可轉換公司債（CB）是債券，但又賦予投資人一個轉換股票的權利，而同時具有債券與股票的雙重身分，通常是公司在成長期間，避免股本快速膨脹的一種籌資工具。
對投資人而言，CB是一個進可攻、退可守的投資商品，當股票多頭時，市場價格如果超過CB的轉換價格，投資人可將債券轉換成股票，賺取價差，而當股票大跌時，只要公司不倒閉，發行公司到期會用票面的100元或發行時承諾的價格買回，因此又具有保本功能。
至於它最大的風險，則是公司倒閉，到時拿不回錢來。
投資可轉債 注意三指標
企業從市場買回自己發行的可轉換公司債（CB），投資人可以跟進嗎？買CB最大的風險在於公司會不會倒閉，投資人可檢視公司帳上現金是否充裕、產業地位如何與CB何時可以提前贖回（PUT）等三項原則。
股市大跌，很多企業CB市場價格都跌破發行價格，有的折價幅度很高，由於大部分企業發行的CB，在到期日前二年都會給投資人提前贖回的機會，只要發行公司不倒閉，投資人在折價時買進，在股價下跌時，通常可以賺取比定存高的利潤，而在股票上漲時，CB價格又能跟著普通股價連動，有機會賺到資本利得，已有不少理財高手在目前股市不明之際，選擇進可攻退可守且績優公司發行的CB，作為資金避風港。
只是在雷曼兄弟聲請破產後，已沒有人敢再拍胸脯「保證不會倒」，因此，若想賺取比銀行定存高的利率，也就要承擔一些風險。
其實，分析市場價格已暗藏玄機；有的CB市場價格下跌到二、三十元，看似報酬率很高，不過卻有很大的違約風險，也因此一家好的公司，通常會考慮到「市場觀點」，不會讓自家CB跌到80元以下，以免被市場歸納為還不起錢的一族。
因此，投資人只要把握住幾個原則，還是可以在CB市場淘金。第一，要看這家公司帳上現金是否足夠應付這一波不景氣，選擇的發行公司必須是要有能力可以度過景氣寒冬的，負債比不宜過高、帳上現金要充裕，以公告買回CB的億光和一詮為例，億光帳上現金逾20億元，一詮也有4億至5億元。
其次，是看這家發行公司的產業地位。例如億光是國內LED下游封裝龍頭，一詮則是全球最大LED導線架廠，CB發生違約的機率相對較小，如果以這兩家公司CB昨天的收盤價為例，目前以85元買進億光三，二年又一個月後，億光還你100元，年化報酬率8.8%，一詮則是以62.8元買進，二年八個月後一詮還你100元，這段期間投資報酬率有59%，年化報酬率逾20%。
最後，則是看CB何時可以要求公司買回。由於金融風暴不知何時才會平息，金融機構在重傷後，未來可能會抽企業銀根，因此選擇二年後公司要買回的CB會比較理想，因為金融機構在經過一年休養生息後，企業屆時要籌資會相對容易。
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