,250億美元。
儘管目前全球經濟和美國企業的基本面，遠優於歷史上那些動盪不安的日子，但沒人有把握這次警報很快就會解除，局勢恐怕只會繼續惡化。
以信用不佳者為對象的美國次級房貸，為何會演變成整體金融市場風暴？以下是這種「有毒廢棄物」毒害信用市場的步驟：
一、信用不佳的貸款人，以通常高出一般利率2個百分點的利息貸入購屋貸款。有些貸款人甚至沒有收入，而是在掮客的協助下詐得房貸。這類貸款人通常是貸入利率調整型房貸，一旦聯準會升息時負擔加重，無法繳款的違約率便急速上升。由於詐騙狀況不明，次級房貸實際損失狀況難以估計。
二、獨立房貸承銷掮客靠推銷房貸賺取佣金，甚至向不可能付出房貸的人誘騙推銷房貸來衝業績。
三、依照某些州法律，雇用獨立掮客可規避房貸公司的法律責任，房貸公司大量雇用獨立掮客承作房貸。一家公司的房貸有時高達七成是透過這些獨立掮客承攬而來。
四、匯豐銀行（HSBC）等銀行從房貸公司買進次級房貸，轉賣給大型券商。匯豐今年第一季獲利馬上因次級房貸違約率上升而遭重創。
五、雷曼兄弟、貝爾斯登等華爾街券商大批買進次級房貸等房貸後，再發售以房貸作擔保的不動產抵押擔保證券（MBS）。
六、券商再包裝MBS、就學貸款以及其他衍生性金融商品，設計出各種抵押債務債券（CDO）。某些CDO再組合成另一種CDO，成為以CDO擔保的CDO。
七、標準普爾、惠譽等信評公司對CDO商品給出評等。由於此類商品缺乏歷史紀錄，理論數學模型幾乎成為唯一的評等依據。
八、投資銀行、退休基金、避險基金、市政基金、校務基金等機構投資人依照信評公司給出的評等，買進以為是高評等、高收益、風險分散的CDO商品。2006年，估計有1,000億美元次級房貸包裝進總額3,750億美元的CDO，在美國市場銷售。
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