「還有什麼樣的事情不會發生？」一名投顧研究部主管道出所有投資人的心聲。從9月12日到9月18日，短短不到1個禮拜，美國第4大投資銀行雷曼兄弟走向破產，AIG集團高達200億美元的資金缺口則獲得美國政府出手援救。儘管市場謠言不斷，不乏有金融機構陸續被點名將是下一個未爆彈，但投資人最關心的還是：「股市底部到了沒？」
許多人好奇，次貸風暴延燒1年半多，為何還是看不明白，也解決不了？惠譽信評資深副總經理李信佳點出關鍵：「因為金融市場全球化，使得次貸演變為全球性的災難，也讓金融系統的安全性大受衝擊。」
從美國政府捨雷曼兄弟、救AIG來看，摩根富林明投顧投資研究部經理洪胤傑認為，這是基於「影響層面不同」所做出的考量；而法國巴黎資產管理公司投資策略團隊首席分析師派翠克（Patrick Mange）也觀察，政府當局放棄雷曼兄弟，一來是政府需要保留實力，以應付未知的金融機構未爆彈，二來則是政府應認為，雷曼兄弟破產不至於引發系統性風險。
看外資、盯財報
回歸投資面，投資圈普遍認為，美國經濟得等到2009年第2季才會落底復甦，在此之前，洪胤傑針對美股與台股，點出「外資流向」、「信用市場」、「10月財報」、「美國房市」等4大觀察指標。對投資人來說，外資流向與美國10月財報周更需密切留意。
首先，以台股來說，從9月8日至今，外資累積賣超金額已達249億元；其次，必須等到美國10月財報周揭露大型企業的財務數字後，才可完整檢視美國經濟概況。
「很多積極型的投資人現在都不再積極了」，洪胤傑觀察，需要更多證據，證明現在進場安全，「保守型投資人應該現金為王，但真正積極型的投資人，不適度進場，反而錯失長線獲利機會。」
分批進場 抱股1年
周雷：選中概 內需 通路
雷曼兄弟破產與AIG財務危機，再次引爆全球金融危機。KGI凱基投信總經理周雷認為，這兩個事件還會有延伸效應，預估美國明年經濟落底時間勢必再延後。
至於台股已出現合理價位，只是盤面信心極度不足，必須以至少持有1年的心態投資，標的則以「變數最少」考量：避開與全球關聯性高的電子產業，優先考慮與民生消費貼近的傳產股，以及能靠著中國13億人口支撐內需市場而生存的中概內需與通路股。
電子金融勿碰
周雷認為，美國失業人口還會上升、保守的消費型態出現，經濟落底最快也是明年第2季的事；唯一好消息，就是原物料價格下滑確立、通貨膨脹壓力減輕，對經濟復甦為正面因子。
但是全球中央銀行連手以寬鬆貨幣政策救市的舉動，顯示美國金融信用破產問題嚴重，尤其台灣與美國金融業關聯度高，美國金融危機的後續發展，還會繼續影響台灣的金融市場。
台股方面，由於明年景氣不明，企業明年的獲利是否還能如同今年的數字不無疑問，因此市場現在約12倍的本益比相對偏高，下修恐難免。
尤其連較具實力的中實戶也受傷慘重，加上雷曼兄弟事件，造成穩健與保守型投資人的連動債投資損失不貲，未來資金往上推升大盤的動能明顯不足，周雷搖搖頭：「台股須要整理一番。」
以持有1年以上的長線觀點，周雷表示，台股是到了合理的投資價位，自有資金可以酌量逢低承接，但是投資標的要以「變數最少」為前提，首先排除金融股；電子股與全球關聯度高，變數也大，不宜。
傳產股方面，則往變數少的民生基本需求消費相關，以及靠著中國13億人口之內需市場的中概內需與通路股選股。
現金一半以上
周雷建議，由於難以題材與營收做短線選股，手中已有部位者，要再次依長線持有與產業前景做持股轉換；空手者若要進場建立長期基本部位，則以中概內需與通路優先。資產配置上，現金部位保留一半，基本投資部位1/2 或1/3，但股債均要配置。
布局上先看新興亞洲，因為不論中國、印度、甚至東協的越南都已領跌，而且最大波段的跌幅應已結束，就看市場何時回升。
操作方式上，基金投資人以定時定額方式優先，股票方面，則僅能以波段操作並以會領漲的大型股優先介入。不過大型股持續的漲勢須靠外資拉抬，目前看來外資已不可能再擔綱，建議再轉換至漲勢續航力較佳的中小型股，但是出場手腳要快，以免因流動性不足遭套牢。
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