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國際股市經過七月底連續兩週大跌走勢後，上週出現連續三個交易日的反彈走勢，但由於前一波國際股市重挫格局來的又急又兇，讓高檔套牢不少投資人，而且避險基金的負面衝擊到目前為止應該還沒有完全揭露，未來國際股市仍將維持震盪走勢，仍需要一段時間才有機會恢復先前的強勁多頭走勢。 | |
| 美國聯準會上週三召開最新利率決策會議，聯準會在會後的聲明內容暗示，經過近期次級債券市場的風暴後，美國經濟穩定擴張的格局並沒有受到影響，未來幾季美國經濟仍將維持景氣擴張格局。受到聯準會會後聲明的激勵下，讓美股在上週三與上週四連續兩個交易日大漲，先前慘跌的亞洲股市也利用國際股市回穩而大漲。日圓在國際股市反彈之際，也再度出現貶值走勢，國際金融市場又回復到股災前的秩序。不過，在這波重挫下，國際股市短期間內不容易大漲，得要先維持震盪格局一段時間，才有未來的方向可言。 經過七月底因為美國次級債券市場風暴而造成美國股市與國際股市重挫風暴，讓金融市場擔心將影響到未來美國與全球經濟成長態勢，美國公債市場甚至已經預期聯準會可能會在十月底的貨幣政策會議中調降利率，以舒緩美國經濟景氣陷入衰退的可能性。 聯準會背書美國景氣復甦 聯準會在上週二貨幣政策的會後聲明中雖然沒有透露未來有降息的可能，但卻也釋出美國經濟在這波次級債券市場衝擊下不會受到太大的影響，美國經濟仍將維持穩定的擴張格局。在聯準會對未來美國經濟復甦背書下，讓近期全球股市出現強勁的反彈態勢。 在上週二到上週四國際股市出現強勁反彈過程中，國際投資與投機機構又在外匯市場放空日圓，然後將資金從日圓部位流向國際股市搶反彈，或者是將資金流向殖利率資產較高的資產，並讓外匯市場出現資金流動的現象。其中，日圓兌換美元在這段期間貶值二．二％，日圓兌換歐元貶值○．五六％，但澳洲央行上週三調高利率一碼，將利率調高到六．五％的十一年利率高點，吸引國際熱錢在這段時間升值○．五二％，紐幣兌換美元升值二．七％。由此顯示，在國際股市呈現強勁反彈下，國際資金的移動將會回復到先前國際股市大漲前的現象，就是日圓貶值與高殖利率資產貨幣出現升值走勢。在日本央行短期間內還沒有將利率拉上來之前，國際資金大致將呈現這樣的移動。 外匯市場隨著國際股市的震盪而波動 然而，經過先前股市重挫後讓市場投資人感到驚恐，加上近期不斷傳出有投資評等不錯公司旗下避險基金，在這次次級債券市場投資出現大虧損，包括貝爾斯登證券、高盛證券、澳洲麥格理投資銀行以及最新傳出法國BNP Paribas銀行旗下的避險基金在這次風暴中出現嚴重虧損，或是已經暫停讓投資人贖回的情況下，引起投資人大量贖回共同基金，為了因應投資人贖回，以及因應績效的考量而賣超，是外資在國際股市重挫之際大量賣超的原因。 雖然國際金融市場有暫時回穩的跡象，但也不能說就此安枕無憂，未來國際金融市場的變數還是不少，而這波國際股市跌得又急又快，令許多投資人來不及因應就被套牢，所以當股市反彈時的上檔套牢賣壓不輕，將會呈現激烈震盪態勢。其實，國際避險基金這波受到美國次級債券市場的波及程度不小，因為這次事件所引起的股匯市大震盪，也令許多避險基金來不及反應而受到傷害。 國際避險基金負面訊息還沒完全揭露 高盛證券旗下有一檔資金規模為九○億美元的全球Alpha避險基金受到近期國際股市出現股災效應衝擊，在截至八月三日為止的過去兩個星期中，該檔基金投資報酬率下跌將近一二％，並且讓該檔基金在今年以來的投資報酬率已經下跌一六％。由此看來，這波美國次級債券風波讓不少知名度很高的避險基金中箭落馬，未來應該還會有更多的避險基金陸續爆出投資呈現大幅虧損的訊息，未來也應該會有更多有名氣的避險基金會倒閉。 在有關於避險基金虧損的事情還沒有完全在金融市場揭露之前，國際金融市場仍將會陸續受到這個事件的波及而出現激烈的震盪。 在國際股市經過連續三個交易日強勁反彈後，上週四歐股又爆出法國最大銀行的BNP Paribas公司因為這次國際金融風暴衝擊，該公司旗下有三檔投資性避險基金即日起暫時停止讓投資人贖回，同時也停止計算這三檔基金的淨值，在這個震撼彈出現後又讓上週四歐洲股市金融股權面重挫，歐股跌幅超過一％，並可能會對國際股市造成衝擊。 以目前的情勢觀察，未來一到兩週期間，國際股市會在目前的低檔部位出現震盪走勢，必須要讓這次股市下挫後的籌碼洗清並沈澱後，才有機會醞釀下一波國際股市的波段多頭走勢。 | |
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