| 由台中銀的重新掛牌 看低價股的比價潛力 台中銀重新掛牌 低價股蓄勢待發 | |
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為了改善財務體質而進行減資並增資的台中銀，在停止交易了一個半月之後，新股將在四月二十日重新掛牌上市。為了能呈現換然一新的風貌，這次大股東們可說是大手筆的進行徹底的改造，而新上市的台中銀是否魅力大增將會是金融股下一波行情的重要關鍵！ | |
| 將在本週五)四月二十日(重新掛牌上市的台中銀)2812(在大幅整頓財務體質下將有另人期待的全新的風貌，不過，此次的減增增其實並不是台中銀唯一一次的改造，事實上，台中銀的整頓計劃早在民國九十四年四月中纖集團入主後就陸陸續續的在進行中。近來，資產品質改善後的台中銀股價也隨著併購行情不斷攀升，而主導銀行改造的大股東中纖集團董事長王朝慶正是幕後的大功臣。由於當初中纖集團以平均每股約十一‧七元，共三十億元的價格入主台中銀正式當家以後，曾先後因為金管會對人事案、堅持更換會計師等非本業事件的影響而使得股價一度跌到五．五元上下盤底，造成中纖集團龐大的帳面損失，為了彌補這個虧損，大股東王朝慶開始從提升銀行的價值著手。 去年九月底，台中銀大動作一次打銷所有的遞延未認列損失，對資產品質帶來不小的提升)去年九月底逾放比只剩下一‧八八％、呆帳覆蓋率則提升至五十五‧一％(，再加上受到渣打收購竹商銀的激勵，股價也順利的回升到九元左右。 台中銀重新掛牌有行情 今年大股東更是趁勝追擊進行減資及增資的改造計劃，除了減資幅度有四十七．七二％外；增資幅度也高達四十九．七五％，一舉將資本適足率提高到八％以上。根據公司方面表示，這些多出來的資金未來將用於擴展銀行的營運業務，特別是在企金的部分。因為受到去年裝卡風暴的影響消金業務在今年要獲利的可能性不高，所以各銀行無不積極的拓展企金業務以彌補消金所減少的獲利。從台中銀去年下半年銀行的企金放款比重來看，比例已經有不斷上升的趨勢，未來將針對中小企業及微型企業放款加強以獲取更高的利潤，而其中所擁有的潛在台商客層也使台中銀多出許多獲利的空間。 雖然台中銀一次打銷所有的遞延未認列損失造成去年全年稅前虧損了四十六億元左右，但是從資產品質來看，截至今年二月底為止，逾放比一‧六六％、呆帳覆蓋率五十六‧九％，卻也已經高出國內銀行的平均水準；而且今年少了每年需攤銷約十五億元的損失，獲利自然開始湧現。光是今年第一季的稅前盈餘就有五億元，每股稅前盈餘○‧三八元，據估計今年全年的稅後盈餘至少會有十五億元以上，甚至機會向二十億元的目標挑戰使公司轉虧為盈。 因為減增資前最後交易日的收盤價為七．八八元，所以新股重新上市的開盤價約為十五元左右，由原股東以每股十一．五元的價格參與現金增資四十九．七四％，因為存有套利空間，因此新股上檔將有賣壓。不過，以去年一次轉銷遞延未認列損失之後的股價淨值比來看，最低也有一．三倍，因此下檔十四元支撐轉強。 如果以併購的角度來看，台中銀的資產品質和分行據點皆不輸給以二．二倍成功出嫁的竹商銀，因此股價將有至少二倍股價淨值比的潛力)約二十二元(，相對於其它高價的金融股，台中銀的股價低，獲利成長穩定，資產品質良好反而更具有增值的想像空間，可逢低佈局。 低價金融股股價潛力大比拼 而和台中銀同樣具有以上特質的還有也是以企金為營運重點的永豐金)2890(和京城銀)2809(。永豐金)原建華金控(原本就是以企金放款為主的銀行，在去年年底和北商銀合併後，企金比重有略為降低，不過根據近幾個月的資料顯示，合併後的永豐金在企金放款比重的部分有正逐漸的回升中，而且合併後的企金客戶擴大，潛在台商客戶也隨著增加，未來若兩岸能進一步開放，將更有利於開拓大陸市場。 由於國內金融市場已經趨於飽和，今年在國內各項放款業務成長都有限之下，則相較於國內其它銀行，早已在海外佈局有一段時間的永豐金則是相對的具有優勢，除了美國子公司遠東國民銀行之外，香港、澳門等地區的分行獲利去年就佔海外分行獲利的六三％，據永豐金發言人張立荃表示，今年海外獲利估計成長幅度至少會有二、三成，香港、澳門仍是主要重點。 以今年第一季的獲利來看，永豐金稅後盈餘約為二十億元，每股稅後盈餘○‧二九元都較去年大幅增加，再加上上述的優勢今年獲利自然不差，雖然今年仍舊存在高成數房貸違約率及理債協商毀諾率增加的隱憂，不過由於近一個半月來被外資持續的賣超下，股價已經過度反應只剩下十四．六五元，目前股價淨值比一．二倍為近兩年來的新低點， 具有長線投資的價值。 另外今年四月二日剛和元大京華證券合併的復華金同樣為低價金融股的代表，合併後的資本額一下子躍升為八三一億元，淨值上千億元，立刻躋身金控前段班。由於兩方原本就都是以證券為主要的獲利來源，因此合併後仍將將朝「元大化」目標發展，延續元京證在亞洲市場的積極佈局。據公司表示，今年金控獲利還是維持以證券部門為主，估計證券部門貢獻金控獲利比重可達七成至七成五，而且來自海外收益也將從合併前的十五％大舉提高到廿五％水準。 復華金自結今年第一季的稅後盈餘為八‧○九億元，每股稅後盈餘○‧二六元。據法人估計，合併後的復華金今年獲利至少會有十三億元以上，目前股價回檔至十四‧五元上下，以股價淨值比來看投資價值已浮現，同樣可逢低佈局。 | |
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