中鋼昨（23）日公布去年第四季大虧182億元，外資券商並不感意外，主因市場需求疲弱，鋼價不易漲回原先的高點。
高盛、瑞銀、摩根大通等多家券商，已同步調低中鋼目標價；高盛、摩根大通喊賣中鋼，瑞銀則仍給予「買進」建議。由於經濟不景氣，鋼材需求下滑，各大鋼鐵廠陸續公布去年第四季財報，結果多不理想。
高盛傳統產業分析師洪進揚已喊賣中鋼，並將中鋼今年的每股稅後純益（EPS）預估，調降至1.16元，降幅51%，目標價也由18.8元，下調至17元。中鋼鼠年封關日上漲0.1元，收盤價22.6元。
洪進揚指出，銷售量及鋼價持續下滑，使中鋼去年第四季面臨嚴峻考驗，但今年第一季情況可能更糟。他說，財會第10號公報的實施，因存貨會計標準改變，預期第一季中鋼獲利將再下降，且可能是中鋼今年表現最差的一季。
近日大陸鋼板價格走升、寶鋼連續調漲2、3月盤價，但台灣鋼價則仍然不振。瑞銀證券表示，鋼價現貨價調漲是因為回補庫存，但鋼廠庫存水位升高，又逢農曆春節，近期需求難回溫。
摩根大通證券則認為，首季國內鋼價季減23%，鋼價第二季仍會走弱，要到第三季才會持穩，雖然鐵礦石、煤價等原物料的新合約價格將下滑，有助鋼廠提升毛利率，但同時也會壓抑產品售價。摩根大通證券調降中鋼目標價，由16元降至14元，重申「減碼」評等。
中鋼去年第四季首見虧損，為建廠37年來首見，虧損金額高達182億元，多數是存貨跌價損失造成。國際原物料崩跌是事實，但如果因此全部認定是「非戰之罪」，則未免太「阿Q」了。
肇因於美國次級房貸風暴的全球金融海嘯，重創全球經濟，累積數年不斷飆高的原物料行情，在短短二、三個月內，出現自由落體般的向下修正，價格跌得既快又急，令多數企業措手不及，即便有產業模範生美名的中鋼公司也不例外。
雖然全球景氣的確陷入低潮，但如果深入省視各鋼鐵廠去年第四季存貨跌價損失狀況，仍可判出高低；少數鋼廠能在及早減縮庫存，但更多業者卻是陷於逢低買進攤平成本的迷思中，於是愈陷愈深難以自拔。
往者已矣、來者可追，去年造成的損失終究已經造成，中鋼若能從中記取教訓，發展出更細膩的風險控管流程，或許未來就不再重蹈覆轍，這堂震撼教育課就值得了。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
