百貨年終慶季節到了，精明的消費者最愛採購，折扣愈深愈愛買；在股市裡的投資人卻隨股漲而大喜、價跌而大悲，股價越漲越買、越跌越賣。但追高殺低易與財富擦肩而過，危機入市、紀律投資才是長線追求財富的不二法門。
各國領袖近來紛紛坦承當前全球金融、經濟情勢嚴峻，歐美政府紛紛降息、投入數兆美元搶救金融機構，惟這波金融海嘯吞噬全球股市，引發驚濤駭浪，投資人紛紛退場。富達證券指出，股市在短線急跌後，投資價值卻漸浮現，危機入市、嚴格執行紀律投資，是長線追求財富的不二法門。
空頭來襲，投資人隨股市漲跌情緒起伏，不堪一時損失，紛紛認賠出場，或停止定期定額投資。然而，退場與進場時點判定，往往不是投資人所擅長。富達證券指出，若以1993年底到今年9月底，對照美股基金淨流入與美國標準普爾500指數(S&P 500)的報酬分析，也就是從所謂市場買氣應對於投資報酬的實際狀況來看：當投資人前仆後繼進場投資時，股市往往都已來到高點；當股市觸底反彈時，投資人卻仍持續贖回，特別是在2000年到2003年，這現象最明顯。（資料來源：Strategic Insight, FMRCo.，統計到2008/9/30）
持續投資 掌握V型反轉契機
富達證券指出，市場波動大時，投資人常會想認賠殺出，這就犯了投資大忌，因為一年當中投資報酬最佳和最差的幾個交易日，常發生在同一時段裡，若試圖避開報酬最差的幾天，可能也將錯過市場表現最好的那幾天。
以亞股為例，若在1998年9月16日投資1萬美元在摩根士丹利資本國際公司亞洲指數(MSCI AC Asia Index)，到今年9月15日為止，持續投資或是錯過報酬最佳的10天、40天，平均年報酬將會如何？數字說明一切：
˙若整個期間持續投資，平均年報酬為5.07%；
˙若錯過最佳報酬的10天，平均年報酬降到0.1%；
˙若錯過40天，報酬將下降、並由正轉負、虧損9.1%。（資料來源：FMR）
歷史經驗指出，市場波動時賣出股票，可能降低長期投資報酬。以長期角度來看，當市場出現大危機後，股價回到大跌前的水準常須要較長時間，但從谷底反彈到跌前一半的水準，往往在落底後很短時間內出現，也就是所謂的V型反轉； 20-30年代經濟大蕭條、70年代石油危機、或2000年網路科技泡沫都曾出現這種股市V型反彈。2007年10月9日迄今，金融海嘯造成全球股市急跌，市場正殷切期盼再一次的V型反轉。（資料來源：彭博資訊、Fidelity Data，以標準普爾500指數或道瓊為例）
富達證券指出，股市何時落底，很難判斷，唯有持續投資、待在市場，才不會錯過V型反轉的契機。若投資標的是穩健的區域型或全球型的股票基金，持續、不間斷的投資，是長期追求穩健報酬的關鍵。
定期定額不停扣 長期報酬樂觀
再以標準普爾500指數統計為例，從1926年到今年8月底為止，進場投資五年，最佳投資報酬前三名，都是在市場前景最黯淡、波動劇烈時，如美國大蕭條的1932年5月、1982年7月及1994年12月，若在這三個時間勇於入市投資，之後五年累積投資報酬率分別為367%、267%、251%。（資料來源：Ibbotson，FMRCo，統計到2008/8/31）
若以1926年到今年9月29日期間，拿前十大單日跌幅出現後，即進場投資三個月的報酬分析：有九次為正報酬，正報酬超過9%有七次；但若在此十大單日跌幅出現後，進場投資三年，則有9次為正報酬，正報酬逾20%也有七次之多（資料來源：S&P,Haver Analytics,FMRco）；這個統計顯示危機入市的價值。今年9月29日美國眾議院意外未通過7,000億美元紓困案，標準普爾500指數隨即大跌8.8%，則是1926年以來第二大單日跌幅；對於投資人而言，這當然具有入市時機的指標意義。
投資人聞熊色變，標準普爾500指數從1962年到今年10月10日止，總共出現13次熊市（從高點下滑逾20%），平均每六年出現一次。若扣除目前所處的熊市，過去12次熊市有兩大特點：一是高點到低點平均有22個月，跌幅為39%；若進入熊市後也伴隨經濟衰退，通常自高點到落底的時間也較久。二是股市一旦落底，之後1年的平均報酬率為46%。（資料來源：ISI，彭博資訊、國家經濟研究局，FMRCo，統計到2008/10/20）這些數據，再次印證了危機中自有其投資的良機。
這次熊市從2007年10月9日下跌以來，到今年10月10日已達12個月，且自高點下滑達43%，跌幅為自1926年來13次熊市中第五大，一年內發生如此大的跌幅，是過去少見的現象。
富達證券指出，從上述統計數據來看，投資人應以長線角度思考，危機正是轉機。能明辨機會、掌握契機，紀律性投資，才有機會在未來幾年獲得不錯的投資回報。
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