類比科（3438）是國內唯一主攻平面顯示器相關市場的類比IC公司，前年中挾著類比IC熱潮掛牌上櫃，股價狂飆，一度超越聯發科，榮登IC設計股王。
不過受到去年上半年面板業景氣低迷影響，類比科去年營收11.33億元，年增率僅14.6%；結算稅後純益3.31億元，較前年減少4.6%，每股稅後純益8.73元，表現不如預期。
對此，類比科總經理劉紹宗（見圖）接受本報專訪時表示，公司今年營運成長率一定會比去年好很多，預測第一季營收較去年同期可成長三成以上，全年毛利率目標希望維持在四成左右。
法人預估，類比科今年營收約14.57 億元，年增率28.6%；稅後純益4.08億元，較去年成長23%，每股稅後純益10.74 元，考量分紅費用化因素後，預估今年每股獲利8.06元。以下為劉紹宗專訪紀要：
問：類比科第一季營運情況如何？最近有些驅動IC廠表示下游面板客戶進貨不積極，擔心第二季營收表現，類比科怎麼看？
答：今年面板業狀況看起來還不錯，其實第一季類比科來自筆記型電腦（NB）面板、及液晶電視面板的電源管理晶片（PWM IC）訂單比去年第四季還逆勢增加，整體第一季營收比去年同期有三成以上成長。
不過第一季是傳統淡季，根據往例，類比科的數位相機大客戶華晶科下單會減少；另外加上春節年假、工作天數較少等因素，預估首季營收較去年第四季減少15%至20%，目前情況看起來差不多。
今年毛利力守四成
類比科今年營運會在第一季觸底，第二季營收會明顯成長，一方面數位相機的訂單會開始回籠，另一方面來自TFT 面板客戶的訊息也相當健康，不會出現第二季跳不起來的情況。
問：市場擔心次級房貸風暴造成美國消費緊縮，你的觀察如何？
答：這是全球性的經濟景氣問題，難免在消費信心上會受到一點影響，但以類比科而言，除了既有的產品線，還積極切入液晶電視、液晶顯示器等中大尺寸面板的電源管理IC市場，會有多款新產品陸續出貨。
類比科去年處於調整期，營收11.33億元，僅較前年成長14.6%，隨著新品效應發酵，可以沖淡經濟景氣衝擊，類比科今年營收成長率絕對會比去年好很多。
問：類比科今年的成長動能來源？
答：公司的電視面板PWM IC去年底開始大量出貨給友達、奇美電，去年第四季電視占整體面板出貨比重14% ，預料這部分今年會大幅成長；另有NB面板原本每個月出貨僅幾十萬顆，今年也有不小成長空間。
由於GPS 客戶改款，去年類比科相關晶片出貨量銳減，但目前可攜式導航裝置（PND） 新款晶片已通過客戶認證，正等待下單。
配合發光二極體（LED） 做為面板背光源的趨勢確立，已有愈來愈多高階NB款式導入，類比科也切入此市場，預估今年開始會對公司有一些營收貢獻。
在客戶方面，類比科切入龍騰光電（IVO）和上廣電（SVA）等大陸面板廠供應鏈，去年來自大陸營收，占公司整體營收比重提高到9.4%，今年還會再增加。
切入大陸面板產業
問：你覺得類比科的競爭優勢為何？
答：類比科是國內唯一聚焦在平面顯示器相關的類比IC供應商，布建中大尺寸面板市場也慢慢開花結果，從26吋、32吋、37吋到42吋都有，產品線最齊全。
問：最近幾年國內類比IC廠如雨後春筍般誕生，加上國際廠商殺價搶市，價格競爭加劇，類比科的策略是什麼？力守毛利率或搶攻市占率？
答：持續追求成本降低（cost down） 是電子業的宿命，這個問題始終存在。根據經驗，電源管理IC平均單價（ASP） 每年下滑5% 至10%，相當於每季降價1%至3%是合理範圍，今年應該會維持在這個範圍內，不會有特別的變化。
去年下半年開始，面板業景氣暢旺，下游客戶大豐收，對類比科而言，降價壓力多少會紓緩一點。但其實電子公司採購每季都必須揹負一定程度的成本降低目標，不會因為公司賺錢而手軟。
類比科主攻高階面板電源管理IC市場，主要競爭對手為Maxim、Intersil 等外商，國內廠商競爭情況不嚴重，由於外商在成本結構上高於台灣廠商，所以類比科毛利率還是可以維持一定水準，今年目標希望維持在四成左右。
問：今年台灣實施員工分紅費用化，對IC設計業造成不小衝擊，類比科的員工分紅提撥占盈餘比例確定了嗎？由於類比技術人才養成期較數位技術人才更長，類比科有沒有什麼留才策略？
答：人才是IC設計公司的命脈，為強化公司競爭力，類比科持續召募人才，員工人數從去年初的75人，攀升到今年初已超過 100 人，其中60人為研發人員。
為因應員工分紅費用化，類比科今年計畫進行調薪，預估全年將增加費用1,500萬至2,000萬元。另外在分紅方面，目前聯發科已確定每年提撥盈餘的23% 做為員工分紅，類比科會參考同業水準，在股東權益與員工福利之間求取平衡點。
不排除找合作對象
問：最近新台幣快速升值，2月迅杰就傳出有匯損，類比科的情況如何？有採取一些避險措施嗎？
答：這一波新台幣升值相當快速而且強勁，對電子業廠商而言的確壓力不小，類比科會出現匯損，但詳細數字目前還在結算中。
