34號公報規定，金融機構從事SIV（結構式投資工具）與CDO／CBO（債券擔保受益憑證）的操作，受美國次貸衝擊所造成的減損全都無所遁於形，成為外資近來看淡金融類股的主因。這項去年上路的公報，後續效應不斷發酵。
安侯建業會計師事務所方燕玲會計師表示，根據34號公報精神，是將SIV與CDO／CBO這些衍生性金融商品，納入「無活絡市場之債務商品投資」科目，若有跡象顯示發生資產減損，就須按公平市價入帳，不能像過去一律採攤銷後成本後認列。
只是，既屬於「無活絡市場」的金融商品投資，在沒有公開市場的資訊流通下，究竟是否發生資產減損，很難有一致性的判斷。這個模糊的空間地帶，外資往往依據內部算法，一旦認為有潛在損失可能，即毫不手軟地大舉賣股，一般投資大眾很難完全解讀這些專業的財報數據，自然時常淪為市場上的跟隨者。
34號公報究竟是投資市場的毒藥、還是可以提升財報資訊透明的利器？其實，以其能即時入帳、定期評估損益的立意精神，絕對有助於允當表達公司資產與負債價值，增加報表的可比較性。反而是當前最低稅負制、遺贈稅與綜所稅稅率過高，造成資金外流的問題始終無法解決，才是台股長期低迷的「毒藥」。
外資連續數日大賣金融股，分析師昨（22）日指出，外資投資股票是採最嚴格的方法計算，出現賣超「絕非空穴來風」。目前金融股面臨「利空不算大，利多沒出現」的狀況，建議仍採穩健保守投資，可波段操作價值被低估的個股。
不過，市場上已經可看到特定買盤介入金融股。證交所昨即公告，國泰金昨日盤後出現兩筆鉅額交易，分別成交500張與1,000張，每股成交價各為69.8元與70元，顯示有特定法人開始低接獲利不錯的金控股。
金融股昨漲跌互現，包括國泰金（2882）、台新金（2887）等均出現外資大舉賣超的情形。其中，兩岸銀行合作受限、以及金控從事衍生性金融商品操作的費用，在34號公報規定必須客觀揭露的衝擊逐漸發酵後，都成為外資看淡金融股的主因。
市場人士分析，台新金與中信銀都因從事消金業務比重大，受次貸風暴影響最大，但與歐美相較，國內金融股受到衝擊其實相對較小，跌幅也不深。只是在大環境不明朗、景氣也未明顯回穩的情況下，建議投資人仍採穩健保守策略，波段操作價值被低估的個股，仍有獲利空間。市場人士指出，國內金控從事衍生性金融商品受到嚴格規範，因此受次貸風暴影響相對有限；反而是經濟長期不景氣，加上兩岸遲遲未能開放，市場上完全看不多利多因素，才使金融股「五年來幾乎不被法人看好」。
只是，兩岸開放固然是金融股最大的利多，但最佳時機點已經錯過，對岸大型國銀已具規模，甚至開始到海外併購其他銀行，未來就算開放登陸，台灣銀行業者恐也僅能與大陸二三級的城市銀行、農業銀行合作，資產結構或債信透明度皆無法與國銀相比，只能算是零星的利多消息，對拉抬股價幫助不大。此外，受美元走軟、金融商品多以美元計價的影響，國內金控未來勢必增加匯率避險的操作，避險成本大增，也可能進一步影響股價表現。
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