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推薦個股

個股分析

2315

神達

• 為國內第2 大桌上型電腦(DT)代工廠，僅次於鴻海，伺服器、工作站的出貨量具備經濟規模。92 年切入PND(PDA加上GPS 功能)產品後，更成為國內最大的PND 最大生產廠商，且自有品牌Mio 在歐洲市佔率約在7％，為歐洲第四大廠，雖然PDA 市場競爭逐漸激烈，但神達的技術及出貨量仍為產業龍頭，未來仍將具備競爭優勢。

• Q2 營收196.27 億元，QoQ= 6.1%，雖然PC 從5 月份開始明顯轉淡，但在Server 與GPS 出貨提升下，營收仍微幅成長。在GPS 與Server 等毛利率較高產品比重提升下，毛利率上揚至10.7%，業外受惠於Synnex 等子公司獲利提升，自結稅前盈餘15.11 億元，QoQ=27.1%，EPS=1.11元。累計上半年營收381.22 億元，YoY=9.9%，稅後EPS=1.97 元。

• 06 年成長動力仍在於GPS 產品的出貨提升，Q3 進入銷售淡季，不過在新產品的貢獻提升下，出貨仍有機會維持Q2 水準，第四季進入產銷旺季，出貨將提升至140 萬台以上，06 年全年出貨達到400 萬台。

• 神達第 3季接單超乎原先預期，包括GPS、PDA及PC等客戶皆加碼釋單，估計 8月營收有機會超過70億元創歷史新高。目前PE 落在近期低檔，而中長線公司為國內最大的PND廠商，營運穩定提升，建議逢低買進。

8299

群聯

• 在Nand Flash產業高度成長下，而群聯積極切入小型記憶卡市場，掌握Flash controller、Flash及記憶卡封測，且以Turkey service之定位接單，並努力爭取國際大廠訂單，加上SD/MMC controller今年年底有機會通過Toshiba認證，預期群聯今年獲利可持續成長25-30 %，且2007年仍可持續此成長態勢。

• 下半年為消費性電子產品傳統銷售旺季，加上近期Nand Flash價格漸趨平穩，價格波動度減緩，下游買盤已呈現需求回溫，預期下半年Flash controller、隨身跌及小型記憶卡成品將帶動整體營收逐月成長至11月，估計第三、四季營收QoQ可望成長11%及15%。而下半年毛利率可望在Nand Flash價格跌幅較為平緩下，維持第二季水準，整體下半年獲利將較上半年大幅成長四成。

• 群聯近期轉投資成立群豐科技，為專業的小型記憶卡封裝測試廠，群聯希望藉此轉投資不但可避免未來面臨micro SD card後段封裝測試產能不足，而且可進一步節省封測成本，以增加小型記憶卡模組之接單能力。

• 群聯Q3營運可較Q2持續成長，並有機會創下單季歷史新高，短期營運成長動能佳，加上若以明年成長動力而言P/E偏低，可逢低買進。