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1. 台股是非常講究﹁流行﹂的市場，平均每十年就會轉變一次，九○年代幾乎是 唯電子股獨尊！但﹁流行﹂的腳步已經改變，多元化的行情，將是時代的潮流。 2. 康師傅股價一旦超越富士康，或意味著，中國內需市場的流行腳步愈來愈清楚。 | |
| 有很多人，尤其是女人，一打開十幾年前的照片，第一個反應，摀手大笑！而且會說到當年的打扮，實在非常好笑，無論是髮型、服飾，再到化妝的模樣，以現在的觀點來看，都變得非常「俗」。 但我們可以仔細想一想，那個時候，為什麼會作如此打扮？就是所謂的「流行」。 在當下，會穿什麼衣服？化什麼樣的妝？梳什麼樣的頭？都是依循著當時流行的腳步。這種現象，與台灣股市的投資行為有些雷同。 應該可以這樣來說，台灣股市每一個階段，都有它的「流行」 潮流。就像在一九八五～一九九○年那一段時間，台股是由金融、資產當道的行情。 自然而然，在選股的邏輯上，就會以金融及資產的角度來選股。惟進入九○年代之後，在美國引領之下，科技產業的崛起，一開始台灣的投資人還無法適應。總認為，電子股沒有資產，再加上業績起伏波動大，難以掌握，看待電子股的本益比不會太高。 相對得，金融及資產股，在一九八五年之後，因為資產價值的大膨脹，享有超高的本益比，最具代表性的個股，就是國泰人壽，可以從六五元，一路漲到一九七五元，也帶領著台股至少有八檔金融、資產股的股價超過千元以上。 面對電子科技產業的興起，起初市場上，尚未有明顯的感受，但「流行」的潮流，在不知不覺之中逐漸由金融、資產，轉到電子股。一直到一九九五年前後，市場的想法及觀念，才慢慢改變，認同這個「流行」的趨勢。反而覺得，金融、資產已經退流行！如同翻開十幾年前的舊照片一樣，不自覺得呀然失笑。 電子股不再唯我獨尊 但「流行」的巨輪不斷向前，科技產業的泡沫，到二○○○年突然爆破，全球股市，也因此遭逢了一次嚴重的大修正，經過調整之後產業的秩序才又重新建立起來。 不過「流行」的腳步可不等人，中國及其他新興國家的崛起，改變全球經濟的架構。自二次大戰之後，主導全球經濟有三大力量，分別是美國、歐洲，以及日本。 而這三個主導力量，皆曾撐起全球經濟的一片天，但二○○○年之後，包括中國在內的新興國家，開始壯大，在需求的推升之下，造成全球原物料大漲，尤其油價的飛奔，也使得中東油元的影響力，與日俱增。這種經濟結構的改變，就是新的趨勢流行，就電子產業而言，經過二○○○年泡沫化之後，新秩序的建構，也發展出新的方向。 但曾經退流行的金融、資產，甚至不少傳統產業，因新興市場的崛起，展現新的生命力。不再是電子股一枝獨秀，而是多元化的開始。 非電子股，也有驚人的漲幅 如果以股價的表現來看，在九○年代，台灣是由電子股當道的行情，非我族類者，不僅沒有表現，甚至股價出現極為慘烈的跌勢，所謂的「雞蛋水餃股」，就是非電子股族群的寫照。 現在，股價在十元以下的雞蛋水餃股，已不是非電子股族群的專利，不少電子股也淪為雞蛋水餃股的行列。相反得，我們可以看到從二○○一年之後，很多漲幅很大的類股，並非電子股，一路從鋼鐵股、航運股、水泥股，甚至去年開始的食品股，漲幅超過十倍以上的個股，並不在少數。 甚至到目前為止，經過美國次級房貸的空頭洗禮，在線型上，能夠呈現多頭排列的個股，可以發現，有相當多的比例並不是非電子股，反而是金融、資產，或者是中概股。 可以舉一個相對性的例子，就是在香港上市的富士康及康師傅，在過去一年多以來，在股價表現上一個是空頭排列，另一個卻是多頭排列，同樣是台資企業股，卻有完全不同的差異性。在二○○六年十一月七日，富士康漲到廿七．七元港幣，這一天恰好是富士康在香港上市後，創下最高價的一天。 康師傅股價準備超越富士康 同樣是二○○七年十一月七日，康師傅那一天的收盤價為六．九六元港幣，與富士康的股價，相差廿．七四元港幣，而且康師傅的股價恰好只有富士康的四分之一。 經過一年多之後，富士康的股價在上週，已跌到十二元港幣，至於康師傅的股價，也接近十二元港幣。換言之，富士康與康師傅的股價，已十分接近！幾乎已沒有太大的差別。甚至康師傅的股價，已有機會超過富士康，形成所謂的「黃金交叉」。 只有一年多的時間，為什麼會出現如此大的變化？其實原因很簡單。那就是，以前獨尊電子股的時代，已經退流行了，未來多元化的趨勢，更為明朗化，富士康與康師傅，這兩檔股價皆由中國醞育出來的，一個是以出口為主的世界工廠指標，另一個則是內需消費的世界市場指標，出現完全不同的變化。但線路上，卻是一個走多頭，另一個則是空頭排列。 鄧小平曾說過——不論黑貓、白貓，只要會抓耗子，就是好貓。反應在資本市場也是如此，不論是電子股，或者是非電子股，只要能夠抓對趨勢潮流，以及流行腳步的個股，或產業，就是好股票，而且是會漲的股票。因為流行的趨勢已經改變，我們當然也要跟著流行走！ 什麼是流行趨勢？很顯然得，中國內需，肯定未來重要的成長標的；相對得美國次級房貸衝擊下，以中國為生產基地，再出口到美國市場的產業及個股，多少都會受到影響。 | |
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