寶鋼2Q08盤價漲幅落在10%~20%之間，漲幅高於市場預期。調漲後盤價與市場流通鋼品價格之價差可望回升。在考量反映成本上漲以及部分流通行情等因素下，預估中鋼2Q08盤價平均漲幅可望有17%。全球鋼價將因成本推升而持續維持高檔震盪，而產業上肥下瘦態勢亦更趨明顯。以中鋼2008年底每股淨值27.4元為計算基礎，投資建議維持買進，目標價PBR 2X。
新聞評析
‧寶鋼2Q08主要鋼品價格：
寶鋼2Q08盤價開高，其中熱軋調漲800人民幣/噸、冷軋調漲800人民幣/噸、熱浸鍍鋅調漲1000人民幣/噸，烤漆鋼捲調漲650人民幣/噸，寬厚板則調漲800人民幣/噸；整體調漲幅度優於市場預期，
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‧寶鋼盤價漲幅可望反映成本增幅
以寶鋼平均每噸增加的煉鋼成本約130~150美元/噸而言，此次熱軋的漲幅可望完全反映成本增幅，而調漲後的盤價與市場流通價之價差可望回升。儘管上游鋼廠調漲價格的動力仍是來自於成本推升，惟就需求面而言，中國正處於城市化的加速階段，人均鋼材消費量尚有兩倍之多的成長空間(美國人均鋼材消費為690公斤，日本為880公斤，而中國人均鋼材消費量僅約300公斤)，在需求仍可望穩定成長的情況下，我們認為鋼廠仍具成本轉嫁空間，其中上游轉嫁能力將優於下游。
‧中鋼2Q08盤價平均漲幅可望達17%
在考量反映成本上漲以及部分流通行情等因素下，預估中鋼2Q08盤價平均漲幅可望有17%。熱軋鋼品方面，中鋼熱軋價格落後國內行情約7500元台幣/噸，預估漲幅約為3500元台幣/噸，冷軋鋼品漲預估調漲幅度與熱軋相符，鋼板及線材同樣因低於外部行情，漲幅可望在4000~5000元台幣/噸；而鍍鋅鋼捲受成本推升，亦可望有3000元台幣/噸的漲幅，整體而言，平均漲幅可望在15%以上。IBTS預估中鋼2008年營收2590.8億元，YoY+24.6%，稅後獲利520.2億元，YoY+2.99%，稅後EPS 4.51元(已含員工分紅費用化影響數約28億元)。
‧投資建議
全球鋼價將因成本推升而持續維持高檔震盪，而產業上肥下瘦態勢亦更趨明顯。以中鋼2008年底每股淨值27.4元為計算基礎，投資建議維持買進，目標價PBR 2X。
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