無須諱言，股票市場從誕生的那一天起就帶有了一定的投機色彩，雖然，股票市場的主要職責是在各個產業部門之間合理的配置資本，引導資本合理流動，但是，資本的流動性就決定了其內在的搏弈性，還記得大學校園裡講座後的一次問答中，一位著名的外國學者回答中國學生關於資本市場投機性的問題時非常疑惑的表示：“投機並不壞啊？”
投機並沒有什麼問題，一個正常的市場，或者說一個發達的，成熟的市場，在交易過程中，應該允許，容納一定程度的投機行為存在，以保持資本流動的活力，中國股票市場本輪的大跌，並不是對“遊戲”即投機的否定，而是對遊戲規則的修正，同時，也是股票市場本身規律的一種反映，所以對於此次大跌的原因，就“勢”論“事”是由國有股減持為導火索引發的上市公司誠信危機和券商投資者資金鏈條危機，換一個角度思考，不過是市場“遊戲規則”的調整和股票價格周期性的壓回，畢竟我們是在市場中學習市場的規律。
（一）是股票價值的回歸嗎？
遊戲還是那場遊戲，遊戲者還是那些遊戲者，上市公司和違規資金的問題不自今日起，也不會自今日止，當市場復蘇的時候，在利益的驅動和賺錢效應的示範下，照樣會有違規資金鋌而走險，此時股價照樣會在翻新的“花樣“支撐下被市場重新高定位，存在大量投機行為的二級市場股票價格是不太可能回歸到股票的實質性價值，所以股價的下跌和高走的市贏率並無直接線性的相關，中國股票市場的問題不在於流動過度，相反在於流動不足，國有股減持就是管理層考慮到上市公司股票流通性不足而導致的國有股一股獨大，從而將二級市場上的流通股變為純粹內部人---主力控制的遊戲籌碼，流動不足衍生出遊戲規則的敗壞，最終的結果是投資者信心的崩潰和一場玉石俱焚的暴跌，傾巢之下，焉有完卵，這是一場沒有贏家的戰爭，中小投資者和券商投資的損失同樣慘重，所以延續中國股票價值的爭論是沒有意義的，就像討論櫥窗裡的玉石，可以說他是無價之寶（股票價值的成長性預期），也可以說他是一塊普普通通毫無價值的石頭，關鍵在於櫥窗外的看客肯為他支付的價格。
（二）上市公司還是券商投資者，誰之過？
上市公司自“圈錢危機“之後又爆發了”誠信危機“，不斷有前期大多頭股暴出造假內幕，如銀廣夏，東方電子等，一時之間，草木皆兵，似乎上市公司報表上的數字都是假的，越是績優，越是可疑，其實，問問自己，難道我們過去就真的認為這些業績可信嗎？上市公司的造假行為一直就沒有斷絕過，只是在多頭的火暴行情刺激下，我們都並不關心這些，只是一味搏傻，對自己不是最“傻”充滿信心，在一個不理性的市場氛圍裡，市場透支了被過分美化的前景，回頭看看被作上了天的網絡，生物，納米，有幾個是真正有優良的獲利能力和經營良性循環的？惡性循環的鏈條總有一天會斷裂，股價的下跌是很正常的事情，但是當我們重新審視這些概念的時候，當我們重新看看當初隨便拉個網絡公司“重組”就算觸網的事實，我們會覺得當初的行為是不理智的，但是當時的市場就以股價上昇的表現認可這些虛假的東西，市場不會錯，那麼是上市公司和券商投資者錯了嗎？
一個市場過熱的表現就是所有散單都會湧向二級市場，扭曲價格信號和供求關係，券商投資者二級市場的造市行為和上市公司造假配合就是市場過熱的表現，短期的行為在市場存在的壽命也是很短的，看泡沫是不是擠出了，就是要看這種“市場”行為是不是在新的遊戲規則下無法生存。最近的市場行為又告訴我們，大市值股票率先而動了，市場好像再重覆一個老的作作規律：先作績優權重股拉抬指數，然後是雞犬昇天的普漲，最後是在狂熱的氣氛中發掘三線股和垃圾股的重組題材。這次下跌對於上市公司和券商投資者的啟示應該是長期資本運作結合實業的發展將逐漸變為主流，股價高並不是問題，問題在於高定價背後是否有實質的業績支撐，高高在上的德隆系在風浪中巍然不動，應該很能說明問題。
（三）大勢變壞了嗎？
美國911突發事件成為近期關於全球經濟是否走向衰退以及我國出口是否滑落的焦點，但是，我們仔細分析可以知道，美國經濟的衰退的根本在於新經濟概念的本身就存在很多階段性的問題，如對於全要素生產力(TFP)對實際經濟增長貢獻估計的過於樂觀，在全球範圍內，資訊產業的硬體基礎尚未完善(起碼在全球範圍內還很不完善)的。
同時，成為無本之木無源之水的網絡資訊產業無法完成資本盈利的良性循環，因此，新經濟的趨勢是螺旋漸進的，這次出口的滑落和美國經濟放慢，只是發展過程中的理性壓回，並不能視為衰退，事實上，每一次經濟增長類型的轉化都是採取這種螺旋漸進的方式。由於中國新經濟化的進程較慢，而且集中在硬體設施建設上，所以壓回幅度要更小，因此，通信類類股成為今後的主流類股是有現實依據的。
從目前國債發行頻繁，充實銀行資本金和繼續加大基礎設施建設，增加公務員工資等一系列政策來看，我國繼續採取凱恩斯積極財政政策結合穩健型貨幣政策，在加入WTO的同時，加強我國經濟內循環的能力，而且結合2008奧運這個長期利多，我們沒有理由相信大勢會變壞，具體到目前股票市場上，這種長期的利多會漸漸反映出來，目前債市的巨額散單和增長的儲蓄資金以及逐漸在賺錢效應示範下擴大的開放式基金會逐步將上市公司委托理財資金，非法私募基金等”問題”資金置換出來，這將是規範的”遊戲規則”建立下大盤走好的第一步，然後遊戲又將繼續進行，所以，此刻，我們只是需要一點耐心，和將遊戲進行到底的信心罷了，因為股票市場是一場永遠沒有句號的戰爭。
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