受到通膨與匯率因素影響，外資對國內電子股看法趨於保守。巴黎證券最新出爐的資本防禦投資組合（Capital Preservation Portfolio，CPP）中，即剔除日月光（2311），新增第一金（2892）與台肥（1722 ）。
巴黎證券4月初即推出資本防禦投資組合，投資主軸是在空頭震盪的亞洲股市中，將投資風險與資本損失降至最低。觀察CPP的投資績效自推出以來，平均漲幅超過6%，殖利率也有4%的水準，表現超越MSCI（日本以外）的亞股指數。
日月光此次遭剔除於投資組合名單之外，反映出外資目前對國內科技股前景仍偏保守的看法。巴黎證券指出，原本新興市場被視為美國經濟走弱下，撐持PC、NB等消費性電子產品的重要力道，不過新興市場也開始面臨通膨壓力飆漲、實質購買力下降的問題，這股支撐力道搖搖欲墜，科技產業更將受到全球需求衰退的衝擊。
此外，國內油電解凍後央行可能升息，更將驅使新台幣擴大升值幅度，進一步衝擊科技產業的海外營收，也是巴黎證券看空國內電子股的主要理由。不過，雖將日月光剔除，巴黎證券仍將台積電（2330）列為CPP中的觀察個股，看好其未來獲利可望持續穩健。
相較於保守看待科技股，巴黎證券看好國內金融股正開啟一波重新評價行情。其中，第一金因為放款業務有超過七成以法人企業為主，最有可能在兩岸投資往來開放的基調下大幅受惠，加上第一金的淨利差毛利持續改善，後市看好。
巴黎證券指出，第一金目前股價雖然不便宜，幾乎達兩倍的股價淨值比（P／B值）較同業高出25%以上，不過，第一金的股東權益報酬率（ROE）也較同業平均高出50%，因此仍值得給溢價空間。
至於台肥今年獲利雖然將大幅來自海外轉投資子公司、而國內的肥料業務則呈現虧損狀態，不過，政府將提供台肥政策補貼、6月份肥料價格上漲、以及資產開發等利多題材激勵下，巴黎證券也預期台肥獲利可望大幅成長。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
