台灣集中市場電子類股指數2008年11月20日收盤價150.53點,創十年新低,在全球降低財務槓桿浪潮中,台灣企業價值確遭無情殺戮,但嚴格說台灣企業財務槓桿比例(公式為:負債/(負債+股東權益市值)平均僅15%,遠低於歐美各國的約30%。

企業應捍衛股東權益
台灣企業是扎扎實實利用每年獲利扣除發放股利後的保留盈餘來創造獲利,當目前系統性風險嚴重傷害到企業價值時,公司考量股東的權益一定要站出來捍衛企業價值。
全球3C產品代工龍頭-鴻海(2317)提前在11月15日公告2008年前三季合併約當現金水位仍達1506億元新台幣,宣示著其手中現金足以買下全球任一家大型EMS廠,此項聲明必能安定股東信心。
同樣情況發生在全球第三大NB代工廠-緯創(3231),2008年前三季稅後盈餘53億元新台幣,年成長24.8%,但股價卻從9月30日收盤價38.7元下跌至11月19日收盤價17.5元,市值腰斬,市場謠傳不斷,經營者為彌平市場傳言,第一時間在19日當天盤後隨即公告10月稅後淨利達9.53億,創單月歷史新高,四個交易日漲幅即達24.4%,令人尊敬。
股市通稱股價低於面額10元的公司為「雞蛋水餃股」,更俗稱買進這些公司股票為「投機」,反之才叫「投資」,所以股價維持面額是股東與員工能受尊敬的最基本價值。
至11月25日上市櫃公司約三百餘家公司前三季有賺錢,股價卻在10元以下,大環境不佳是事實,但公司有賺錢卻放任股票成為「雞蛋水餃股」,而沒有對外部有任何讓股東窩心的言論與行動,定會讓公司股東心存恐慌,也會讓台股在股價獲利對比向下沉淪。
有些經營者認為把公司經營賺錢就好,市場價值則由市場決定,這種說法乍聽似合理實際卻完全不通,當然要平時與客戶保持適當互動,並透過行銷手法對客戶說明,才有可能把商品賣出去。

動用庫藏股維護價值
同樣的道理回到資本市場,要讓股東安心就必須與股東溝通,把公司的優勢與特點行銷給股東。我認為賺錢公司但股價卻跌破10元,是這樣的公司經營者完全忽視股東支持其成為經營者的責任與義務。
在目前政府全力投入救市及期待各家公司動用庫藏股及可能動用的合法資源共同維護資本市場基本價值時,這些有賺錢任其股價跌破10元公司不聞問,其CEO在2009年股東會議中,一定會遭受來自四面八方股東的責難、質疑與批判,特別是員工分紅的部分在股東遭受不公平的對待後,也有可能在這樣不負責的CEO經營下,被提出來要求暫停發放,直到股價回到票面。
目前金融環境,企業經營者一定要深知苦(股)民所苦(股),才不失掛牌意義,而股東也不會一直沒有聲音,經營者也不會一直在位置安穩領分紅。

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