以IC設計廠商來說，晶圓代工是付美元、封裝測試支付新台幣，收款則是美元、新台幣都有，可以形成一定程度的自然避險。但類比科的客戶以外銷導向廠商居多，很多客戶要求以美元報價，因此很難直接達成平衡，匯損情況難免。
問：致新日前宣布合併圓創，國內類比IC產業也會出現整併潮？類比科目前聚焦在平面顯示器相關的類比IC，未來會不會透過合併擴增產品線？
答：整併對產業而言其實是件好事，因為競爭對手太多，很多二線廠只看營收、不顧獲利，容易扮演價格殺手角色，有時候明明產品還沒有準備好 ，就對客戶報價，對市場價格形成干擾，整併有助競爭單純化。類比科一直都在尋找合適的合作機會，未來不排除任何可能性。
「在數位時代，卻靠著類比IC大放異彩」、「當大家都投入主機板電源管理IC領域，類比科卻選擇從面板市場切入」，類比科總經理劉紹宗憑藉著反向思考邏輯，在冷門市場創造出新的熱門商機。
劉紹宗擁有美國加州大學爾灣分校電機博士學位，曾在矽谷的Rockwell公司上班，後回到台灣，在逢甲大學電子系擔任教職，教授微電子學相關課程。
由於看好類比IC的潛在商機，劉紹宗決定自行創業，成立類比科。劉紹宗回憶：「當時去找創投，說自己是做類比IC，還一度被取笑都已經是數位時代，怎麼還在做類比這麼低階 的東西。」
其實類比IC應用廣泛，技術門檻也比數位晶片高，過去主要是德州儀器（TI）、Maxim 、Intersil等國際大廠天下，國內因為大家不了解而受到忽視，在校園中也是冷門科目，人才相當缺乏。
不過這兩年卻大大改觀，隨著數位IC市場過度飽和，不少國內業者轉而投入類比領域，技術逐漸成熟，大家才赫然發現這塊毛利高、獲利佳的處女市場。
劉紹宗曾稱呼2006年是「台灣的類比IC元年」，包括立錡、致新等國內類比IC廠都是從這一年被大家廣為認識。類比科也選在2006年7月掛牌，以270元承銷價上櫃後，股價一路狂飆，最高一度衝上445 元，甚至擠下聯發科，榮登IC設計股王寶座，把國內類比IC的聲勢推上最高點。
除此之外，類比科早期從主機板電源控制IC領域開始切入，但是相關領域已有立錡、茂達等不少競爭者。為了避免殺價競爭，類比科轉向國內廠商鮮少投入的面板電源管理IC發展。
劉紹宗分析，當年聯友和達碁剛合併成為今天的友達，以各電子終端產業來看，面板業規模夠大、而且成長趨勢明確，足以形成規模經濟。
其次，面板電源管理IC領域競爭對手較少，但是面板廠都在台灣、南韓或大陸，類比科占有地利之便；加上台灣半導體產業鏈完整，國內IC設計公司具有成本優勢，因此決定放手一搏，果然成功打下一片天。
只是隨著市場商機浮上檯面，包括立錡等國內廠商開始加入戰局，國際大廠也展開市占地盤的捍衛行動，類比科日前股價一度跌破百元關卡，正面臨新的考驗。
類比科（3438）2月營收年成長率逼近四成，法人表示，類比科今年主要成長動能，將來自於大尺寸液晶電視（LCD TV）與小尺寸面板IC，目前液晶電視成長較為明顯，預估今年營收將突破14億元，每股稅後純益可望達8元以上。
類比科為國內TFT LCD電源管理IC主要的供應商之一，去年第四季LCD占營收比重78.3% ，為最主要的下游應用，其次為數位相機的17.1%，至於GPS則大幅下滑至0.5%。
目前LCD應用出貨量占類比科營收約78%比重，筆記型電腦（NB）及TV則分別占8%與14%，展望第一季，預估NB出貨將增加，TV則呈現持平。
類比科去年第四季營收3.74億元，創下單季營收新高，主要受惠LCD出貨強勁；市場預估今年第一季營收將較去年第四季下滑約15%至20%，主要是受到TFT與DSC皆進入淡季影響，第二季營收季增率預估在5%以內。
元富投顧表示，類比科今年主要成長動能將來自大尺寸LCD TV電源管理IC，類比科在友達（2409 ）與奇美電（3009）等大廠滲透率持續提升，將有機會搶下國際大廠Maxim與Intersil的市占率。
此外，類比科也積極發展NB、PND、小尺寸面板等方面的整合型IC，其中NB、TV在去年下半年就有較大幅度的成長，但小尺寸面板與新的GPS電源管理IC目前只在認證階段，預期今年有機會出現營收貢獻。
元富投顧指出，類比科今年看好發展方向以LCD TV、GPS與NB為主，預估皆有不錯的成長動能，可望帶動類比科全年營收成長超過20%。
台灣工銀投顧表示，由於PWM IC應用於LCD TV的毛利率優於監視器（Monitor）及NB，且目前看起來今年類比科在TV應用比重提升，今年類比科在毛利率部分可望有所提升。
另外，類比科在韓系LCD TV廠有機會取得訂單，對今年營運有加分效果。
台灣工銀投顧預估，類比科在員工分紅費用比重較高，加上對員工加薪約30% ，使得類比科在今年營收仍可成長近三成，但在獲利表現上仍要觀察。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
