◆全球金融業進入休養階段
金融危機造成全球實體經濟的傷害程度，是外資觀察國內金融股的重點。林照寰表示，風暴以來，全球央行持續降息，搭配各政府的紓困方案，同步把豐沛資金注入市場，主要銀行被政府收購後，勢必面臨內部經營調整與帳務呆帳的處理，需要一段時間休養生息。
但金融市況最壞的時機已經過去，再傳出重量級銀行倒閉的消息不易，只是市場信貸緊縮在短期內難鬆綁，企業或投資人的資產被迫重整，世界經濟確定進入衰退。
◆零星題材難抵外資賣意
根據美國投資研究公司統計，9月份美國投資人贖回股票型和股債混合型基金的金額高達435億美元，債券型基金則是288億美元。若就10月份上旬來看，美國共同基金的贖回金額仍然有558億美元，可知外資急於在海外賣股求現的壓力有多麼沉重，因此對國內金融股的賣盤沒見收手跡象。
10月中旬，富邦金正式購得信義區國有地，20日又宣布以6億美元、折合新台幣195億元買下ING安泰人壽，讓富邦金高喊未來獲利將增1倍。美林、花旗、瑞士信貸與摩根大通對這次的合併案給予肯定，至於高盛、瑞銀與巴黎證券則持中立態度。
然而，除了少數個股題材讓股價有抗跌表現外，整體在外資圈對於市場的風吹草動還是相當有警覺。例如元大金、中信金與開發金不久前遭檢調單位搜查，林照寰坦言，在3家公司的涉案程度尚未釐清前，外資對這些股票還是有疑慮。
此外，全球金融災情對台灣金融業造成的影響尚未完全顯現，他建議，須注意債務擔保債券(CDO)、抵押基礎證券(MBS)等資訊的揭露狀況，再來判斷後續走勢。
◆台灣金融業競爭力不足
國內金融業飽受投資與信用放款損失所苦，加上法人對現金需求急迫，類股成為被調節一族。統計這波台股修正以來，營建股跌幅最深，達8成，其次屬金融股最超跌。現在金融股的股價市值比(P/B)跌破5年來的最低點，平均不到0.8，其中台新金甚至掉到0.5。
林照寰分析，台灣金融業的經營不夠國際化，在這波金融風災中，受到的衝擊算小。然而，台灣金融股的股東權益報酬率是亞洲最低，獲利能力也沒特別突出。
再以存放比來看，澳洲銀行平均140％、南韓銀行130％，台灣銀行則平均僅70％左右，資金運用效率不如國外銀行高，因此沒有買盤願意護航。林照寰說，外資對台灣金融股的態度，還是保持「中立」。
◆個股流通量成出脫因素？
部分跌深的績優金融股，他認為還有機會反彈。只是政府為穩定股市，把台股跌幅縮小為3.5％的政策再延一週，但每每賣壓完全反應，指數的底部才會出現，縮小跌幅反而造成實際賣盤受到壓抑，個股價值遭到扭曲，無法顯現，反而會導致股市反彈的時機延後。
除此之外，近期鴻海、台積電等大型股遭到出貨，林照寰表示，原因之一，就是外資認為「3.5％的跌幅限制讓壞股票脫不了手，而流通量大，能夠買賣的，就只剩權值重的個股了。」所以現在外資出清的股票，並不完全是看壞該股基本面。
◆台股若超跌回溫
◆績優金融概念股有低接
林照寰預估，台股到明年第1、2季的表現可能不會太好。等待股市成交量放大，證券股可望有表現，其中元大證券以12％的市占率，以及基本面穩定的優勢下，是被看好的個股。銀行方面，體質良好的超跌股，也將有低接買盤青睞，而壽險股，必須消耗海外認列的損失，配合國內地價回溫與投資部位反彈，才可能被列入回補名單。
台股要築底回溫，市場回到正常機制刻不容緩。林照寰建議，政府首先要解決「流通性」問題，例如解除縮小跌幅的限制，讓市場價值忠實呈現；還有增加「透明度」，鼓勵市場資訊揭露；最後，就是有效率地執行好的政策，包括放寬鉅額交易等。
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