美國聯邦準備理事會(Ｆe d)在九月作出暫停升息的決定，聯邦基金利率維持在五．二％的水準。這意味著，美國長達兩年的貨幣緊縮政策已經進入了一個原地休整的間歇期，預料下一個會期在十月二十二到二十四日之間聯準會仍有可能維持目前的利率水準，受到民眾對於降息的預期效果，美國股市近來也節節攀升，台股在政局趨於穩定之後，也可望能有更好的表現。
聯準會(Fed)在九月二十二日連續第二個月宣佈暫停升息，而Fed在會後發表的聲明中也表示，目前美國經濟成長已經趨緩，同時國際油價也持續回檔，將有助於紓解未來幾季的通膨壓力，從最新數據看，美國通膨壓力實際上已有所緩解。八月份，美國消費價格指數僅上升○．二％，升幅遠低於前一個月的○．四％，因此，一般預期在今年底前聯準會將不會再升息。
根據美國官方公佈的資料，今年第二季經濟成長，年化後的實質GDP季增率僅為二．五％，不僅低於市場預估的季增率三％，更遠低於第一季五．六％的水準，這表示先前連續十七次升息對美國經濟的降溫作用已逐漸顯現。主要的原因在於這一波的升息中，利率的走高使得美國房地產市場相對走跌，資料顯示七月份美國的新屋銷售比前一個月下降了四．三％，與去年同月相比則下降二一．六％，是過去十二年來最大降幅，另外，代表美國房地產景氣的重要指標NAHB房屋市場指數也不斷的向下調降，由於美國家庭擁有的房地產資產總值佔家庭總資產已經超過了六○％，這個比重代表了美國家庭財富非常集中於房地產，所以當房市下滑時，財富的緊縮效果顯而易見，再加上水漲船高的房貸利率也壓縮著民眾的其他消費，造成美國整體消費力的降低，國內內需不足減緩了整體經濟成長的表現。
美國停止升息後的下一步
觀察美國由一九九○年開始到現在所採取過的利率決策可以發現，Fed曾經有過二度明顯的政策轉折，分別是在一九九三年到一九九五年以及一九九八年到二○○○年時各有一波向上的趨勢，利率分別到達六．○五％以及六．五四％的相對高點，隨後便開始走起一波長空走勢。對照當時美國民眾的個人消費，正好與利率呈現反向的走勢。對應於目前情況，美國Fed在九月也已經連續兩次停止升息的腳步，因此對於未來的經濟所可能造成的效果，更應是目前投資人所應該關心的問題。
探究前兩次停止升息的原因，分別是在一九九五年，當時正直房地產快速膨脹的年代，由於資金需求的大量增加，也使得利率不斷的攀升，但是隨著金融風暴的來臨，經濟成長也開始走下坡，Fed當即停止升息以減緩經濟的萎縮；另外在二○○○年，正是網路快速發展的時期，包含奇摩、新浪、蕃薯藤等虛擬通路大行其道，利率隨者資金的大舉投入而緩步上升，但是過多的資金也造成了網路的泡沫化，使得經濟成長大受打擊，Fed同樣以停止升息來解決當時的困境。
分析這兩次利率到達高點的原因，都是因為過多的資金投入而導致產業在市場的獲利追趕不到股價上升的速度，其結果造成本益比不斷的調升，而過高的本益比則種下了泡沫化的種子。反觀目前的情勢，Fed雖然已停止升息做觀望的動作，但是以整體大環境來看本益比並沒有過高的疑慮，再加上八月份的新屋銷售也有較上個月份提昇，同時大陸市場方面仍維持強力的需求，外商在大陸持續獲利的情況下，金融業和一些傳統產業還是有發展的空間，大致上來說，這次美國經濟成長的減緩將會比前兩次來的更溫和，預估應該會是「軟著陸」。
依據過去的經驗，美國升息結束後，平均約五個月左右之後，美國就會開始降息。一旦美國開始降息，對於美國股市來說，常是市場的大利多。另外，美債殖利率也將跟著下滑，美債也可望出現一波不錯行情。當美債價格走揚，「利差」擴大將連帶激勵新興市場債、投資級公司債或高收益債的多頭表現。故第三季逐步佈局債券，將同時有賺取利息收入及資本利得價差的機會。
至於何時會開始降息，則還要視未來幾個月的經濟數據而定。估計這一次的暫停升息，將會維持到明年年初才會有較明顯的變動。
台股搭上停止升息的順風車 一般來說，利率是反應了政府對於景氣的預測，停止升息則表示政府正處於觀望的態度，由於利率在過去兩年裏上升了四．二五個百分點，幅度不算小，而且利率上升對經濟的影響通常有數個月的滯後顯現，因此，本輪提息的實際調控效果目前是否已經全部顯現出來還有待觀察，預期未來經濟成長可能會先降至最低點後再逐步的向上回升。
台灣受惠於土地增值稅減半，以及高鐵、高捷即將開通的影響，使這兩年的房地產已經有在逐漸的回升，相較於前兩年美國Fed利率不斷的調升，台灣央行調升的速度明顯緩慢， 雖然是有效的抑制了匯率大幅升值，卻也造成了資金不斷外流的現象，再加上國內政局一質不穩，也使得台灣股市相對疲軟。不過央行這次並沒有跟進美國聯準會的決策，反而在九月二十八日再度宣佈繼續升息半碼，如此一來，台灣一直被壓抑在三十三．三的匯率將使得台幣明顯被低估，加上人民幣的升值效應，預期台幣將會有升值的空間，預料在政局逐漸回穩之下，資金將會回流台灣，未來第四季的台股將可以樂觀看待。
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