半導體產業供需狀況失調，美林證券今日直接將台積電(2330)自亞太焦點股名單剔除。美林亞太半導體首席分析師何浩銘(Daniel Heyler)今日指出，過度下單與市場需求疲弱，導致明年第1季半導體庫存水位將再創新高，而為了消化存貨，第2季整體產能利用率會來到新低水準，延緩了半導體產業景氣復甦的時間點。
台積電是全球晶圓代工產業龍頭，在國內上市公司中，資本額最大，可說是外資看待台股的代表性個股，如今遭從焦點股名單剔除，極為罕見。
半導體產業今年因為需求不如預期熱絡的關係，第4季淡季的情況雪上加霜。原本今年第3季為台積電提出強力背書的美林證券，於10月中旬法說會期間，信心已見動搖。外資心態漸趨保守，過去10個交易日以來，大買台積電16.31萬張，僅次於中鋼 (2002)的16.44萬張。昨日除了續賣台積電4.8萬張之外，也出脫聯電(2303)2萬多張。
美林今日將台積電從亞太焦點股名單移除，而改納入澳洲生技醫療公司–CSL，加上外資連續賣壓擊垮投資人信心，晶圓雙雄今日盤中股價同步走弱。
何浩銘表示，明年第1季半導體庫存水位將繼第4季後，再創新高，主要的原因是：今年第2季科技大廠預期過度樂觀，而大量下單，然而實際的需求卻不如預期熱絡，尤其是無線網通晶片等產品，問題一一浮現。換言之，度過第4季與明年初的淡季後，業者勢必得先行消化存貨，明年第2季半導體廠產能利用率因此會降到新低。
這一波半導體庫存谷底循環的時程拉長，美林態度也轉趨保守，手上個股建議「賣出」的比例，已由33%提高到47%，而「買進」的比例則由22%降為13%，「中立」的比例41%不變。個股中，建議減碼聯電、中芯與特許半導體。
然而，台積電雖然自亞太焦點名單剔除，但何浩銘認為，台積電與矽品 (2325)資本報酬率等基本面相對穩健，淨值比各2.6倍與2.3倍，接近前波低點；今年下半年亦大砍資本支出，抑制了明年上半年的產能擴展腳步，一旦出貨恢復成長，產能利用率有機會迅速改善，重掌半導體景氣復甦的旗幟，因此仍維持「買進」評等。何浩銘的說法，為美林剔除台積電的動作，稍作消毒。
台積電(2330)、聯電 (2303)晶圓雙雄，雄風不再市場看淡半導體產業及台積電，聲音越來越大，美林證券今發表研究報告認為半導體產業的淡季效應超出預期，將台積電排除在台股投資的個股名單之外；台積電大股東荷商飛利浦早在一、兩年前就設定減除在全世界對半導體產業的投資，法人大戶的動作，有其理性決策背景，而台股掛牌的產業越來越多樣化、選擇也多，獲利能力更不輸晶圓雙雄，也使一向是台股代表的晶圓代工產業，以及權值股主角地位的台積電，恐怕快被取代。
今日美林證券調降台積電股價評等，從10月以來，多家外資券商多半都還維持台積電的股價評等，德意志、瑞信分別建議客戶買進、調高評等，惟美林剔除台積電為投資名單的動作，引發注意。
在美林的研究報告出爐之際，台積電、聯電在美掛牌的ADR 下跌，以及現股都下跌走弱；在美掛牌的台灣公司，日月光(2311)、福雷電、友達(2409)、矽品(2325)、中華電2412)全都跟著美股收紅。只有晶圓雙雄ADR下跌。
從近來外資動向來看，外資本周連續賣超台積電，就在飛利浦陸續調節台積電，最後將賣光台積電的同時，台積電公司買回自家股票，但庫藏股制度一實施，外資就賣股，台積電到昨日為止，整體外資持股已經減至70.47%，已快跌破七成，這是從94年12月29日以來，外資持股的低水位，外資10月31 日外資持股比例71.02%，去年12月29日外資對台積電持股比例75.16%。
目前外資在台股持股最高的是台達電 (2308)，台達電的持股增加背後來自於外資開始注意環保、綠能產業。
昨日費城半導體指數上漲，但超微(AMD)評等超遭降評比、類比IC、通訊IC股價都因11-12月營收不佳而下跌，超微45 奈米製程的中央處理器遲未問世，美國分析師因此看淡超微，不過，市場也因爸認明年超微可望提前轉出代工訂單給台積電，對台積電明年基本面有所幫助。另外，台積電繪圖卡客戶nVidia昨日股價大漲，繪圖卡業績超出預期，部分法人對台積電的明年基本面似乎也有期待，因此目前只有美林對台積電採保守態度，尚未引發外資券商全面發出偏空的報告。
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